我偷學投資大師 大賺10倍的選股絕學：他用32年操盤經驗，精煉出3套獲利心法

推薦序　投資致富的美夢，要建立在正確的投資模式認知上
編者的話　掌握投資原則，獲利10倍的夢想終將能實現
序　不要只想著利潤，應該以風險為重

Part 1了解自己的性格，再決定買哪種股票！
1.四種股票類型，為何巴菲特只買價值股？
2.不要只看個股，你得知道它所屬的產業類股
從各類股佔總市值比例，了解該產業結構
最紅的產業，法人關注不漲也難
3.選股第一步，用基本面決定買哪支股票
2個方法，找到潛力股
如何透過財報，預測股價的未來走勢？

Part 2從景氣循環股，掌握大盤高低點！
1.投資大師彼得林區，超愛景氣循環股
為什麼股價總是反應在景氣前面？
哪些產業、個股受景氣循環影響？
景氣差，就連巴菲特投資的績優股也遭殃
2.認識景氣循環股的3個特性
特性1 外人不易掌握經營內容
特性2 獲利結構易受外在環境影響
特性3 股價反應在景氣之前
3.原物料價格是判斷營收的唯一指標
為什麼巴菲特不敢碰景氣循環產業？
只要找出循環模式，就能提高你的投資獲利
4.價格走勢與股價連動緊密
價格趨勢向上，就是股價買點
全球經濟轉好，需求推升原物料價格
5.了解產品和原料價格，就能掌握大盤走勢
6.行情總是在絕望中誕生，在希望中毀滅
股價與景氣的4階段變化關係
掌握4原則，提高你的投資勝率
7.景氣循環股的買賣點原則
官方發表壞消息前，景氣通常已跌至谷底
景氣谷底前後的高點，是買賣的關鍵時間

Part 3 跟著巴菲特，選出低價的價值股！
1.投資價值股，獲利關鍵是找到低價股
不看股價看「價值」是致勝原則
所謂的「價值」是什麼？
2.選股第一步：買進股價淨值比低於1倍的股票，通常不會賠！
股價淨值比是什麼？
股價淨值比跌破1.0倍，代表股價很便宜
以股價淨值比作為投資價值股的指標，有2個理由！
3.選股第二步：從負債比找出是否有倒閉的風險！
只要沒倒閉風險，就算業績不好，以後也會漲回來
檢視需要付息的負債或貸款，就能降低持股風險
2項指標，找到不易倒閉的股票
最後，你只要耐心等待淨值比回升
4.選股第三步：ROE高的公司，代表團隊經營能力高
5.選股第四步：好股票遇到倒楣事的時候買，就等著賺1倍

Part 4 賺10倍的成長股，這樣找才對！
1.為何投資成長股很困難？
投資大師賺百億，關鍵是找出落在低檔區的成長股
別賺5%就出場，要持續持有才是獲利關鍵
緊盯企業成長狀況，忍住暴漲暴跌的心理壓力
2.大師教6招，篩出成長股的淘金術
第1招 獲利及營收須逐年成長25%以上
第2招 股東權益報酬率要有複利效果
第3招 看該公司是否有市場獨佔能力
第4招 經營者的特質，決定公司是否成長
第5招 三分鐘內，就能搞懂該公司做什麼
第6招 成長型企業，最好從身邊開始找起
3.成長股的挑選方向
方向1 網購產業，業績年年成長
方向2 設計產業，創造出產品的附加價值
方向3 高齡化產業，未來商機龐大
用CAN- SLIM法則，選出成長股　
4.投資成長股，不能用本益比當做指標

推薦序

投資致富的美夢，要建立在正確的投資模式認知上

　　在台灣這片土地上，大多數的人對於投資致富都懷有一份夢想，期待自己有朝一日能從投資市場中找到聖杯，讓財富與日俱增。而依據花旗銀行針對台灣與世界各國在主動投資的比較資料上得知，國人對於投資的積極度遠高於全球平均值，且幾乎達二倍之高，這樣的情況從坊間大量的理財書籍與雜誌就可反映出。

　　在這樣的投資氛圍中，照理說這麼多人積極進行，相對投入的成效理應較佳。就像是產業一樣，一個熱門的產業會吸引大量的資金、研發能量與人才投入，直接展現的便是投入在其間的人，會因為吸收大量資源而獲得良好的成長。但實際有投資的朋友，所得的結論似乎不是這樣。雖然投資意願很高昂，能找到的參考書物、知識與技巧幾乎隨手可得，滿溢的知識並沒有真正提升投資人的勝率，反而造成更多的困惑。

　　投資是一個概括性的名詞，可細分成證券、債券、房地產等項目，而多數人所熱衷的證券投資，又可再進一步細分成股票、權證、選擇權、期貨等項目。每一種工具都有其需要的專業知識，若不將其視為是一種科目學習，將難以取得良好成效。面對如此多樣的投資工具，如何正確選擇便是重要的關卡。就實際而言，每種工具本身都有成功的故事足以佐證過往的績效，工具本身沒有對錯與否，只有投資人是否能有效發揮其價值的問題。

　　既然如此，如何正確選擇要投入的對象顯然才是關鍵。過往接觸過許多投資人，對於自身所學習的投資技巧，不是下不了決心而過於廣泛學習，不然就是自己也搞不清楚所學的屬於何種領域，這著實令人憂心。投資朋友們應要知道，上帝對每個人最公平的一件事情，就是一天只有24小時，不會因為身分尊卑而有所不同。從這個角度來看，個人的時間也是一種關鍵資源，若各種領域都要費時去學習且嘗試錯誤，豈不是浪費前人的經驗傳承，又大量消耗個人時間。倘若能在一開始就弄清楚自己想要學習的領域，確認之後便專注投入並排除過程中的所有障礙，必能幫助投資人早日領略投資的樂趣。

　　本書作者藉由自身豐沛的經驗，將證券投資的技巧分成幾種主要類型，像是成長股、價值股、景氣循環股等，並針對各類型的特色加以比較說明。這可以讓讀者很快就了解該類型的技巧，且著重在該部分上。在此分類底下，投資人可以檢視自身的資源狀況來決定適合使用何種技巧。就如同一開始所述，時間是有限的資源，每次投資從投入到確認成果好壞，通常需耗費一段時間，倘若每一項技巧都要逐一測試，不僅沒有效率也難以深入學習。此外，投資人經常感到茫然無措的另一個原因，也是不清楚投資技巧屬於何種範疇所導致。想想看，若要為家庭添購車輛，那房車、跑車、休旅車是不是完全不一樣？明明想要買一台可用於上下班代步、假日也能全家一起出遊的房車，卻因為受到外型吸引而買了跑車，甚至還造成家庭紛爭，投資不也是一樣？明明是想價值投資卻受到短期消息面的吸引，買進一堆景氣循環股與成長股，偏偏又受不了該類股大起大落的變動特性，導致投資失敗。買車與買股看似兩件風馬牛不相及的事，本質上卻都和未認清自身需求而選擇錯誤有關。透過書中內容的指引與說明，投資人能快速釐清自身需求並找到最適合自己的方式。

　　股市是資本市場的縮影，企業家透過證券市場募集資金、發展企業，而投資人藉由證券市場將資金交與企業家，換得參與經營成長與盈餘分配的權利。愈早投入便能愈早發覺投資的樂趣，不要將時間浪費在一次又一次嘗試每種投資方式中，早早透過良好的指引堅定學習方向，就能即早收穫投資的豐美果實。


序

●股價是反映景氣的一面鏡子

　　在股票投資的世界裡，一年四季，三百六十五天都出現各種影響股價的消息。在美國採取量化寬鬆（Quantitative Easing／QE）政策的情形下，貸款買車的銷售數字急速增加，有汽車廠商因銷售額攀升，股價突飛猛進；也有製藥公司因開發中新藥獲得生產認可，企業風評在一夜之間大逆轉。有電信業者因為取得全球最暢銷智慧型手機獨家銷售權，導致綁約人數倍數成長，公司股價也跟著水漲船高；另一方面，也有主題樂園業者因為氣候過於炎熱，來客減少，股價被打趴倒地。

　　中國因為空氣污染問題日益嚴重，使得空調機器或空氣清淨機熱賣，讓空調製造企業的股價開始動起來；也有產業因為好幾例法院的判決，導致產業環境遽變，企業規模也跟著縮小。企業借款太多，信用評等會下降；反觀如果抱持過多現金，大家就會看在現金的面子上，從投資基金到公開收購（TOB），都會爭相與之接洽。

　　材料、主題、劇本、故事。所謂的交易，就像在閱讀一本已經完成的推理小說。乍看之下似乎是不相關的各種片斷式股價波動因素，如果深入研究，竟然發現波動因素的源頭有著共同的秩序原則。這個秩序原則就是經濟、景氣的宏觀變動。股價是一面反映景氣的鏡子，而且股價總是會先反應在景氣之前。股價就是在此兩大原則之下，每天重複微小波動，日積月累後，有時候會出現即將爆發全球經濟大恐慌的重大混亂局面。

●介紹適合三類股票的投資方法

　　本書重點在於股票投資的基本面分析。基本面分析有各種定義，在此我定位為「企業獲利趨勢分析，或者是以資產內容為基礎的投資標的企業分析。」就如本書後續詳述的內容，將本書所言的基本面分析類別，分為「景氣循環股」、「成長股」和「價值股」三類，目標在找出適合每一類股票的投資方法。清楚標示每類股票的優點及缺點，並以投資新手也看得懂的方式進行解說。因此，利率走向、匯率走向或衍生性金融商品等與金融市場有關事宜，本書一概不提。

　　學習插花、茶道、語文等，都是要從基礎入門開始，然後再朝初級、中級、高級邁進，慢慢累積實力。股票投資也不例外，本書是以初級邁向中級（還要立定志向，哪一天要擁有高級水準）的投資者為對象。如果本書能對讀者兼投資者的各位，在投資能力的升級上助一臂之力，身為作者的我將無比欣喜。