失控的銀行：通膨、失業、衰退，都是銀行失序而產生的連鎖效應。該如何解決？

前言
謝詞

第一章 銀行家國王們沒穿衣服

第一部 借貸、金融產業與風險
第二章 借貸業務為什麼會增加風險？
第三章 放款業務的黑暗面
第四章 「美好生活」是真的嗎？
第五章 借貸的骨牌遊戲

第二部 我們的提議：提高銀行權益資本
第六章 我們可以做些什麼？
第七章 提高權益資本是否代價過高？
第八章 輸光的代價
第九章 甜美的衰退
第十章 銀行一定得放貸這麼多款項嗎？

第三部 向前走
第十一章 如果不是現在，那是何時？
第十二章 關於金融政策
第十三章 他人錢財

前言　

　　從二○○八年秋天發生的事件來看，金融產業需要進行徹底的改革，當時超過一年以上的時間，銀行與金融市場都處在危及關頭。然後，到了九月，整個金融系統幾近崩潰，金融機構一個接著一個破產或瀕臨破產。為了阻止經濟大恐慌，各國政府與央行進行大規模干預，儘管如此，經濟還是陷入「一九二九年經濟大蕭條」（Great Depression，譯按：當時美國失業率飆升到二五％，有的國家甚至高達三三％）以來最嚴重的衰退。

　　我們希望嚴謹地調查與討論金融產業出了什麼差錯，以及該怎麼做才能避免危機重演，從這場金融危機中真正學到教訓；但結果令人失望，對於金融系統該如何降低風險，至今沒有任何嚴謹的分析。

　　許多人聲稱他們「知道」金融危機的肇因，也「知道」為了避免危機再度發生，該做些什麼、或不該做什麼，但這些解決方案的眼光不夠深遠。銀行家與他們的支持者主張，金融系統沒什麼大問題，他們再三表示，金融大改革會干擾現在的金融產業務，傷害經濟，他們要我們相信，如果我們希望銀行可以持續借款以支持經濟成長，就得接受金融系統是這副德行。

　　這種說法一點也不合理，大部分的討論似乎都對過去發生的危機視而不見，許多主張聽起來都錯得離譜。身為學者，我們一輩子都在研究金融系統——艾娜特．阿迪瑪特是美國史丹佛大學的經濟學教授，馬丁．海威格則是德國波昂大學的經濟學教授，以及普朗克研究院集體商品所所長——我們對市面上的研究報告與政策建議，使用誤導人的語彙、對基本原則的錯誤理解以及謬誤的主張深感震驚。金融專家們，包括許多學者在內，似乎都認為金融產業不同於其他產業，不適用一般的經濟基本原則。

　　我們並不意外，銀行家為了維護自己的利益與需求而向國會遊說，當時他們的薪資與紅利就快不保，而維持現狀對他們有利。我們氣餒、也越來越警覺的是，那些漏洞百出的說法與主張沒有受到質疑，反而在大西洋兩岸的辯論中都獲得勝利。改革的努力因此熄火，各種計畫走錯方向，錯失了許多改善金融系統的機會。

　　本書要探討的，是提出我們需要金融改革的理由，並揭露那些反對金融改革的主張為何無效。然而，最重要的政策討論，往往在密室中進行，即便是尋求政策意見的監管單位，其意見來源也大多來自金融產業與它們的支持者，同時又要面對利益遊說團體對國會所施加的壓力。

　　我們發現，上述相關團體，沒有興趣參與金融改革的討論，不是因為他們早就知道或不知道改革的重要性，而是他們「不想」知道。政治人物與監管單位寧可避免對金融產業提出質疑，他們偏愛省事的說詞，何況這些說法還能掩蓋他們政策失敗的責任。學者們則是陷在各種經濟理論當中，他們納悶，那些應該有效的理論怎麼都失靈了。因為這樣，那些錯誤的主張，才會在政策辯論上勝出。

　　我們也發現有許多人，包括參與政策討論的人，並未充分了解是什麼樣的潛在概念在左右他們的意見，或影響他們如何評估別人的意見。金融專家們故意使用別人聽不懂的行話，來混淆大眾與政策制定者，把金融改革的辯論變成一本糊塗帳。

　　我們非常擔心這種情況，因為金融系統既危險又被曲解，所以才想寫下這本書，向廣大民眾好好解釋這個問題。我們希望更多人了解這件事，好讓他們形成自己的意見，以擴大參與的規模，提升辯論的等級。

　　政策制定者若忽視風險，最終所有的人都會遭殃。有個血淋淋的例子就是日本，在那裡，腐敗的監管單位與政治人物，與東京電力公司串通，一起忽視核能安全。當二○一一年發生三一一大地震，這種忽視終於引發了本來可以避免的核災。

　　軟弱怕事的監管法規與無效率的執行力，也助長了金融系統的風險程度，導致美國房地產衰退、進而引發金融海嘯。但儘管這些災難為改革金融法規的努力奠下基礎，卻還是因為利益團體對國會施壓與誤導改革方向，讓這些努力化為泡影。

　　金融產業其實不難了解，許多相關議題都很簡單易懂，只要學會某些術語的精確定義，例如「資本」（capital，譯按：也可指資方、資本家），就能幫忙戳破一些謬論。你不需要具備經濟學。金融學或定量學領域的背景，就能看懂這本書再說什麼。

　　在本書，我們會探討許多陳述與觀點，有時我們會使用某些名詞來泛指某一類人，如「銀行家」、「監管單位」或「政治人物」，來指涉與金融產業、公共政策相關的許多人，但不代表所有的銀行家、監管人員與政治人物。這當中有許多人為公共福利的改革辯護與努力，但我們所要探討的觀點，在每一種團體中都普遍盛行，對政策的討論有強大的影響力，使得我們覺得有必要壟統地概括這些團體，來為我們的觀點辯護。

　　如果有人告訴你現在的情況已經比二○○七至二○○九年的金融危機改善許多，金融系統也已經變得比較安全了，千萬不要相信。現在的金融系統，儘管有人建議過該如何改革，但還是跟金融危機時期一樣危險與脆弱。

　　但這種情況是可以改變的，只要我們聚焦於正確的問題，給予適當的診斷，並馬上採取有益的行動。

　　想要實現更完善的金融系統，需要有效的監管法規與執行力，更重要的是，還需要政治上願意改採適當的衡量方式。我們寫這本書，是希望更多人了解這個議題，讓政治人物與監管單位向大眾負責。「銀行家的新衣」——那些漏洞百出又危險的主張，不應該獲勝。