從躺椅上操作︰交易心理學

序

謝辭
第1章 不能愛的女人
第2章 不讀書的學生
第3章 伍爾渥斯男人
第4章 狂亂的交易者
第5章 重蹈覆轍的瑪麗
第6章 邪惡的蜘蛛
第7章 床底下的巨漢
第8章 活埋
第9章 心貌的入神
第10章 多重性格的瓊
第11章 彈珠檯魔法
第12章 槍口下的治療
第13章 自戀狂戴夫
第14章 從躺椅上操作

從我們欠別人的債務，可以真正衡量本身的財富。

　　真要說本書有個單一主題的話，那應該是—操作是人生的縮影*。操作和人生一樣，都在追求價值。不管是操作，還是人生，我們都必須把追求價值的風險管理好。相關的風險包括失去的機會和實現的虧損。我們如何尋求價值和管理相關的風險，將決定我們個人和事業上的成敗。

　　我們對結果的不確定性所產生的反應，經常干擾目標的達成。不管是事業上、情感關係，還是在金融市場操作，我們往往發現自己上演自取其敗的型態：明明大有可為的狀況，卻太早見好收篷；沒有好處的事情，竟然遲遲不肯壯士斷腕，早作了斷。不管我們的個性是不是善良、有沒有努力工作、事業有無成就，表現都如出一轍。就算我們參加過最近舉辦的所有研討會、讀過市面上最熱門的書籍、買過所有最好的操作工具，結局卻都一樣。如果我們應對風險的方式，扭曲了追求價值所作的努力，那麼不管是身為交易人，還是當個普通人，本來可以屬於我們的東西，便會失之交臂。

　　二十年來，我每年對約一百三十個人提供心理諮商和心理治療服務。這些人幾乎個個能幹，投入要求極高的事業生涯領域。我從這些年的執業經驗得知，醫生、企業高階主管、學生、交易人的問題型態，相似度非常驚人。每當情緒風險管理策略（把痛苦降到最低，愉快升到最高所作的努力）失靈，無法成功度過生活上的風險和獎酬矩陣，這些型態就會發生。我們體驗到的每個問題型態，都曾經成功地應對風險，只是已經失去原有的價值。相反的，新產生的型態起而因應生活上目前的挑戰，才有可能帶我們走向成功。當我們能從無意識一再重複的過去行為中抽身，並且塑造嶄新的生活解決方案，才能站在最好的位置，去達成我們的目標。

　　本書的目的，是幫助你確認成功和失敗的型態，並且加強控制它們。我衷心期盼，本書提到的個案、研究和概念，能夠增添你知性和感性上的彈藥，去面對自己，並且改造你處理生活風險和獎酬使用的方法。

　　本書內容將幫助你培養新的思考、感覺和行為方式；但它們沒辦法變魔法。對交易人來說，再多的心理協助，也不能替代已經在各式各樣的市場測試過、具體的交易計畫。羅伯．克勞茲（Robert Krausz）接受傑克．史瓦格（Jack Schwager）訪問，在《新金融怪傑》（New Market Wizards）(中文版，請參閱寰宇出版公司)一書中說得好：光靠自助式方法，不能使你成為傑出的交易人，正如你沒辦法因此成為下棋高手或棒球明星。只有潛心浸淫於市場之中，才有辦法學習精通市場操作之道。

　　其實，我覺得，發展和測試你的市場策略，是培養正面操作心理的最好方法。許多交易人運用機械式系統操作卻失敗，原因很簡單：他們忍受不了虧損或者表現平軟的期間，卻不知道這種事情是不可避免的。擬定和測試本身的市場操作方法，你心裡會產生一種知識，知道那些方法是怎麼運作的。萬一市場投出曲線球，縱使令你一時感到迷惑，也很容易就被「曾經走過做過」（been there, done that）的感覺給取代。沒有什麼事情能夠取代因為經驗而產生的信心。

　　不過，我們常看到交易人使用相同的操作方法，卻得出大相逕庭的結果。擁有正確的工具是成功的必要條件，卻不是充分條件。就像克勞茲觀察到的，交易人有一種不可思議的行為，老是在操作時一而再、再而三演出具有破壞力的情緒型態。即使是最為精細的結構和測試系統，在這些情緒型態干擾下也會走樣。

　　本書的一個重要目標，是幫助你用心理醫生接觸受治療者的方式，去接觸你本身的操作。我把這種方式稱作「從躺椅上操作」，意思是學習將你的想法、感覺、衝動和行為型態當作市場資料去運用。要能從躺椅上操作，交易人必須踏出重要的一步，擺脫傳統的想法。這種自覺式的操作方法，不要求你克服或消除情緒，而是從你的反應中學習。你的目標，是把自己化為調校精準的儀器，去察覺交易人和操作的型態，並且繼而採取行動。

　　請注意，要培養這種敏感度，意思並不是在下單時跟著你的感覺走！本書將告訴你，做法往往相反：你需要學習把過度的信心和風險規避當作寶貴的反向（contrary）指標。不管是對交易人，還是對心理治療師來說，經常叫人驚異的一件事是：和原始的衝動反向而行，才是獲勝的一著棋。

　　由於是在躺椅上操作，所以你成了自身的心理醫生。這在市場上或日常生活中不容易做到。不過，一旦做到，獎酬可是很高。操作和運動競賽一樣，是一只強有力的鍋爐，可用於培養攸關生活成功的情緒技巧。極少競技場上，價值的追求和風險的管理是那麼明顯且立即。沒有什麼事情比一個人的財務遭逢粗暴的打擊，更能從自我瞭解中得到教訓。

　　自覺式操作也假定一個非常重要的對稱情況存在：精通市場的操作，對你身為普通人的發展有助益；身為普通人的自我得以發展，對操作成功也有助益。一旦你能把情緒、認知和行為型態所包含的資訊抽離出來，就可以做更好的準備，去確認和利用金融市場所出現的型態──反之亦然。

布瑞特．史丁巴格（Brett N. Steenbarger）
紐約費耶特維爾（Fayetteville）
2002年11月

站在巨人肩膀看世界

　　我把2001年7月4日視為特別的日子。這一天，本書第一次初稿完成。在那之前，我不是十分清楚為什麼要寫這本書。沒錯，我想和別人分享一些見解和觀念，但那不是主要的目的。畢竟，我是在手上沒有出版合約的情況下寫這本書。而且，雖然我希望出版這本書，心裡卻十分清楚，它對我個人的意義，勝過付梓上市。

　　7月4日，坐在西雅圖一家飯店的大廳，膝上型電腦擺在身旁，我突然發覺那種個人意義的來源。我覺得有必要把那些想法化為文字，於是拿起膝上型電腦，寫下一封信，給我的良師益友維特．倪德厚夫（Victor Niederhoffer）：

親愛的維特：

　　沒什麼事情比旅行更適於反省。美景當前，加上日常俗務不再纏身，有助於我們用新的方式去思考，用新的眼光去看事情。度假時，我們放空平常一成不變的做法。只有擺脫這些例行公事，創造性衝動才最有可能找到宣洩的出口。

　　這個假日，我帶著書稿旅行到西岸，感受尤深。我期待在路上找到寫作的靈感，而且，少了日常工作的紛擾，也盼望寫作會是賞心樂事。這些，並沒有叫我失望。但對寫作這件事的情緒反應更教我驚訝。就在我一頁又一頁書寫的當兒，竟然發現自己體驗到一種深刻的謙卑。我的情感深處非常肯定自己的觀念極少具有原創性。每寫一行，都能感受到啟示來自另一個地方：一位老師或導師、讀過的一本書、看過的一份研究報告、個人心目中的某位英雄。書內真正屬於我自己的東西少之又少。我寫的內容，其實是綜合整理我從別的地方吸收消化的知識。我深切體會到牛頓講的那句話：如果他看得比別人遠，那是因為他站在巨人的肩膀上。

　　或許這是不朽人物不往自己臉上貼金，而跳梁小丑急於爭功諉過的原因。偉人懂得吃果子拜樹頭。他們心裡想的，是感恩和謙卑，或者總是覺得蒙受的恩澤永遠無法償還。

　　我在這種謙卑的狀態中，也對你寫的書，有了獨特的看法。第一次展讀《投機客養成教育》（The Education of a Speculator；John Wiley 1997年出版），我只注意到你所提的個人故事：哪些經驗對後來在市場上的成功有助益。再次拜讀，我從不同的角度看這本書：感謝對你的品性和人格發生影響的那些人，尤其是令尊，因此而能出人頭地。但是這次度假之後，我有機會重讀一遍。看得出來，你的書感激的對象更加廣泛，包含人生中的所有典範。你敘述和感謝亞瑟．倪德厚夫（Arthur Niederhoffer）、傑克．巴勒比（Jack Barnaby） 、湯姆．魏斯威（Tom Wiswell）、法蘭西斯．高爾頓（Francis Galton），以及其他許多人，給你的東西，永遠沒辦法清償。

　　不過，寫一本表達感恩的書，也許可以至少償還一些負債。即令是偉人，也有溘然長逝的一天。他們的聲音就此消失，後代再也無緣親聆教誨。我的子女永遠不會直接遇到亞瑟或高爾頓，吸收學習他們的個人榜樣。但是透過一本感恩的書，足為表率的人物能夠留芳百世。只要那本書還放在圖書館和書店的書架上，偉人留下的教訓，就可望不致灰飛煙滅，他們的典型也能流傳千古。

　　這正是寫書的美妙之處：講述英雄的事蹟，可以塑造他們永垂不朽的地位，並且大大豐富後代的世界。這次度假之前，我決心寫一本內容豐富、筆調有趣，實用有益的書。現在，我把標準提高許多。曾經啟發我內心最好元素的那些人，除非給他們一個公道的位置，否則寫出來的作品，難以令我滿意。

　　現在，我坐在這裡，一大早寫這封信，衷心感激之餘，突然想到，站在巨人肩膀上的唯一方式，是用我們自己的力量把他們舉起來。

布瑞特 敬上

　　操作的確是人生的縮影。如果你渴望自我發展，不管是作為一個普通人，還是作為交易人，務請四處尋找不朽人物。找到你心目中的男女英雄，他們用熱情過生活，滋養和他們接觸的每一個人。去發現哪些人活在市場中，在那裡呼吸、研究市場，並用他們的觀念豐富這個世界。然後，時時惦記著你欠下的恩情，把他們舉高到你的肩膀上。你會驚訝於自己竟然站得那麼高，看得那麼遠。