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投資判斷一點都不難:兩個關鍵詞幫你看清世界經濟

投資判斷一點都不難:兩個關鍵詞幫你看清世界經濟

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內容簡介

  自2007年年底至今,幾年前大家都還難以想像的狀況相繼發生:美國次級房貸風波、高油價引起的衰退、雷曼兄弟倒閉所導致的金融風暴、冰島宣布破產、杜拜債務事件、希臘債務事件……一個又一個金融危機,使世界經濟陷入谷底,全球遭遇百年少見的大規模不景氣。

  即使大家都知道全球經濟出現重大困境,仍因對於「應該怎麼解決、未來會怎麼演變」不清楚,而更加焦慮。

  作者指出,看似複雜的事物,其實本質非常單純;看起來很複雜的世界經濟,只要理解「風險」與「泡沫」,同樣也能一目瞭然。本書的兩個「單純理論」,也就是兩個支配世界經濟的關鍵詞「風險」與「泡沫」,讓看似複雜的經濟本質簡單清楚地呈現,投資的思考和判斷,一點都不難。

作者簡介

櫻川昌哉(Masaya Sakuragawa)

  1959年生於福井縣,早稻田大學政治經濟學部畢業。大阪大學研究所經濟學博士課程修畢後,擔任大阪大學經濟學部教授。曾任名古屋市立大學研究所經濟學教授,現任慶應義塾大學經濟學部教授。經濟學博士。

  著作有《金融立國試論》(光文社新書)、《金融危機的經濟分析》(東京大學出版會)。

 

目錄

前言

第一章 消滅風險的法則
 降低投資風險的金融技術∕風險結構改變的「大數法則」∕因應風險的利率計算方法∕風險能夠計算嗎?∕「資訊不對稱性」的問題∕適者無法生存的「逆選擇」∕含有深奧含意的「代理成本」∕透過銀行還是股市籌措資金?∕自有資本與借入資本的區別∕名目利率與實質利率∕實質利率低是因為金融不健全所致∕正確的「金融立國」之道∕股票市場的機能與金錢遊戲∕「市場的厚度」與股價形成∕

第二章 資產證券化的「明」與「暗」
 資產證券化與風險分散∕證券整批買進,分割出售∕聯合貸款與風險分散∕由信託基金來看證券化∕不動產信託基金與證券化∕「證券化」與「資訊的經濟學」相互抵觸∕次貸問題與風險的擴大∕「證券化」能繼續生存嗎?∕泡沫與證券化∕由國際比較來看金融危機的成本∕市場原理主義與結構改革路線不同

第三章 貨幣就是泡沫
 生活中的泡沫∕有信用才能產生價值∕未來的價值決定現在的價值∕國家的權威是貨幣信用的基礎∕資產價格的決定方法∕「未來」與「過去」對價格的影響∕泡沫與套利公式∕能夠辨別泡沫嗎?∕良性泡沫與惡性泡沫

第四章 掌握「泡沫」的方法
 世界歷史性的低利率∕世界性的儲蓄過剩∕過剩儲蓄為什麼會造成歷史性的低利率?∕「利率>成長率」的經濟分析∕「資金過剩」幾與泡沫同義∕「泡沫的替代」∕成為轉捩點的亞洲通貨危機∕避險基金的市場攻擊∕亞洲通貨危機的「魔咒」∕美國的經常帳赤字與「全球性失衡」∕泡沫破滅到美元暴跌∕為什麼「人類死亡」會發生泡沫?

第五章 日本的泡沫並未破滅
 地價與股價的崩盤過程∕金融鬆綁與地價泡沫∕日本的「泡沫替代」∕土地的貨幣機能∕國債泡沫∕由土地泡沫到國債泡沫∕有泡沫存在的經濟結構

結語

後記

 

作者序

  美國次級房貸問題引起的金融危機,使世界經濟陷入谷底。數年前泡沫時期無法想像的狀況相繼發生,世界經濟遭遇百年難得一見的大規模不景氣。

  書店的書架上排列著「金融危機」「市場經濟畫下休止符」「資本主義的危機」等各種聳動標題的警告書或末日書,使人心更為不安。

  即使大家都知道世界經濟出現了未曾經驗過的重大困境,但是對於應該怎麼解決,或是未來會怎麼演變,很多讀者閱讀這些書籍之後可能反而更加焦慮。相信也有很多讀者對這些書籍無法清楚分析未來動向,未能更簡單明瞭的說明而感到不滿。

  本書就是因應這些讀者的需求而寫。幸運的是,解讀這種看似複雜的世界經濟脈動,並不是太困難的事。支配世界經濟的兩個關鍵用語就是「風險」與「泡沫」。

  要理解風險,只要瞭解「大數法則」即可。瞭解了大數法則,對「證券化」也可有初步的概念。

  要理解泡沫,則要先知道泡沫的形成,基本上是因為利率與成長率之間的大小關係所造成的。這樣就能夠「掌握」泡沫。

  瞭解了這兩點,即可輕易掌握由風險與泡沫交織而成的世界經濟動向。看似複雜的事務,其實本質非常單純。

  本書中並未羅列許多最近的金融危機相關書籍中經常出現的金融專業用語。甚至認為無需去死記這些用語。最重要的,是確實學習支配金融與經濟的觀念。這樣的話,自然能夠獲得必要的知識。因此完全沒有必要從知識著手。

  本書還有一個特色,即內容原本是做為慶應義塾大學經濟系的教材。而且,為了讓剛學習經濟的學生容易瞭解,因此內容並不深奧。

  另外要特別強調的是,本書的目的除了供應義塾大學的學生使用之外,也希望讓想學經濟學,但是受教育環境所限而無法學習的學生閱讀。一般人或許不知道,日本各大學之間經濟學教育的水準有相當大的落差。

  看似複雜的事務,其實本質非常單純。讀完本書後讀者一定能夠用自己的頭腦來思考和判斷經濟的問題。

 

詳細資料

  • ISBN:9789862165461
  • 規格:平裝 / 192頁 / 16k菊 / 14.8 x 21 cm / 普通級 / 雙色印刷 / 初版
  • 出版地:台灣
 

內容連載

降低投資風險的金融技術
這裡假設有兩件投資案,投下的資本同為一億日圓,投資期間都是一年。
投資1:收益達到三億日圓的機率80%,成為零的機率20%。
投資2:收益達到兩億日圓的機率100%。

「投資1」使用一億日圓的資金,由客觀的預測值來看,三億日圓乘以80%,收入可達到兩億四千萬日圓。這個客觀的預測值稱為「期待值」。期待值兩億四千萬扣掉投資額後的一億四千萬日圓,就是新創造出來的價值,在經濟學上稱為「附加價值」。另一方面,「投資2」可產生的附加價值則為一億日圓。

如果是你,會選擇從事哪一種投資?期望的基準未必明確,投資收益的期待值當然愈高愈好,風險則愈少愈好。每個人對風險的認識,在決定期望的基準上扮演重要的角色。

如果社會上富有的人多,而且對風險都抱持寬容態度,就會選擇高風險高獲利的「投資1」。但若中產階級以及對風險抱持保守態度的人多,可能就會選擇低風險低獲利的「投資2」。換言之,收益與風險何者優先,依個人喜好而定。

再將問題稍做改變。假設「投資1」與「投資2」各有一百件,你會選擇哪一種投資?

看起來似乎是相同的問題。大家可能認為,雖然投資件數增加,但各別投資案的風險不變,因此答案也相同。其實答案並不同。原因是,投資件數增加後,即使投資案的風險不變,投資者所面對的風險卻不同。改變投資者風險結構的,正是金融技術。

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