推薦序
為什麼做足功課還是賠？
從開始接觸基金投資以來，我經歷過大多投資人都曾遇過的問題。
雖然在投資的準備階段，我已經看過《柏格談共同基金》與《漫步華爾街》，認為指數化投資會是個不錯的選擇。但因為在台灣販售的境外基金，幾乎沒有指數型基金，我投入了主動型基金的懷抱。
結果，不良後果一一映現。
首先，績效無法維持。在做了許多所謂的「功課」之後，挑選出來的好基金，似乎在被自己買進後，就再也沒有好績效了。再來，這些主動型基金儘管輸給指數，它還是跟投資人收取內扣1.5%的經理費，分毫不少。最後，這些主動型基金可以不經投資人允許，自行變換經理人或賣給其它資產管理公司。
買進主動型基金，你不知道經理人還會不會是當初的傑出人士，你不知道花大錢請經理人，會不會拿到輸給指數的成績，你不知道基金過去的優異成績能否持續。假如所謂的做功課，就能解決這些問題，那還好說。但問題是，不論投資人做再多功課，這些問題都不會解決。因為，這就是主動投資的本質。這些不是可以解決的問題。
面對無解的問題，解決方法不是鑽牛角尖，拼命想去解決它，而是跳脫這個無聊的遊戲，選取另外一個方法來參與金融市場。
主動投資之外的另一個選擇就是，被動指數化投資。
從選擇指數化投資以來，我獲得主動型基金難以許諾投資人的兩個字，「心安」。每年市場指數報酬多少，我的指數化工具就緊緊跟著。我也確實知道，今年，參與同個市場的投資人，又有一半被指數打敗。而當許多投資人，在市場的起伏中殺進殺出，卻仍不免在事後嘆息，低點時悲觀過度投入太少，高點時過於興奮投入太多時，資產配置則可以讓投資人穩穩的走過每一段市場起伏。
自從採用指數化投資加資產配置做為投資方法後，我感到對自身投資的完全掌握。而且，因為這是對的方法，它會讓你使用之後，愈來愈有信心。
當我在綠角財經筆記部落格中大聲疾呼，倡導指數化投資與資產配置時，雖然獲得許多讀者朋友的迴響與支持，但我仍現實的體會到，瞭解與實行這兩個投資方針的投資人，恐怕仍是少數。
為什麼？假如這個投資方法那麼好，為什麼那麼少人使用？
或許，是因為這個方法違背直覺，不容易懂？或許，是因為市面上教導投資人如何投資的書籍，大多仍環繞著如何選股，如何進出市場的主題？或許，我們就是少了幾本倡導指數化投資與資產配置的好書？
這本《不看盤，我才賺到大錢》是美國的投資名作。從開始閱讀投資相關資料後不久，我就知道這本書的存在，也將它列在將來要讀的書目之中。幸運的是，在我還沒向亞馬遜網站下訂之前，國內的出版社已經將這本書翻譯成中文，讓台灣讀者可以一賭為快。
雖然我已經看過好幾本談論指數化投資與資產配置的投資書籍，但這本書仍帶給我相當不同的閱讀經驗。作者用極簡單與生活化的字句，來解釋這些投資概念，並將一些令人望而生畏的財經用語，化成簡單易懂的生活詞彙。
書中作者也一一陳述了金融業者對投資人下的迷魂藥。譬如塑造出整天鑽研財經資訊與經濟數字才叫用功，才應該有所獲得的形象。譬如種種「你那麼聰明，理應得到更高報酬」的明說與暗示。這些把戲，都讓投資人為賺錢的美夢付出太多，而得到太少——假如大家都那麼厲害，到底輸給指數那一半的人是誰呢？
就如我們處理生活上的事情一樣，投資人應用最有效率的方法解決投資問題。而指數化投資與資產配置，就是面對投資問題時，最有效率的解答。當投資人可以用很少的精力與時間，有效的處理投資問題時，他的生活將回到正軌。投資人將有更多時間從事自己的興趣，多與家人朋友相處，多出那麼一些時間，可以在咖啡館裡待得更久，好好享受一杯美好的飲品。
放下過度的擔心，享受生活的美好。作者在書中談到的愜意休閒生活，將同步與高超的投資概念，一起進入你的生活。畢竟，投資只是生活的一部分，不是全部。
看了這本書，你得到的啟發，將不只是在投資方面。
No. 1財經部落格主 綠角
作者序
現在分散投資還不太晚（節錄）
——居然有這麼多人把精力浪費在努力「打敗大盤」，這真是悲劇一場。
2000年3月8日，那斯達克股價指數漲到5048點天價的兩天前，我出席一場研討會，探討本書1998年初版時介紹的三項簡單原則。我們都知道這三個原則千真萬確，可以奉行一輩子。這是很久很久以前，一位睿智的老友跟我們分享的。
一、不要把雞蛋全放在同一個籃子裡。
二、天下沒有白吃的午餐。
三、努力儲蓄，有備無患。
研討會結束後，一位叫做鮑伯的中年男子朝我走來，向我表示他成功運用這三項原則，將投資組合略為調整。
鮑伯現在一帆風順。他說，他遇見夢寐以求的另一半，準備去環遊世界。最棒的是，他決定退休，靠著價值已經成長到160萬美元以上的投資組合，從此過著幸福快樂的日子。
我和鮑伯見面，評估過他的投資組合後，知道是由25檔大型股和5支性質相同的共同基金構成後，結論是：如果他的下半輩子，希望維持目前這種生活方式，根本不沒必要再在股市中投資太多錢。在我跟鮑伯一起擬定今後的理財計畫後，我記得我說，「現在該是分散投資的時候了。」
在理智上他知道生活必須稍作改變，例如買一點債券放著；但是在情感上，他做不到。
我怎麼知道？因為4個月後，他打電話給我，向我坦承他沒有按照我的建議採取任何行動，他的投資組合價值巨幅減少大約50萬美元。
我們再次一起檢視他的理財計畫，我又說了一次，「鮑伯，現在分散投資還不太晚。」
他點頭表示同意，但我知道他腦袋裡想的是另一回事......
「我持有的是世界級上市公司的股票！」
「我的股票和共同基金會漲回來的！就像上次一樣！」
「我的營業員叫我堅持下去！」
「我營業員的分析師要他堅持下去！」
「等我的投資組合漲回160萬美元，我就會分散投資！」
在理智上，他知道必須改變；但在情感上，他還是做不到。
我怎麼知道？因為5個月後，他又打電話給我，承認他還是沒有採取任何行動，他的投資組合價值又大減了40萬美元。
於是我們再度評估他的財務狀況，我再度建議他，「鮑伯，現在分散投資還不算太晚。」
他又點點頭，但是我知道他心裡想的是另一回事......
「我持有的是世界級上市公司的股票！」
「我的股票和共同基金會漲回來的！就像上次一樣！」
「我的營業員叫我堅持下去！」
「我營業員的分析師要他堅持下去！」
「等我的投資組合漲回100萬美元時，我就會分散投資！」
這個故事的悲慘之處是：鮑伯沒有去環遊世界，而是決定回去上班。不是因為他想工作，而是現在他非工作不可了。
追求績效的下場
在開始這段從「困難重重」到「充滿各種可能」的旅程之前，先來看看我們是怎麼陷入這種困境的。
我認為，困境是從1982年8月16日開始的。我對那天的印象非常深刻，就像昨天才剛發生一樣歷歷在目。那年暑假我在我們家農場陡峭的山坡上，開著小麥收割機。
8月16日的天氣很熱，我剛吃完中飯，收音機裡廣播員宣布，道瓊工業指數（Dow Jones Industrial Average）躍漲39點。
我的天哪，39點！
1982年時，道瓊指數只有895點，只要有10點的起伏就是大新聞了。但是那天道瓊指數暴漲39點，驚醒了沉睡中的多頭。接下來的18年股市連年上漲，創造出每年18.5％的報酬率，相較以往的長期平均值大約高出80％。
我的天！
當時的我並不知道，不過就在這一年，美國幾家公司也開始在市場上推出自我管理式的退休計畫，這種帳戶就是後來大家熟知的401（k）帳戶（編按：台灣則在最近幾年也開始實施類似勞退方案）。今天，這種退休帳戶是千百萬投資人的主要退休計畫，但以前並不是這樣子的。
很久很久以前，如果你夠幸運，你上班的公司會提供一種名叫「確定給付制」的退休金計畫，公司會負起全部責任，每年儲蓄夠多的錢，拿去投資，以便滿足員工的退休金義務。等到你退休的時候，公司會在你餘生中，每個月寄退休金支票給你。很難想像吧？但是當年的企業確實是這樣終身雇用、甚至負責到底的。
多麼美好的時光。
到了七○年代末、八○年代初，若干公司開始深入研究國家稅法特定章節，發現如果正確解釋，公司可以為員工建立自我管理式的401（k）帳戶，以減少公司提撥到確定給付制員工退休金計畫中的金額（按：台灣也差不多）。
你可以想見接下來情況會怎麼發展。一家又一家的公司開始採用401（k）計畫，使得為退休而儲蓄的責任歸屬出現驚人的轉變，公司卸下重擔，放在員工身上。
耶！太好了！企業齊聲歡呼，原因顯而易見。
耶！太好了！勞工也齊聲歡呼，發現自己退休時鐵定有筆錢可領，便開始在創造18.5％年度報酬率的股市中「進出」。
耶！太好了！券商和基金公司也齊聲歡呼，開始向不知情的投資人收取離譜的高額費用。投資人則忙著過自己的日子，沒有時間計算超高費用會對長期財富產生什麼毀滅性的衝擊。
接下來呢？
投資人必須為自己儲蓄足額的退休金，並進行投資。這些投資大眾爭相向投資顧問求助，希望得到一些小小的指引，他們面對的是笑臉迎人、希望像巴菲特和彼得．林區一樣、能夠「打敗」大盤的資產管理業者。
簡單來說，投資人（也就是你我）碰到的是一個沉迷於追求績效的行業。
金融業用盡各種方式，吸引我們加入追求績效的遊戲，他們吹捧、兜售自家的五星級共同基金和最高評等的股票。投資公司裡的理財顧問太沉迷於「打敗大盤」，以至於很容易向追求績效屈服。最後，我們開始認為，致富的祕密就是建立成功的投資組合，投資股市，「打敗大盤」。
不幸的是，當五星級共同基金和最高評等的股票表現不如大盤時，這些投資公司從沒花過半點心思告訴我們該怎麼辦，只是在隔年另外換一套共同基金和股票，賣給你。
我想我們光用自己的頭腦，就可以想通這種事情。
你大概還記得，2000年初，道瓊指數漲到11722點、那斯達克指數來到5048點的高峰、標準普爾500股價指數漲到1527點的天價時，買賣股票和共同基金的樂趣與興奮突然結束。對很多投資人來說，派對結束，災難正要開始......
投資人的困境來自如何儲蓄足夠的錢，再明智地進行投資，好在未來預計10到30年名之為退休的失業期間，維持你的生活。
如果你對退休還是懷抱熱忱，想在退休後維持和現在一樣的生活水準，你首先要做的就是甩開這幫告訴你應該如何投資的傢伙，傾聽自己的聲音。這可能很難做到，尤其是你已經受到制約，變得和鮑伯一樣，跟著投資顧問一起追求績效，以至於在情感上，不能擁抱他理智上明明就很清楚的那三項千真萬確、適用終生的投資原則。
誰需要這本書？
對於大學剛畢業、才剛開始在公司辦理的退休帳戶中提撥儲蓄的年輕人來說，本書的三項原則是一個明智的起點。只要你下定決心好好存錢，把錢投資在一檔簡單的指數型基金中，讓錢滾錢，就可以不必理會股市波動，好好過你的生活。你最大的本錢就是時間。
對於接近退休或是已經退休的人來說，本書的三大原則更重要。在人生的這個階段，不先訂定理財計畫，就去冒額外的風險，會成為你無法承擔的錯誤，因為時間並不站在你這一邊。
對於喜歡自己操作投資策略的投資人來說，本書為你提供了累積財富、不理會股市波動、好好拓展生活的基礎。
然而，如果你希望找個理財顧問，這個決定可能是你所做過最好的投資，但也可能成了你這輩子代價最高昂的錯誤。選擇理財顧問時，一定要讓對方了解本書的三大原則，對你接下來的人生、對你的財務和情感健全，具有深遠的影響。
在十年前寫一本叫做《咖啡館投資哲學》的書是一回事；從此之後成為理財顧問、天天在現實生活中看著三大原則對活生生的人、對需要財務規劃以安度餘生的人產生重大影響，又是另外一種感受。
年復一年，我注意到接受本書的人與日俱增，而且為數可觀。這完全不是我的功勞，而是因為有這麼一群像你一樣實踐這種哲學，希望把終生適用的三大原則介紹給家人、朋友和同事的人，努力得來的成果。我邀請你也加入這個行列。
環顧這個世界，你會發現還有很多美好的事情等待人們去完成，居然有這麼多人把精力浪費在努力「打敗大盤」，真是一場悲劇。讓我們一起分享本書對千萬投資大眾，產生深遠的影響吧。如果你跟其他投資人一樣，都希望累積財務與情感財富、都不想理會股市波動、想好好過自己的人生，你可以讓自己變得不同，如同你現在所做的。
就是現在，開始吧！
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