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異常流行幻象與群眾瘋狂∕困惑之惑
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內容簡介

一次擁有資本市場群眾心理學兩本百年經典鉅作!
《金融時報》十大投資經典,本書收錄其中兩本!

  「金融市場不曾缺少的就是混亂和欺詐。針對投資書籍的必讀書單中,總會出現這兩本名著。一代又一代的投資者對它們備加推崇。」
——美林證券執行董事,暢銷書《投資幻象》作者馬丁.佛德森(Martin Fridson)編

  「關於財富、貪婪、詭計和金融革新的真實故事,讓人過目難忘。」
——彼得.伯恩斯坦(Peter L. Bernstein)博士,暢銷書《投資金律》《馴服風險》作者專文推薦

您能相信鬱金香球莖的價格超過黃金嗎?

  這就是1634年荷蘭出現的鬱金香熱,當時風潮席捲全荷蘭。一個世紀之後,英國的股票價格暴漲,肇因於一個先進的國債償還計畫,並導致一大堆泡沫公司的出現。泡沫破滅之後,出現了什?現象?這段公案為我們帶來什麼啟發?是市場的波動無常,還是群?的歇斯底里?查爾斯.麥凱寫於1841年的《異常流行幻象與群眾瘋狂》記載了上述事件,並且提出獨特的觀點。

  在阿姆斯特丹證券交易所開幕初期,荷蘭的東印度公司就是當時的明星股——然而,當投機和欺詐介入,它的價格走勢就不那麼容易理解了。這也說明了,即使在證券市場的誕生之初,操縱市場的行?就已經存在。1688年出版的《困惑之惑》,是第一本記載股票交易所各種投機現象的書。對17世紀的證券市場運作提供了第一手的觀察——許多元素迄今未變。

  本書收錄兩部投資史上的不朽經典,《異常流行幻象與群眾瘋狂》和《困惑之惑》,記載群體行?和交易詭計對金融市場造成的破壞和巨大影響。麥凱相信「大?歇斯底里的間歇性發作」導致了市場的不穩定性,德‧拉‧維加直指「在市場混亂背後的陰謀詭計」。書中揭示的真相,今日依然隨處可見,從投資大師伯納德.巴魯克的投資策略、日本土地價格、垃圾債券,到霸菱證券的倒閉。即便是在今天的世界中,對於希望掌握證券市場中古怪現象的人來說,這是一本必讀經典。

作者簡介

查爾斯.麥凱(Charles Mackay,1814-1889)

  19世紀的蘇格蘭記者。生於蘇格蘭帕斯鎮,母親在他很小的時候就過世了,由養父母撫養長大。1828-1830年於布魯塞爾接受教育,之後回到倫敦從事新聞工作,成為著名的詩人和歌曲作者。1835-1844年於《晨間記事報》工作,之後為《格拉斯哥阿格斯報》特約人員。他的歌曲《美好時光》(The Good Time Coming)銷售超過40萬份,獲頒格拉斯哥大學榮譽博士。美國南北戰爭期間,擔任《泰唔士報》特派員,其後致力於著書立說。

約瑟夫.德.拉..維加(Josef Penso de la Vega,1650-1692)

  葡萄牙裔猶太人。一位受到尊敬的商人、著名詩人,以及慈善家。出生於西版牙埃斯佩霍(Espejo),他的家人?了逃避西班牙的宗教迫害,移居荷蘭。維加是一位多產的作家,《困惑之惑》出版於1688年,這是第一本針對股票交易所進行記錄的書。維加於1692年11月13日逝於阿姆斯特丹。

編者簡介

馬丁.佛德森 (Martin Fridson)

  美林證券常務董事,《機構投資者》研究團隊成員。暢銷書《金融數字分析》、《投資幻覺》作者。佛德森也是《金融分析期刊》成員。

譯者簡介

阮一峰

  上海財經大學世界經濟系博士研究生,主要研究美國經濟和貨幣政策,曾經譯有Amazon財經暢銷書《下一個大泡泡》。

 

目錄

推薦序 彼得.伯恩斯坦
導論:在非理性的領域中 馬丁.佛德森

第一本書:《異常大?妄想與群體瘋狂》

第一篇 密西西比計劃

  約翰.勞,他的出身和青年時代??勞與威爾遜的決鬥??勞從監獄逃脫??「土地銀行」??勞在歐洲大陸上的賭博習性,以及與奧爾良公爵的交往??路易十四身後法國的狀況??勞在法國發行紙幣??法國人對密西西比計劃的熱情??維拉元帥???了見到勞所採取的策略和賄賂??密西西比股票的劇烈波動??可怕的謀殺??勞被任命?全國財政的總審計長??各類裝飾品在巴黎極其暢銷??出現財政困難??派人去密西西比河流域採礦,掩人耳目的花招??銀行的支付停止??勞被免去財政部的職務??以硬幣支付??在歌曲中,勞和攝政王被諷刺??密西西比計劃的可怕危機??幾乎破?的勞,逃到了威尼斯??攝政王之死??勞被迫重新靠賭博度日??勞死於威尼斯

第二篇 南海泡沫

  創始人牛津伯爵哈利??「交易巷」萬人空巷??沃爾普先生??約翰.布倫特爵士??對股票的巨大需求??「泡沫」無限公司??各種專案和泡沫公司??南海公司股價大幅上升??突然下跌??董事大會??南海公司騙局的破滅??對社會的影響??議會下院的激烈爭執??奈特逃跑??約翰.布倫特爵士被逮捕??奈特在泰爾蒙特捕獲??再次逃跑??與該計劃相關人員的審訊??各自受到的處罰??終語

第三篇 鬱金香狂熱

  康拉德.格斯勒??鬱金香從維也納到英格蘭??荷蘭人對鬱金香的狂熱??鬱金香的巨大價值??水手和鬱金香的一則趣聞??交易鬱金香的正規市場??鬱金香被當作投機物件??鬱金香的巨大貶值??狂熱的結束

第二本書:《困惑之惑》

第一段對話∕第二段對話∕第三段對話∕第四段對話

 

推薦序 彼得.伯恩斯坦

  本書所講述的故事大約發生在300年前,但是讀來栩栩如生,宛如發生在昨日,甚至今日。這就是?什?長期以來,這兩部著作一直得到投資者重視的原因。無論世界怎樣變遷,有些東西一直沒有改變。儘管新技術層出不窮,投資機構的地位變得越來越重要,金融工具變得越來越複雜,資訊爆炸、全球化、金融理論的進步等等,但是今天的金融市場和三百年前並沒有本質上的區別。

  不難發現,今天的市場行?與17世紀時基本上是類似的。投機者依然在投機,保值者依然在保值。這種驚人的相似性,不僅僅表現在投資者行?上,交易工具和清算機制也幾乎沒有隨著時間流逝而改變。

  這就出現了一個有趣的問題:當代的金融市場是否沒有我們想像的那樣複雜?或者換一種問法,古代的金融市場是否比我們想像的更複雜呢?我想請讀者自己來回答這個問題。

  在人類漫長的歷史中,這種出人意料的相似性只出現在最近的幾百年。麥凱和德.拉.維加記載的那些事件,在400年前是不可能發生的,因?400年前還沒有金融市場。設想這些事情發生在法皇亨利八世、教皇朱利葉斯二世(Julius II)、英皇查理五世的時代——西元1500年前後——是毫無意義的。本書中的兩部著作的一個驚人特點就是,當代的讀者對於這些在市場雛形期出現的行?,會感到如此的熟悉。

  在17世紀以前大部分有記載的歷史中,總財富的增長相當緩慢。財富所有權偶爾會發生轉移,主要通過暴力手段或者遺?繼承,而不是通過金融交易。只有當16世紀哥倫布掀起了海外探險的狂熱後,新的財富才源源不斷的流入歐洲,其中包括新發現的土地上?出的農產品、原材料、動物,更不用說難以計數的黃金白銀了。一場迅猛的技術革新隨之而來,最終導致了工業革命。

  於是,一個家庭甚至一個國家,可以在不損害其他家庭或者其他國家的情況下,變得更?富有。這是發生在經濟和社會中的一個最根本的變化。人類歷史上破天荒第一次,財富的積累不再通過繼承或掠奪——至少不在歐洲的土地上掠奪。隨著財富總量不斷增長,企業成?財富增長的推動力。從這一刻起,貴族制度就開始走向滅亡。請注意,《困惑之惑》出版的那一年,1688年,也正是英國人民推翻斯圖亞特王朝,建立君主立憲制的那一年。這種與過去的決絕,正是現代歷史的開端。

  企業需要資金,通常情況下,這種資金的規模之大是單個企業主無法供給的。所以企業必須融資。?了滿足這種需求,交易有形資?所有權的金融市場就出現了。這個市場快速發展,外部雄厚的流動資金蜂擁而入,這說明了,17世紀歐洲致富的速度是何等之快。

  金融資?一旦出現,就迅速與作?它存在依據的基礎資?分離,開始了它自身獨立的發展。這就是麥凱和德‧拉‧維加的作品所要告訴我們的?示。自從世上有了金融市場,就是如此。這兩部作品中描述的事情,在金融市場後來的歷史中一再出現,這證明了它們經久的生命力。給我留下深刻印象的是,在市場剛形成的早期,這些特點就已經出現了。

  我必須向讀者強調,這部書中含有三件珍寶,而不是兩件。馬丁佛德森的導論不僅僅是兩本著作的補充,也是本書閱讀過程中不可分割的一部分,從中您將得到很多收穫。下面,您就將進入這一段關於財富、貪婪、詭計和金融革新的傳奇歷史。

 

詳細資料

  • ISBN:9867084381
  • 叢書系列:投資理財系列
  • 規格:平裝 / 272頁 / 16k菊 / 14.8 x 21 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
  • 出版地:台灣

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