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下一波全球貨幣大崩潰
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內容簡介

美元與國際貨幣體系即將崩潰,全球經濟動盪迫在眼前!!
歐盟、中國、日本、澳洲、加拿大,競相貶值貨幣
新的一場全球貨幣戰爭已經開打
美元、歐元、日圓、人民幣、台幣……何去何從?

  《下一波全球貨幣大戰》作者瑞卡茲最新巨作
  Amazon商業類暢銷書第一名

  《金融時報》《富比世》《彭博商業周刊》《渥斯堡之星電訊報》《政治家》
  一致好評推薦

  《金融時報》:美元系統即將開始搖擺!
  《彭博商業周刊》:描繪的景象如此黑暗,卻又如此廣泛和詳盡……
  《渥斯堡之星電訊報》:分析各國如何操縱貨幣……令人不安又著迷
  《富比世》:這本書對當前全球經濟情勢論述做了寶貴的貢獻。
  《政治家》:最迫切一讀的書。

  本書作者瑞卡茲告訴你:金融體系崩潰即將到來,你做好承受風暴的準備了嗎?

  《下一波全球貨幣大崩潰》共分12章,指出:
  ‧指數上漲實際是資產泡沫,背後有專業交易商和避險基金投機客推動。
  ‧美國聯邦準備理事會正在藉貶值貨幣來把債務貨幣化。從歷史角度看,這是經濟和政治體系走向崩潰的一步。
  ‧安倍經濟學和聯準會印鈔票的共同點是狂熱的逃避通縮。通縮的價格訊號被印鈔票抑制,除非進行結構調整,否則通縮不會消失。
  ‧IMF已從一個仰賴配額的短期放款機構,演進成像聯準會的可槓桿操作最終放款人,它將是促成美元崩潰的關鍵工具。
  ‧隨著中國收購黃金的操作繼續不斷,整個國際貨幣體系已因為中國迫切的渴望和全球對實體黃金的需求而搖搖欲墜。

  瑞卡茲在本書裡,大膽預言未來的國際貨幣體系將不再以美元為基礎,因為中國、俄羅斯和其他新興國家,將集體堅持結束美國的貨幣霸權,創造一個新貨幣本位。新貨幣本位會不會以黃金、特別提款權、或一套區域性的準備貨幣網絡為根本,仍有待觀察。
  
  只有做好準備的國家和個人,才能安然度過大動亂。如果能清楚觀察全球金融世界發生的事件,將有助於投資人思考最好的策略。投資人如果能深入探究各種可能的發展,將可以掌握優勢,了解如何在這個新世界中保護財富。

國際媒體、學者、專家大力推薦

  引領你檢視世界金融的前途,點數金融家的貪婪、央行的無能,以及即將到來美元最後決戰日……瑞卡茲可能說對了「系統即將開始搖擺」。── 金融時報(Financial Times)

  《下一波全球貨幣大崩潰》對當前全球經濟情勢論述做了寶貴的貢獻。── 富比世雜誌(Forbes)

  令人不安又令人著迷……詳盡分析國家如何操縱其貨幣…引發災難性的後果。── 渥斯堡之星電訊報(Fort Worth Star-Telegram)

  我今年讀過最嚇人的一本書……描繪的景象如此黑暗,卻又如此廣泛和詳盡。── 彭博商業週刊(Bloomberg BusinessWeek)

  最迫切一讀的書。── 政治家雜誌(Politico)

  一本非常有用的著作……頗引人入勝。── 丹姆(Kenneth W. Dam),前美國財政部副部長、歷經三屆美國總統顧問

  《下一波全球貨幣大崩潰》議題極為廣泛、且具有挑動性的觀念,但以冷靜平衡的筆調清楚解釋和說明,避免聳動和誇大,卻能成功反駁主流的市場觀點。瑞卡茲的睿智讓他得以連結其他人難以察覺的蛛絲馬跡,很值得一讀。── 海瑟威(John Hathaway),托克維爾黃金基金經理人

  本書精采記述全球金融體系累積的沉重壓力,尤其是從2008年金融危機以來。瑞卡茲是天生的好老師,任何想認真學習金融危機及其根源的學生,一定要讀本書。── 麥晉桁(John H. Makin)博士,美國企業研究院駐院學者、前Caxton聯合公司首席經濟學家

  一本對投資人和消費者極重要的入門書,教導人們認識美國和這個仍高度依賴美元的世界即將面對的情勢。── 韋倫(R. Christopher Whalen),知名銀行分析師,《膨脹》(Inflated)作者

  瑞卡茲對通膨—通縮自相矛盾的議論、美元危險的敵手,以及聯準會策略的分析充滿洞見。這本比前一本著作《下一波全球貨幣大戰》更精采。這種好書能幫助你從不同的角度看世界。── 楊恩(Don Young),25度榮獲《機構投資人》雜誌評選為明星分析師、美國財務會計準則委員會前委員
 

作者介紹

作者簡介

詹姆斯‧瑞卡茲(James Rickards)


  紐約市商人銀行Tangent資本夥伴公司資深管理董事,維吉尼亞州麥克連市科技專業與科學顧問業者Omnis公司市場情報部資深管理董事。也是西北大學、霍普金斯大學國際研究學院、奇點大學研究所金融客座講師。並擔任國家情報總監美國對外投資委員會支援團體顧問。

  瑞卡茲是經驗豐富的顧問、投資銀行家和風險經理人,在資本市場超過三十年經驗,擅長領域包括資產部位管理、風險管理、產品結構、融資、法規和營運。他的市場經驗專注在全球市場的另類投資和衍生性金融商品。曾擔任數家另類資產管理公司和股票交易所的法務長,同時是基金治理和國際基金結構的專家。

  瑞卡茲曾直接參與許多重大金融事件,包括1985年伊朗釋放美國人質,以及1998年避險基金長期資本管理公司(LTCM)倒閉時,擔任政府救援計畫主要談判者。參與數家避險基金和組合基金的籌備和成功推出。提供諮詢的客戶包括私募投資基金、投資銀行、訴訟律師、高淨值個人和政府單位主管。2001年以來,瑞卡茲貢獻他的金融專長協助美國國安機構和國防部。他也是紐約州、新澤西州和許多聯邦法院的合格執業律師,擁有所有主要金融業執照。

  瑞卡茲常在律師協會、國際貨幣體系和避險基金業者等舉辦的許多會議演講,也是國際律師協會的活躍成員。曾接受《華爾街日報》、CNN等媒體訪問,也是《金融時報》、《紐約時報》、《華盛頓郵報》評論投稿人。

譯者簡介

吳國卿


  政大新聞系畢業,資深新聞從業員,從事翻譯工作十多年。

  譯作有:《震撼主義:災難經濟的興起》、《下一個榮景:當經濟遇上政治》、《碳交易:氣候變遷的市場解決方案》、《誰劫走了全球經濟》、《衰退危機下的6大價值型投資》、《下一波全球貨幣大戰》、《跛腳的巨人:中國即將爆發的危機》等。
 

目錄

前言 即將崩潰的貨幣體系

第一篇 貨幣與地緣政治

01 預言
02 戰神的臉

第二篇 貨幣與市場
03 市場的崩毀
04 中國的新金融戰士
05 新德意志帝國
06 BELL國家、金磚五國和其他

第三篇 貨幣與財富
07 債務、赤字和美元
08 世界央行
09 黃金東山再起
10 十字路口
11 大亂局
12 結語
後記
註解
 

前言(節錄)

  本書討論的是美元即將面臨的崩潰,但自然也延伸到國際貨幣體系可能崩潰的問題,因為如果大眾對美元的信心淪喪,將沒有其他貨幣可以取代美元成為國際準備貨幣的地位。美元是國際貨幣體系的支柱,兩者密不可分,如果美元倒下,整個體系將隨之崩解。這種雙重崩潰聽起來十分可怕,卻已變得愈來愈無法避免,相關理由將在後面的章節見到。

  要了解美元面對的威脅,以及聯準會的政策反應,我們必須透過聯準會的眼睛看美元。從聯準會的觀點看,通膨不是威脅;事實上,高通膨既是聯準會因應債務危機的對策,也是它的政策目標。

  即使困惑的評論家不了解,為什麼聯準會和其他主要央行印製空前大量的鈔票,而通膨卻紋風不動,但這種支持通膨的政策仍然無異於招引災難。許多人思考聯準會從二○○八年以來已增加基礎貨幣供給四○○%,通膨何以仍不見蹤影?其實有兩個解釋不難得出,而且這些解釋預告了未來可能的崩潰:第一是美國經濟已受到結構性的破壞,因此寬鬆的貨幣無法被引導到好的用途;第二則是通膨正要來臨。這兩種解釋都是事實—經濟遭到破壞,通膨正要興起。

  本書以特別的方法檢驗這些事件。後續的章節對均衡模型(equilibrium model)、風險價值矩陣(value-at-risk metric)和相關性等標準經濟工具多所批評,你將看到,被廣泛使用的一般均衡模式在均衡已受到擾亂、或雙重均衡的情況下毫無意義。世界經濟尚未進入「新常態」(new normal),反而是從舊模式走向一個沒有羅盤或地圖的新領域。混亂是現在的常態。

  危險來自裡面和外面。我們懷著央行可以拯救世界的錯誤信心;事實上,央行正在摧毀我們的市場。華爾街和監管當局用來測量衍生性金融商品危險性的風險價值模型很荒唐;它們掩蓋了過度的槓桿操作,而槓桿則轉變為扭曲我們社會的誇張薪酬。當隱藏的成本開始浮現、納稅人再度債台高築時,那些銀行家將安然無事地躲在他們的豪宅和駕著他們的遊艇出國。金融巨人將向容易受騙的記者解釋、或用錢買通政治人物,說他們完全無法預見崩潰的到來。

  在我們拒絕面對債務與赤字真相的同時,全世界有數十個國家正向美元施加壓力。金本位已是歷史陳跡,但就在現今,世界各地的人卻搶著買進黃金,這暗示了我們重回金本位的可能性。我們也嚴重低估了網路金融攻擊的危險,以及世界金融大戰的風險。即將發生的美元和國際貨幣體系崩潰,是完全可以預見的。這不是煽動性的結論。國際貨幣體系在過去一世紀已崩潰過三次:分別在一九一四年、一九三九年和一九七一年。每一次崩潰都緊接著一段動盪期。一九一四年的崩潰接著是第一次世界大戰,繼之以一九一九年到一九二二年間交替出現的惡性通膨和蕭條期,直到一九二○年代中期恢復穩定,雖然一套有嚴重缺陷的金本位制又導致一九三○年代的崩潰。第二次世界大戰造成一九三九年的崩潰,直到一九四四年達成的布列敦森林協定(Bretton Woods Accord)恢復了穩定。一九七一年的崩潰促使尼克森放棄黃金與美元的兌換制,雖然這種結局早已醞釀多年;緊接著是一段混亂期,並以一九七八年美元幾近崩潰達到高峰。

  即將到來的崩潰和過去相同,可能牽涉戰爭、黃金或混亂,或者三者兼有。本書描寫美元最急迫的威脅,可能在未來幾年就會發生,包括金融戰爭、通貨緊縮、惡性通膨,以及市場崩潰。只有現今已做好準備的國家和個人,才能安然度過即將到來的大動亂。

  在取代常見的謬誤方法上,本書認為複雜理論(complexity theory)是觀察當前風險以及可能結果的最佳觀點。複雜理論在科學史上還相當新,但在其六十年歷史中曾被廣泛用在氣候、地震、社會網絡和其他緊密交織的系統上。複雜理論應用在資本市場仍處於萌芽期,但它用在風險矩陣(risk metrics)和價格動態上已帶來一些深刻的見解,並且比主流方法有更好的預測能力。

  你將在後面的章節看到,下一波金融崩潰將無法從歷史找到類似的例子。不過,如果能清楚觀察我們的金融世界發生的事件,將有助於投資人思考最好的策略。在本書的結論中,你將找到一些建議,但如何決定最佳方法將有賴洞悉風險地雷區的所在,並在金融亂世中駐足思考美元的崩潰。

  除了將對市場帶來哪些結果外,也想想金融戰爭。

金融戰爭

  我們是否已做好打金融戰爭的準備?打金融戰爭與一般國與國間的經濟競爭大不相同,因為金融戰爭牽涉蓄意的敵對行動,而不是單純的競爭行為。金融戰爭必須使用衍生性金融商品和外匯的滲透,以便造成破壞、引發恐慌,最後瓦解敵方的經濟。金融戰爭遠超過工業間諜的範圍,後者至少從十九世紀初就已經存在。當時有一名叫洛威爾(Francis Cabot Lowell)的美國人記住英國動力織布機的設計,並在美國仿造出來。

  現代金融戰爭的彈藥包括隱祕的避險基金,和可以破壞下單系統以偽造大量的賣單、對Apple、Google和IBM等公司股票發動攻勢的網路攻擊。對這類戰術抱持懷疑態度的效率市場理論家,低估了快速運作下的市場存在的非理性弱點。金融戰爭的目標不是財富最大化,而是追求勝利。

通貨膨脹

  就晚近來說,從二○○八年以來聯準會已印製超過三兆美元的新貨幣,卻未引發美國的高通膨。聯準會已設定至少二‧五%、甚至更高的通膨目標,在目標達到前不會停止印製鈔票。聯準會視通膨為稀釋美國實質債務和逃避通縮幽靈的方法。

  但這其中暗藏重大風險。歷史和行為心理學都證明,一旦通膨目標達到、預期心理改變,一個反饋循環將出現,更高的通膨將導致更高的通膨預期,繼之以又更高的通膨,循環不已。聯準會將無法控制這個反饋循環,因為這個發展並非貨幣政策的作用,而是人性造成的。

  隨著通膨的反饋獲得能量,一九七○年代的歷史重演將為期不遠。飆漲的黃金價格和美元崩跌是一體的兩面,很快將接踵而至。下一波通膨失控與上一波的差異在於,俄羅斯、中國和IMF將轉而支持以黃金和特別提款權做為新的準備資產,捨棄美元。當美元下一次從鋼索墜落時,下面將不會有安全網。

通貨緊縮

  從一九二七年到一九三三年,美國未曾出現持續的通貨緊縮;因此,美國人從未有過通貨緊縮的記憶。如果不是聯準會的大規模印鈔,美國從二○○九年到二○一三年將經歷嚴重的通縮。美國經濟普遍的通縮傾向並未消失,只是被大量的鈔票掩蓋住。

  基於許多原因,通縮是聯準會最害怕的夢魘。通縮造成的實質所得增加無法課稅,如果一名校長每年所得為十萬美元,物價維持不變,而且她得到五%的加薪,她的實質稅前生活水準增加了五千美元,但政府會對增加的所得課稅,留給個人較少的錢。然而如果她的所得維持不變,而物價下跌五%,她的生活水準會增加相同的五千美元,但政府無法對增加的所得課稅,因為增加出於物價下跌的形式,而非薪資增加。
  
  通縮會增加政府債務的實際價值,使償債更加困難。如果通縮未提撥準備,國家債務將馬上發生違約,造成的傷害將比通膨導致的違約更大。通縮會減損名目國內生產毛額(GDP)成長率,而且名目債務每年將因預算赤字而攀升。這往往會升高債務對GDP的比率,使美國陷於和希臘同樣的處境,進而增加發生主權債務危機的可能性。接踵而至的危險對美元的威脅處處可見。美國本土的威脅來自聯準會的印製鈔票和惡性通膨的鬼魅。外來的威脅包括俄羅斯和中國累積的黃金(第9章將更深入討論)預示了轉移至新準備資產。

  附帶的威脅更是不計其數。如果通膨沒有興起,原因將是無法阻擋的通縮,而聯準會的因應將是激進的黃金再膨脹(reflation)。俄羅斯和中國並非唯二想擺脫美元準備地位的國家,伊朗和印度可能帶頭建立一種亞洲準備貨幣,而波斯灣合作理事會(GCC)國家可能選擇一種由波斯灣國家央行發行的新區域貨幣,做為原油出口的定價貨幣。美元面對的地緣政治威脅可能不局限於經濟競爭,而會變得更具敵意,並且發展出以金融戰爭的形式。最後,全球金融體系可能因為內部的複雜性和外溢效應,而在沒有攻擊的情況下自行崩潰。

  就目前來說,美元和國際貨幣體系是同義詞。如果美元崩潰,國際貨幣體系也會隨之崩潰;不可能出現其他情況。一般的小市民、儲蓄者和年金領受者,將成為崩潰帶來混亂的主要受害者,雖然這種崩潰不代表貿易、金融或銀行運作的結束。主要的金融參與者,不管是國家、銀行或多邊機構,將設法維持運作;同時財政部長、央行官員和國家元首將馬不停蹄地開會,以重新制定遊戲規則。如果在金融菁英重建體系前發生社會動亂,國家已準備好武裝警察、軍隊、無人飛機、監視和行政命令,以便鎮壓不滿分子。

  未來的國際貨幣體系將不再以美元為基礎,因為中國、俄羅斯、產油國家和其他新興國家,將集體堅持結束美國的貨幣霸權,並創造一個新貨幣本位。新貨幣本位會不會以黃金、特別提款權或一套區域性的準備貨幣網絡為根本,仍有待觀察。不過,選項很有限,而投資人若能深入探究各種可能的發展,將得以掌握優勢,了解如何在這個新世界中保護財富。

  這個體系已經失去控制,世界經濟的根本情勢已經改變,帶來了新參與者、忠誠對象的改變、政治運作的無能,同時科技的變遷已使得投資人無所適從。在本書中,你將一窺美元臨終前的情況,以及隨之而來的國際金融體系崩潰,並預期一個從舊世界的灰燼中升起的新體系會是何種樣貌。
 

詳細資料

  • ISBN:9789570845464
  • 叢書系列:全球視野
  • 規格:平裝 / 384頁 / 25k正 / 14.8 x 21 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
  • 出版地:台灣
 

內容連載

戰神的臉
 
如果可能從電腦室或股票交易所發動戰爭而摧毀敵國,那就不再有戰場嗎?……如果今日的年輕人接到命令時問:「戰場在哪裡?」答案將是:「無所不在。」
──喬良上校和王湘穗上校,中國人民解放軍,一九九九年
 
我們的敵人也在培養打擊我們……金融市場的能力……我們不能在幾年後回顧今日時才發現,為什麼我們在面對安全和經濟的威脅時卻沒有因應對策。
──美國總統歐巴馬,二○一三年二月十二日
 
未來的戰爭
 
戰爭的目的之一是瓦解敵人的意志和經濟能力。聽起來可能出乎意料,但在瓦解敵人能力上,透過攻擊市場來毀滅財富比擊潰敵人的軍艦有效。金融戰爭是未來的戰爭,而在探索未來上,沒有人比國防部資深軍官馬榭爾(Andy Marshall)下更多工夫。
 
二○一二年九月一個下著雨的早上,坐在五角大廈會議室一張桌子旁的馬榭爾身體微向前傾,環繞會議桌坐著三位知名的投資經理人、三位證管會官員,和數位智庫專家,以及馬榭爾的幕僚。這些精心挑選出來的與會者要討論的主題是金融戰爭。
 
「這很有意思。」馬榭爾說。在靜靜聽了我們討論中國囤積黃金和可能用來當作削弱美元匯價的金融武器後,他終於開口說話。
 
連馬榭爾的同事都稱呼他「馬榭爾先生」以示尊敬,而九十二歲高齡的他確實德高望重。他的正式頭銜是國防部長辦公室網路評估處主任,非正式頭銜則是五角大廈未來長(chief futurist),專責展望未來,在沒有人知道威脅存在之前就預知並評估美國國防安全的威脅。馬榭爾從一九七三年來就擔任這個職務,歷經八任總統的更迭。
 
他參與國防策略的經歷還更早,可以追溯到一九四九年他加入草創時期的智庫蘭德公司(RAND Corporation)。他的前同事和門徒可以列出一長串名單,包括卡恩(Herman Kahn)、施萊辛格(James Schlesinger)、倫斯斐(Don Rumsfeld)、錢尼、沃夫維茲(Paul Wolfowitz),和其他過去八十年來的重量級國安決策官員。從二次大戰以來,在戰略事務影響力的深度和廣度上,只有尼采(Paul Nitze)堪與馬榭爾比擬。

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