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新世紀道氏理論 提升投資績效的關鍵技術指標

新世紀道氏理論 提升投資績效的關鍵技術指標

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內容簡介

道瓊指數之父教你看懂大盤行情:靜觀市場波動,掌握反轉訊號
專業投資人、市場時機交易者、技術分析師和市場專家的必讀經典

  一個人觀察潮水上漲,他想知道潮水達到的最高點,於是在漲潮時的沙灘上插一根木棒標示高點;木棒的位置不斷後退,直到潮水再也無法觸及的地方,最後潮水才慢慢後退,顯示潮流已經反轉。這個方法同樣適用於觀察和決定股票市場的漲潮和退潮。---查爾斯.道,1901年1月31日

  1884年,查爾斯.道推出第一個股票指數,由11檔股票構成,其中九檔是鐵道公司。1896年,道瓊工業指數正式誕生,包含12檔「煙囪」公司。道氏把股票市場和他對股市波動的看法---當時還未被稱作道氏理論---視為企業活動的指標。一百多年後的今日,投資人仍然仰賴他的理論進行投資。在《新世紀道氏理論》中,傑克.夏奈普把這套理論發揚光大,運用在新千禧年之後的投資環境,提供投資人在股票市場成功致勝所需的資訊。

  夏奈普討論道氏理論買進與賣出訊號的古典模式,並且解釋為什麼未來仍會和過去一樣有用。他詳細解說多頭市場買進和空頭市場賣出的訊號,並提供道氏理論「完整而詳盡的紀錄」,證明除了少數例外,在20世紀每一次景氣擴張期前,都出現道氏理論的買進訊號,預告並證實擴張的來臨。

  最重要的或許是,夏奈普對「大拋售」---股市循環最驚慌的階段,同時也是買進獲利最高的時機---的解釋,他詳列出八個最佳指標,以及過去的成功紀錄。在討論這些內容時,作者提供讀者一項寶貴的工具,即夏奈普時機指標,用來辨識重要股價指數波動趨勢的改變。這項工具是作者任職於添惠證券公司時期發展出來的投資工具,添惠據以做為研判未來趨勢的重要指標。和道氏理論一樣,夏奈普時機指標被認為是準確有效的研判工具。

  本書帶領讀者深入了解道氏理論,條理分明地解釋了多頭和空頭市場,以及如何利用大拋售帶來的機會,融會貫通成為一套適用於21世紀投資人的道氏理論最佳實務,幫助投資人學習進入股票市場所需要知道的幾乎所有知識,它包含了許多寶貴的見解、歷史例子,和有用、且派得上用場的資訊。如果你渴望知道股票的重要知識,而且對枝微末節不感興趣,這就是一本為你量身打造的書。

作者簡介

傑克.夏奈普(Jack Schannep)

  《夏奈普時機指標》與《道氏理論網站通訊》作者兼編輯,著名的道氏理論專家。1956年畢業於美國西點軍校,曾在美國空軍擔任噴射機飛行員教練和學科教官。1961年到1968年,擔任鳳凰城添惠公司(Dean Witter & Co., 後為摩根士丹利收購)的股票經紀人。1968年創設添惠土桑辦事處,1984年於南亞歷桑納州分公司資深副總裁職務退休。

  50多年前,夏奈普就開始研究道氏理論,潛心研究時機交易。他的岳父認識1930年代偉大的道氏理論家雷亞(Robert Rhea)。1962年,夏奈普創辦《時機交易通訊》,並以油印的方式提供創刊號。1969年,夏奈普發展出一套股市主要趨勢時機指標。之後數年,他持續發展並改良這套系統。起初夏奈普以計算尺進行各種必要的計算,20多年前開始為他的第一部個人電腦陸續添購設備。1977年,應添惠公司主管的要求,開始為經理人同僚、股票經紀人部屬和其他同事撰寫個人通訊,分享他精準的時機交易指標,和他對股市的預測。這些通訊後來變成《夏奈普時機指標季刊》,夏奈普在1984年退休後仍然創作不輟。

  夏奈普和他的妻子海倫有三個兒子,一個女兒,以及八個孫兒女,分別住在亞歷桑納州土桑市和松頂市。夏奈普曾任多家民間機構的總裁,是土桑商會執行委員會的成員,以及證券自營商全國協會公平作業委員會亞歷桑納分部主席,也是紐約證券交易所聯合會員。1988年名列美國名人錄。

  1998年,夏奈普訊透過網際網路提供通訊服務。《夏奈普時機指標》與《道氏理論網站通訊》會在市場出現投降式拋售訊號,或道氏理論、夏奈普時機指標及綜合時機指標出現變化時,提出他的最新看法。大多數訂戶住在美國,也有來自世界各地的讀者。

譯者簡介

吳國卿

  台北市人,1956年生。政大新聞系畢,為資深新聞從業人員,從事翻譯工作十數年。譯作包括:《箱子:貨運造就的全球貿易與現代經濟生活》《碳交易:氣候變遷的市場解決方案》《債券天王葛洛斯》《有錢的秘密》《常識投資法》《共鳴領導學》《點子學》《箱子:貨櫃造就的全球貿易與現代經濟生活》等。

 

目錄

序言
第一篇 道氏理論細說從頭
 
第一章 何謂道氏理論  
緣起  / 道氏理論的起源和評價 / 雷亞的文章與漢密爾頓的引述 / 漢密爾頓最知名的評論  / 夏奈普較不出名的評論

第二章 買進與賣出訊號
辨識多頭 / 空頭市場及空頭變多頭的轉變模式

第三章 美股百年歷史紀錄回顧
20世紀與 21世紀道式理論 / 檢視績效

第四章 道氏理論的檢討
從看法一致到歧見 / 道氏理論的其他觀點 / 批判與評論

第二篇 多頭與空頭市場 
第五章 多頭市場簡介
20世紀和 21世紀的多頭市場 / 企業活動的經濟預測指標

第六章 空頭市場簡介
20世紀和 21世紀的空頭市場 / 股市做為景氣循環的預測指標

第七章 20世紀和 21世紀的多頭與空頭市場
多頭市場和空頭市場的歷史 / 異常情況

第三篇 新世紀道氏理論
第八章 投降式拋售:賣出最高潮
投降式拋售:買進的時機 / 有關投降式拋售 / 投降式拋售的正式論文

第九章 新世紀道氏理論
道瓊工業指數與標準普爾 500指數 / 道瓊運輸指數 / 積極進取卻又審慎的方法 / 新世紀道氏理論改善你的獲利績效  / 新世紀道氏理論的詳細紀錄

第四篇 相關重要指標
第十章 夏奈普時機指標:另一種主要趨勢指標
結合各種因素才創造出多頭或空頭市場 / 另一個預測股票市場的指標

第十一章 「三高一低」:觸頂領先指標
重複出現的現象一:交易量高峰 / 結論
重複出現的現象二:反轉殖利率
重複出現的現象三:消費者信心指數 / 新屋開工

第十二章 紅利指標
每年最佳買進日期 / 1月好, 2月好;兩者都是最佳指標 / 「典型的」一年
其他循環 / 如何判斷明年的行情(如果市場已持續多年下跌) / 有關經濟衰退

第五篇 結論 
第十三章 股市時機綜合指標
綜合時機指標:綜效概述 / 綜合時機指標詳細內容

第十四章 實際應用:綜合應用各種指標
掌握時機之後,接下來該做什麼? / 現在,你已經準備好綜合應用,什麼.....? / 最後一點

附錄 A 完整版道氏理論紀錄 223
附錄 B 投降式拋售指標詳細紀錄 233

 

 

序言

本書緣起

  有一個人觀察潮水上漲,他想知道最後潮水達到的高點,於是在漲潮時的沙灘上插一根木棒標示高點,木棒的位置不斷後退,直到潮水再也無法觸及的地方,最後潮水才慢慢後退,顯示浪潮已經反轉。這個方法也適用於觀察和決定股票市場的漲潮和退潮。
  
  查爾斯.道( Charles H. Dow)在 100多年前的 1901年 1月 31日寫的這些話,不僅適用於 20世紀,在 21世紀也一樣真實。談論道氏理論的書無不以他的名言作開頭或結尾,因為這些句子正是其理論的精華。《華爾街日報》當天引述他的話說:「20檔股票的平均指數就是標記波浪高點的木棒。價格的波浪就像海洋的潮汐,它不會立刻從高點後退。推動它們的力量會逐漸阻止其上漲,經過一段時間才能確定高點是否已經出現。」
  
  我寫本書是為了讓嚴肅的投資人能夠找到在股票市場所需要知道的所有知識,並學會如何在股市成功獲利。我不想假裝在這兩方面無所不知,但我在職業生涯中一直是好學不倦的市場學生,也是成功的個人投資者。如果你渴望知道股票的重要知識,而且對枝微末節不感興趣,這就是為你而寫的書。

  你很快會發現,本書大部分內容既不有趣,也不刺激,有些內容甚至可能引不起你的興趣,但它包含了許多寶貴的見解、歷史例子,有用、且派得上用場的資訊。我的本業不是作家,因此我要事先為在這方面的缺點道歉。我畢生投注在股票市場上,從大學時代到短暫的軍旅生活,以及一段完整的金融事業生涯,甚至更長的「退而不休」歲月,都投身其中。我從 1977年應公司資深幹部的要求,開始為股票經紀事業的同僚撰寫《市場時機通訊》,一直到退休後仍持續不斷。這份通訊後來發展成訂閱的網路通訊,吸引了來自美國和許多其他國家的訂閱者。

  我寫市場通訊和本書的目的不是為自己牟利 ─ www. TheDowTheory.com網站由我的家族其他成員有,他們難得才能意外獲得一筆股利。很幸運的,我妻子和我多年來財務安全一直無虞,因此現在該是分享「家族祕密」給別人的時候了。

  別害怕錯過本書的某些章節(例如查爾斯.道、漢密爾頓〔William Peter Hamilton〕或我本人的評論,以及其他瑣碎的題目);你隨時可以回頭再閱讀它們。致力於整體概念的建構,並且重新溫習初次閱讀未能深入了解的部分。到最後,我想你會感覺比以前更有把握面對股票市場。我誠摯希望本書能引導你,更深入發現構成金融世界的因素,特別是對美國股票市場的了解,而這種了解將帶領你獲致更豐碩和成功的投資。

 

詳細資料

  • ISBN:9789866602542
  • 叢書系列:投資理財系列
  • 規格:平裝 / 256頁 / 16k菊 / 14.8 x 21 x 1.28 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
  • 出版地:台灣
 

內容連載

第一章:背景

我們每天都聽到道瓊上漲或下跌,可能不會停下來想道氏是誰,或道瓊指數是什麼。本章我將介紹道氏的生平,和如何把他100多年來如此管用的理論更有效地使用在21世紀,作為掌握股市脈動與獲利的指導方針。

緣起

查爾斯‧亨利‧道(Charles Henry Dow)於1851年11月出生在康乃狄克州史德林鎮(Sterling)的農場。18歲時,他在《春田共和報》(Springfield Republican)展開記者生涯,並在1875年跳槽到《普羅維登斯紀事報》 (The Providence Journal) 。在他撰寫完普羅維登斯(Providence)和紐約市間交通運輸系統的長篇研究報導後,培養出對商業議題的興趣。年輕的道氏也曾隻身前往科羅拉多州的萊德維爾市,報導1878年銀礦工人罷工事件,這些文章直接促成他隔年移居紐約,成為紐約快郵報的財經記者。

接著,他在《吉爾能通訊社》(Kiernan News Agency)擔任作家與編輯,並僱用他的朋友瓊斯(Edward Jones)。瓊斯先前是《普羅維登斯週日快報》編輯,道氏和瓊斯兩人當時一起負責向紐約商業區報導金融新聞。1882年,在另一名合夥人資助下,他們成立道瓊公司,接著開始發表手寫的《客戶午間通訊》(Customer’s Afternoon Letter),也就是《華爾街日報》的前身。

道氏1884年出版的第一個股票指數涵蓋11檔股票,其中九檔是鐵路股。五年後,《華爾街日報》首次由他擔任編輯。直到1896年5月26日,由12家傳統製造企業組成的道瓊工業指數(DJIA)終於誕生。過了一年,另一個專門追蹤鐵路股的道瓊運輸指數(DJTA)問世,鐵路在當時是主要的運輸工具。

道氏理論起源和評價

道氏把股市和自己的理論視為企業活動的指標,當時道氏理論一詞還未出現。如果企業景氣興旺,公司的股票表現也會很好。當他提到「觀看潮汐者」時,顯然是在比喻那些大型工業公司的股價波動。為了證明他對「潮汐」的解讀正確,他檢查了另一部分的「海岸」,以確定那裡也有同樣的潮汐現象。在股市中,這代表檢查另一個他創造的指數:鐵路股,也就是後來的運輸指數。道氏同時使用這兩個指數,當時這也是他僅有的工具;道瓊公共事業指數(DJUA)直到1929年才誕生,標準500指數(S&P)則在1957年問世。

道氏從未解釋為什麼工業和運輸兩個指數必須相互確認,但他卻觀察到,它們確實會互相印證彼此發出的訊息是否正確無誤。在大海中,過往的船隻或其他干擾都會阻礙潮汐起伏,惡浪也會暫時擾亂潮汐漲落,道氏透過觀察海岸兩個不同地點(在股市就是不同的產業),推斷自己的解讀應該正確。畢竟,鐵路(運輸類股)才是把原物料——甚至勞力——運送到工業公司工廠的媒介,而且運輸工具最後還必須將成品運送給最終消費者。顯然這兩類股票互相牽連,正如一條海岸線的不同地區擁有類似且相關的潮汐狀況。因此,工業股和運輸股從過去到現在一直密不可分,且必須一起觀察才能解讀他的理論。

內文試閱

令人驚奇的是,道氏只用了兩個指數五年的資料就打下理論基礎。只可惜他沒有足夠的時間更詳細解說這套理論。到1902年,道氏因為健康惡化而賣掉公司,同年12月4日病逝。

道氏不曾完整描述他的理論,也從未發表完整的相關評論,甚至從未給它一個名稱。他的朋友尼爾森(A.J. Nelson)1902年在《股票投機入門》(The ABC of Stock Speculation)書中,才正式將他的理論命名為道氏理論。我們熟知的道氏理論多半來自《華爾街日報》的一系列社論,這些文章是由接替道氏的編輯漢密爾頓(William Peter Hamilton),在1902年到1929年間發表的。他在1922年出版的《股市晴雨計》(The Stock Market Barometer)中,也對道氏理論多所著墨。

雷亞的文章與漢密爾頓的引述

我們所知20世紀最有條理、內容最完整的道氏理論,是1932年雷亞(Robert Rhea)寫的《道氏理論》。我岳父曾在雷亞1939年過世前拜訪他,透過這層關係,我日後培養了這方面的興趣。 雷亞因為臥病在床,有時間與意願分析手邊35年的資料,進一步修飾道氏與漢密爾頓的作品,完成一本我認為是最完整的原始道氏理論的書。這本書包含雷亞的文稿及漢密爾頓的精選社論和引述,已在1993年由弗瑞瑟出版公司(Fraser Publishing)再版發行。

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