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基本面一哥教你 財報分析課:用一張圖表,就能挑出獲利又誠實的好公司!

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  • 優惠期限:2019年12月10日止
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內容簡介

  ★日本亞馬遜財會類Top 3!
  ★作者系列著作突破60萬冊!


  作者列舉企業案例,教你用圖解精確分析財報數字,
  讓你買股票、衝業績、降成本,都能搞定!


  ‧好不容易了解財報基本觀念,卻不會做實務分析?
  ‧為什麼財報數字看起來亮麗,股價卻表現平平?
  ‧為什麼亞馬遜的業績驚人,但利潤率趨於赤字?
  ‧怎樣從蘋果的財報中,迅速掌握它的經營策略?
  ‧為了避開地雷股,該如何從財報中察覺問題端倪?

  你也有以上的心聲或疑惑嗎?只要上過基本面一哥的財報分析課,你就不會被茫茫數字嚇得打退堂鼓,或是忽略財報中傳遞的關鍵訊息!

  ◎獨門的財報圖解分析法,嗅出財報中隱藏的秘密!
  財會著作暢銷60萬冊的國貞克則,擅長將財報化繁為簡,從基本面深入淺出解說,讓人看一遍就能上手,甚至連稅務人員都向他請教。

  他在書中層層拆解蘋果、亞馬遜、索尼、夏普、三菱等30家跨國企業的財報,示範如何將複雜數字繪製成簡單圖表,並根據期間或產業進行比較,教你從中嗅出端倪,迅速掌握公司的經營風格與現金運用模式。

  一旦學會這套財報圖解分析法,你即便沒有會計基礎,也能用一張圖表輕鬆解讀財報,看穿經營真相。如此一來,不但可以為自家公司降成本、衝業績,更能挑選出獲利又誠實的投資標的。

  ◎透過3程序,畫出一張圖表掌握公司財務狀況!
  【程序1】將公司的損益表與資產負債表,以相同比例尺畫在紙上。
  【程序2】依序觀察5重點。
  1. 有息負債多寡,顯示借款多寡。
  2. 保留盈餘愈大,顯示存錢桶愈飽滿。
  3. 流動與固定資產(負債)之間的分隔線愈往上,經營安全性愈高。
  4. 連接資產負債表和損益表之間的線愈陡峭,表示……
  5. 損益表中表示利益的線愈往上,代表……
  【程序3】進行圖解分析,讓公司財務狀況清楚浮現。

  ◎活用30家公司的財報資料,帶領你做實務分析!
  1. 公司是穩健型還是投資型?看幾個地方就知曉!
  【案例】帝國飯店 V.S. 皇宮飯店
  解析:帝國飯店有息負債為零,且有巨額保留盈餘,經營風格穩健。皇宮飯店有息負債大、本期淨利率高,以新設備獲取高報酬率。

  2. 為什麼零售業有超高銷售額,卻幾乎無利可圖?
  【案例】亞馬遜的銷售額高達10兆日圓,卻僅能勉強維持收支平衡。
  解析:網路零售業固定資產較少,還需維護訂單管理系統、承租巨型倉庫。

  3. 小蝦米如何靠出資併購,一躍成為業界龍頭?
  【案例】軟體銀行靠併購打敗龍頭NTT DOCOMO,稱霸日本通訊業界。
  解析:以收購對象的資產和本身事業價值為擔保,活用金融槓桿調度資金。

  ◎現金流量表的8大模式,顯示資金運用方針!
  現金流量表當中,3項目的正數(+)與負數(-)組合有8種模式。只要懂得如何解讀,就能判斷出公司運用現金的特色!

  【模式1】營業活動現金流量(+)、投資活動現金流量(-)、籌資活動現金流量(-)
  解析:從營業活動賺取現金,還進行借款、出售資產。這可能是為了將來的大型投資籌措資金。

  【模式2】營業活動現金流量(+)、投資活動現金流量(+)、籌資活動現金流量(-)
  解析:從營業活動和出售資產,賺取現金、償還借款。這可能是試圖改善財務體質。

  【模式3】營業活動現金流量(+)、投資活動現金流量(-)、籌資活動現金流量(-)
  解析:透過營業活動與借款,獲取現金、進行投資。這可能是想擴大經營規模。

本書特色

  ‧精選30家知名企業的財報資料,傳授你圖解分析技巧。
  ‧獨家整理出19個財務分析指標,讓你選股買賣都安心。

專業推薦

  勤業眾信聯合會計師 戴信維
  國立臺北商業大學會計資訊系系主任 林維珩
  商周<不看盤投資術>專欄作家 股魚
 
 

作者介紹

作者簡介    

國貞克則

  
  1961年生於日本岡山縣。東北大學機械工學系畢業後,進入神戶鋼鐵所任職。歷任海外品牌建立事業部、人事部、鋼鐵海外事業企劃部、工程機械事業部等部門。1996年,在美國克雷蒙特大學彼得•杜拉克管理研究所,取得MBA。2001年創辦Bona Vita Corporation。目前,在日經商學院等機構擔任公開研討會和e學習的講座負責人。

  著作有《連稅務人員都跟他學的財報課》(大樂文化)、《增修改訂版 財務三表整體理解法》、《登峰造極杜拉克》、《輕鬆了解財務三表,同時培養英文能力》,譯作有《別讓數字唬了你》等。

譯者簡介    

李友君


  日文專職譯者,譯作領域以實用書籍和科普短文為主。期盼能夠透過一己之力,讓更多人體會到學問的奧妙之處。
 
 

目錄

前言  為何用一張圖表,就能嗅出財報中的秘密?
 
第1章 觀念篇:掌握財務3表的結構與分析重點
1. 分析財報的第一步,是了解公司共通的運作模式
2. 確認4數字、區分3階段,評估經營狀況
3. 採用「杜邦模型」,解析獲利能力、績效和資本結構
4. 根據現金流量表的「正負8種模式」,透視經營方向
5. 別急著解讀數字!活用圖解分析就能一目了然
 
第2章 基本篇:圖解6家車廠財報,奠定分析基礎
1. 運用一張圖表,解析三菱汽車的經營概況
【程序1】將損益表和資產負債表,繪製成圖形
【程序2】進行圖解分析,依序確認5重點
【程序3】透過圖解,讓財務狀況清楚浮現

2. 採行橫向比較法,觀察產業情勢與市場地位
【案例】馬自達與三菱汽車的規模相似,營運方針相異
‧盤點各部門的財務資訊,找出公司從哪裡獲利
【案例】再與速霸陸比較,一窺龐大流動資產的來源

3. 善用縱向期間比較,分析公司的盛衰與發展
【案例】三菱汽車現在的財務體質,比8年前明顯改善
‧8年前的的資產負債表,為何底部會往下凸出一塊?
‧如何憑藉奧援與自力救濟,撐過赤字危機?
‧只看資產負債表可能掉進陷阱,從股東權益變動表找端倪
【案例】橫向與縱向一起比較,發現3家公司如何解決問題
【Column1】跨越艱苦時期,人與組織都會越來越堅強

4. 分析現金流量表,解讀出公司採取什麼行動
【案例】解析三菱汽車、速霸陸及馬自達的現金流量表
‧怎樣從現金流量表,解讀三菱汽車的經營方針?
‧賺來的錢都拿來投資?別忘記確保短期流動性
‧看現金流量表,就知道是處於上升期還是下降期
【Column 2】學習彼得‧杜拉克,實行「專注與市場地位」決策

5. 比較其他國家與產業的財報,看出業界整體輪廓
  ‧日本汽車4大天王,各自有什麼樣的特徵?
  【案例】車廠旗下有金融事業,財報呈現出不同樣貌
【案例】豐田與福斯汽車的國籍不同,但財務狀況相似
  ‧上市公司的損益表與資產負債表,都有共通基本形狀
 
第3章 發展篇:考察大量實例,磨練分析能力
1. 軟體銀行打敗NTT DOCOMO,稱霸日本通訊業
【案例】軟體銀行以高風險槓桿手法去收購,一舉由虧轉盈
‧擁有15兆的非流動資產,箇中有何秘密?
‧收購規模相當的美國斯普林特,遇到改善業績的難題
‧如何從現金流量表,察覺公司是否重視股東?

2. 解讀跨國大企業的財報,提升眼界與分析效率
【案例】比較蘋果與索尼的財報,顯現驚人的經營利潤率
‧蘋果財力深厚,堪比一個國家的年度預算!
【案例】從索尼的財報,看出氣勢從磅礡到衰微
‧用蘋果各部門的財務資訊,分析全球智慧型手機市場
‧從蘋果和索尼的現金流量表,解密出什麼策略訊息?
【案例】為什麼IBM財務呈現黑字,卻看起來像負債?

3. 夏普陷入經營危機,嘗試用財務處理擺脫赤字
【案例】夏普財務狀況有多危險?賣掉全部資產還不夠清債
‧財務惡化再加速,債權轉股權與無償減資也無力回天
‧為什麼夏普會從超優質企業,淪落至破產邊緣?
【Column 3】東芝怎麼藉由會計操作,灌水4千億的營收?

4. 從亞馬遜的財務3表,探見重視顧客的經營風格
【案例】亞馬遜推出五花八門新服務,創造直線上升的營收
‧為什麼有10兆的銷售額,卻幾乎無利可圖?
 
第4章 比較篇:活用圖解,一眼就抓住經營特色
【案例】怎麼評斷企業是否優質?看優衣庫、宜得利的3個財務指標
【案例】穩健型與投資型企業有何差異?比較帝國飯店與皇宮飯店
【案例】知識型產業的財報有什麼特點?DeNA、GREE都大起大落
【Column 4】在知識型社會,生財的不是資本而是智慧
【案例】透過8家公司、4張圖表,世界級企業的影響力一覽無遺
 
第5章 強化篇:挑選股票時,不可遺漏哪些重點
1. 活用4檢查重點、19項指標,為投資標的打分數
‧公司的獲利狀況如何?用5指標檢查是盈還是虧
‧買進這家公司股票安全嗎?6指標幫你確認投資風險
‧庫存多寡會影響獲利嗎?用3指標確認公司活動力
‧貸款什麼時候能還清?5指標為你檢視償債能力

2. 哪家公司的股價、股息比較好?挑選物超所值的標的
‧業績與股市到底有何關係?懂得2指標能避免吃大虧
‧從股息的發放率和殖利率,評估投資標的的股息

3. 請注意!粉飾營收、操作數字有3種方法
‧虛報庫存、更動工程時間,直接操作損益表數字
‧將應該列入損益表的費用,累計到資產負債表上
‧粉飾財報的事例,凸顯人類欺騙的劣根性
【Column 5】管理者得謹記,做財報時最重要的是……

4. 這門財務分析課的算式,有什麼特點?
‧財務槓桿的分母,不包含哪些數字?
‧計算ROE時,得注意「自有資本」的內涵

5. 資訊全球化時代,這樣取得外國企業財務資料
‧想取得日本上市公司財報,可以活用資料庫
‧美國上司財報有許多種類,依照需要來選擇
 
後記 分析財報就像尋寶,讓你發現獲利又誠實的好公司!
 
 

前言  

為何用一張圖表,就能嗅出財報中的秘密?


  本書《基本面一哥教你財報分析課》,是《財務三表整體分析法》(編按:在日本二○○九年出版,但在台灣尚未出版)的全面修訂版,特色在於圖解分析。

  本書的目標是讓非會計專家的讀者,也能透過財務報表分析公司狀態,因此將重點放在為會計素人解說財務分析觀念,傳授判讀財務資料的方法。

  內容有兩大特徵,第一個特徵是圖解分析,將資料畫成圖形的類比資料,這比接觸數字羅列的數位資料,更能憑直覺看出許多資訊。而且,圖解分析是以杜邦分析為基礎,就算是會計素人也能將財務分析做得有條有理。至於杜邦分析的詳情,則待正文說明。

  第二大特徵是使用許多篇幅來分析現金流量表(簡稱CS)。現金流量表是寶貴的財務資料。只要看了現金流量表,不論是公司狀況或經營者的決策,都能一目瞭然。
 
  拙作《連稅務人員都跟他學的財報課》(編按:中文繁體版由大樂文化出版)以淺顯易懂的方式說明會計的結構。該書的特徵在於,從損益表(簡稱PL)和資產負債表(簡稱BS)的關係中,了解現金流量表,因此我將這套方法稱為「財務三表整體理解法」。

  相較之下,本書也很重視現金流量分析,從這個層面來說,將財務三表融為一體來分析也是本書的特色之一。
  
  本書保留了《財務三表整體分析法》使用過的部分財務資料,並針對當時發生的變化進行分析。而且,分析了二○一六年上半期蔚為話題的三菱汽車(Mitsubishi Motors)和夏普(SHARP)的財務報表。各位只要閱讀本書,就能明白這兩家公司實際上的經營狀態。
    
  另外,本書詳細說明三菱汽車和夏普股東權益數字的變動,闡明兩家企業為了脫離困境,曾針對會計問題採取什麼行動。

  本書的財務分析,基本上是採用各家公司二○一六年的最新財務資料。然而,財務分析的觀念並未因時代變化而大幅更動,所以各位在閱讀時,不必太在意財務資料的年份。
  
  這次的全面修訂也變更了部分財務分析算式。在財務分析的基本觀念並未改變的情況下,本書將算式變得更為簡化,更適合會計初學者。至於算式如何變更,請見正文說明。
  
  此外,本書特地增加了外國企業的例子。商業正朝全球化發展,放眼世界,許多企業經營事業的方式與國內企業截然不同,各位可以透過本書看到外國企業的實況。
  
  《連稅務人員都跟他學的財報課》提出學習複式簿記會計的新方法,大幅縮短各位了解會計架構的時間,而本書則一鼓作氣縮短各位與財務資料的距離。
  
  即使是會計素人,閱讀本書後也能從財務資料分析公司的情況。相信各位觀察財務資料,也能夠獲得許多新發現。
 

詳細資料

  • ISBN:9789869687386
  • 叢書系列:Biz
  • 規格:平裝 / 288頁 / 14.8 x 21 x 1.44 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
  • 出版地:台灣
 

內容連載

第1章 觀念篇:掌握財務3表的結構與分析重點
 
4. 根據現金流量表的「正負8種模式」,透視經營方向
 
《連稅務人員都跟他學的財務課》有一項特色,是能在損益表和資產負債表的關係中了解現金流量表,這對之後的財務分析相當有幫助。
 
本書將詳細說明現金流量表的用法,只要看了現金流量表,就會知道公司處在什麼狀況、經營者在盤算什麼、正在進行什麼具體活動。
 
現金流量表展現出,每年公司從哪裡獲得現金,以及用在什麼地方。根據損益表,可正確計算利潤。資產負債表則是某個時間點的財產淨値一覽表。儘管損益表和資產負債表各有其意義,但從上述表格中,無法輕易看出一年來事業活動的現金流向,只有在現金流量表中可以看出這一點。
 
據說,美國的金融機構現在會要求企業首先提交現金流量表,因為只要看了現金流量表,就可以透過一年來的現金流向知道公司採取的事業活動。
 
另外,損益表要依循會計上的規則和前提,正確計算事業年度的利潤。如果稍微遭到惡用,就可以輕鬆做假帳。然而,要是現金流量表最下面的現金餘額,與實際的現金餘額不一致,就表示哪裡出了問題。因此,我們可以說,要在現金流量表上做假比較困難,這也是為什麼金融機構會要求企業提交現金流量表。
 
美國和日本一般公司的財務報表,都是依資產負債表、損益表、現金流量表的順序排列。不過,亞馬遜的財務報表則是先從現金流量表開始。從這個角度來說,也許可以看出現金流量表逐漸受到重視。
 
現金流量表是代表現金出入的收支計算表,劃分為「營業活動現金流量」、「投資活動現金流量」和「籌資活動現金流量」。這三個欄位在現金增加時用(+),在現金減少時用(-)。(+)與(-)的搭配從(+、+、+)到(-、-、-)共有八種模式。
 
關於這八大模式,後續將針對其中幾項詳細說明。請各位閱讀接下來的說明時,要在腦中回想「直接法」的現金流量表。「直接法」是指直接累積現金製作現金流量表,較為簡單易懂。

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