文學季_諾貝爾文學獎
台灣創投攻略

台灣創投攻略

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優惠組合

 

內容簡介

第一本專門針對台灣新創界的完整教戰手冊!
完全解析商業計畫書
全面攻略台灣創投市場!
 
  ✔創業必備
  ✔募資必備
  ✔投資必備
  ✔天使投資必備
 
  「我有個好點子可以賣錢,拜託投資我!」──這是新創業者
  「我一年收到500多份商業計畫書,能投資的不到10件……」──這是創投(也是本書作者群)
  「我超有潛力,我要在那斯達克上市!」──這是新創業者
  「創投是在地化產業,這種遠大的願景可以證明你們的野心,但無法說服我們掏錢。」──這是創投(還是本書作者群)
  「我們撐過了種子輪,目前營運良好,如果你肯投資我們的話我們會成就更大的事業!」──這是A輪的新創業者
  「你們之前的估值上限太低了,現在投資你們,我們佔不到太多股份……」──這是在A輪評估是否要投資的創投(依舊是本書作者群)
 
  到底新創與創投的交集點在哪?要怎麼讓創投有投資的意願?新創菜鳥要怎麼擊中創投老鳥的心?
 
  ◤這本書寫給想了解創投產業,或想進入創投產業的人士。包括創業者在內,都可以把本書視為一本入門書。特別是當創業者在尋找資金時,往往因為不了解創投產業,而存有許多幻想或猜疑。撰寫這本書的最終目的,是希望讓創業者在籌資時有相對等的知識,能夠與創投業者以同樣的語言溝通,降低籌資的障礙。◢
 
  台灣新創環境雖承襲自美國,然而因地緣、文化、法律等差異,無法直接套用美國經驗,本書作者群以自身台美兩地經營創投事業的多年經驗,專為台灣創業者與投資人解析整理屬於台灣創投市場的完整攻略:
 
  ★脈絡趨勢→從美國、中國、台灣創投發展的歷史談起,帶大家了解創投的起源與發展,立足台灣,放眼世界!
 
  ★商業計劃書(Business Plan)該怎麼寫最誘人→拆解商業計畫書的基本格式,獨家分析商業計畫書中創投最看重的項目占比,摸透創投心思,打造最受創投青睞的致勝計畫書!
 
  ★不能不懂的《台灣公司法》!→完全在地思考!分析台灣公司法對創投的影響與其運作模式;大篇幅詳解「股份有限公司」與「閉鎖性股份有限公司」的差異優劣;完整比較境內與境外公司的優缺點!
 
  ★影響創投決策的祕密決勝點是?→創投老鳥不藏私大分享!那些因素會影響創投決定投資?創投如何尋找投資標的?創業家該如何應對盡職核實調查(Due Diligence)?  
 
  ★投資條件與估值→要如何估算你的公司在創投心中值多少錢?特別股、普通股是什麼?優先清算權、優先認股權、反稀釋條款、對賭協議……等特別條款會藏有甚麼陷阱?創投老鳥直接算給你看!用試算案例帶你找出最優條件,附加中英雙語協議書範本,從合約到實務全部一網打盡!
 
  ★可轉換公司債的陷阱→可轉換債有什麼好處?什麼時候該使用可轉換債?使用時該注意那些要點?在台灣法規限制下要怎麼使用可轉換債?
 
  ★勝利的號角:出場→ IPO、併購、未上市出場,哪一個出場方式最適合做為創業家的你安全下莊?
 
  ★獨角獸迷思→台灣的創業家有可能成為「獨角獸公司」嗎?我們又為何對「獨角獸」如此執著?
 
  從0到1建立基礎知識,再從1到100全面論述,所有在台創業人與投資人起步必讀,解惑必看!
 
本書特色
 
  ●作者群實戰經驗豐富,案例說明、實務操作分析面面俱到!
  ●股權分配直接計算給你看!舉出多種方案,讓你比較哪個方案最划算!
  ●多篇心智圖簡化分析,分章重點一眼看透!
 
專業推薦
 
  ★邱彥錡(SparkLabs Taipei 創始管理合夥人)
  ★邱繼弘(cacaFly聖洋科技董事長)
  ★胡采蘋(財經網美)
  ★郭建甫(走著瞧Whoscall創辦人)
  ★郭榮昌(優必達株式會社創辦人)
  ★黃日燦 (台灣產業創生平台董事長暨創辦人)
  ★游直翰(Appier執行長暨共同創辦人)
  ★程希瑾(Hustle Fund Venture Partner)
  ★楊斯棓(暢銷書《人生路引》作者、醫師)
  ★葛如鈞(國立臺北科技大學互動設計系 專任助理教授)
  ★趙如媛(時代基金會執行長)
  ★蔣顯斌(SINA新浪網、CNEX視納華仁共同創辦人)
  ★顏漏有(創業者共創平台基金會董事長)
  ★顧立楷(SoundOn 聲浪媒體科技創辦人)
  ★龔明鑫(國家發展委員會主任委員兼召集人)
 
 

作者介紹

作者簡介
 
方頌仁
 
  達盈管理顧問公司創辦人。1996年史丹佛大學材料科學系取得博士學位後,任職美國德州儀器研發部門;1999年參加聯華電子,先在研發部門任職,之後擔任客戶工程部,新事業部與北美銷售處的主管。2007年參加矽谷AsiaTech創投,為台北辦公室負責的合夥人。
 
  2008年與王耀庭博士共同創立達盈管理顧問公司,目前已投資超過90家新創公司,同時也是日本私募基金Antbridge的合夥人與光菱電子董事長。曾編著“Handbook of Semiconductor Manufacturing Technology”與《矽谷成功經濟學》。
 
林桂光
 
  達盈管理顧問公司合夥人。台灣大學資訊工程系畢業。2002年任職於IBM,於大中華軟體開發實驗室參與軟體設計開發。
  2006加入宏達電子(HTC),負責技術整合管理與產品商品化,並開發日本市場,發表宏達電首支通過日本電信商認可之智慧型手機。2009年加入新創公司優必達 (Ubitus),與創業團隊共同致力於雲遊戲產品之設計,獲得世界各大電信商的採用。從設計開發,產品商品化,客戶服務到新創事業,林桂光對軟體產業有深入研究與實戰經驗。2014年加入達盈,關注網路、軟體等數位新經濟創業題材。
 
陳泰谷
 
  擁有國立交通大學資訊科學系學士,以及美國 Babson College 創業碩士學位。於2010年至2014年創辦社群購物及相片分享網路平台服務,並獲得矽谷發起的全球創業加速器投資及輔導。
 
  2014年至2020年則在創投產業服務。分別經營台灣及中國大陸兩個創業加速器,以及擔任美國矽谷創投 Quest Venture Partners 的 Asia Community Partner亞洲區合夥人,直接投資亞洲的早期新創團隊。
 
  更於2018年底擔任達盈創投的駐點創業家,一邊協助評估投資案,一邊準備自身的創業項目。
  目前為數位收藏品平台Fansi的創辦人,協助新興娛樂及文創產業發行數位收藏品,增加作品的價值及獲取營運資金。
 
  陳泰谷是創業領域的意見領袖,經營《TK Talk創投觀點》podcast頻道以及創業投資實境秀《對決創業家》,畢生推廣創業及創投主題。
 
 

目錄

前言
 
CH1 導論:創投簡史 A BRIEF HISTORY OF VENTURE CAPITAL
1. 創投的定義
2. 創投發展歷史
3. 全球創投產業的發展趨勢
4. 中國創投的發展歷史
5. 台灣創投的發展歷史
 
CH2 創投業的實務操作 PRACTICE OF MODERN VENTURE CAPITAL
1. 創投的年限
2. 創投的組織架構
3. 創投的獲利模式
4. 創投投資期的分類
5. 小結
 
CH3 新創公司的設立 SET UP A STARTUP
1. 何時該成立公司?
2. 該獨資還是合資?
3. 創辦團隊的股權架構設計
4. 台灣的公司型態
5. 閉鎖性股份有限公司的主要特點
6. 《公司法》修法後對新創公司的好處
7. 成立董事會
8. 公司要設在哪裡?境內VS.境外
9. 小結
 
CH4 撰寫商業計畫書 BUSINESS PLAN OR PITCH DECK
1. 商業計劃書的基本格式
2. 如何寫出投資人感興趣的商業計畫書?
3. 小結
 
CH5 創投的投資決策與核實調查 INVESTMENT DECISION AND DUE DILIGENCE
1. 分享創投決策背後的潛台詞
2. 創投標的尋找
3. 跨進創投大宅門──收到「盡職核實調查」(Due Diligence)通知!
4. 投資決策的幕前幕後
5. 所謂「被投資」策略
6. 小結
 
CH6 投資條件與估值 INVESTMENT TERM AND VALUATION
1. 為何要確認投資條件與估值?
2. 什麼是特別股與普通股?
3. 常見的特別條款
4. 特別條款的兩難
5. 估值──如何找出讓創投業者買單,創業者又不吃虧的估值?
6. 小結
 
CH7 可轉換公司債 CONVERTIBLE NOTE
1. 什麼是可轉換公司債?
2. 可轉換公司債的使用時機
3. 可轉換公司債的內容
4. 可轉換公司債的常見格式
5. 可轉換公司債的背後意涵與注意事項
6. 在台灣使用可轉換公司債實務
7. 小結
 
CH8 出場 EXIT
1. 創投的出場機制
2. 公開上市(IPO)──創投、創業家變現的最佳時機
3. 併購(M&A)──最常見的創投出場形式
4. 未上市出場(Trade Sell)──出場的保護機制
5. 小結
 
CH9 結語:獨角獸現象的迷思 MYTH OF UNICORNS
1. 所有新創者的夢想:成為獨角獸?
2. 獨角獸現象的光與影
3. 台灣市場能培育出獨角獸嗎?
4. 小結
 
附錄 APPENDIX
1. 英文股東協議書範本
2. 英文投資協議書範本
3. 中文投資協議書範本
4. 中文投資條件書範本
5. 英文投資條件書範本
6. 中國投資條件書範本
7. SAFE範本
 
索引 INDEX
 

詳細資料

  • ISBN:9789863844815
  • 叢書系列:地球觀
  • 規格:平裝 / 512頁 / 17 x 23 x 3.5 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
  • 出版地:台灣
 

內容連載

【試讀章節1】

台灣創投的發展歷史


台灣的創投發展比中國稍早,1982年自美國引進的創投制度,在80年代中帶動許多新興產業;根據創投公會的統計數字,30多年來投資超過16,000家公司,經由創投業投資所帶動的總資本形成約3兆新台幣。台灣上市上櫃公司中,每三家就有一家接受過創投資金的協助;這個比例在科技業更高,幾乎每兩家公司,就有一家接受過創投資金的協助 。尤其台股的總市值中,科技類股比重長年超過50%,而鄰近的股票市場如香港、新加坡、日本,科技類股的比率均不到10%,甚至更低,台灣資本市場的氛圍明顯向科技產業傾斜。

■政府政策鼓勵高科技產業,台灣產業成功轉型

30多年前,政府政策是推動台灣創投蓬勃發展的主要原因,當年的《獎勵投資條例》,一方面提供了20%投資抵減優惠給參與創業投資公司的股東,另一方面又規定只有在創投資金投資於高科技產業時,才可以適用這項投資抵減的優惠,同時又禁止創投公司投資上市或上櫃公司的股票。

政策成功地將市場資金導引向高科技產業,協助台灣產業轉型。政府也在創投事業發展時期,提供創業投資的種子基金,並自1985年起執行加強推動創業投資事業政策,委由行政院國發基金開辦三期創業投資計畫,合計投資新台幣102.6億元於創業投資事業,引導創業投資事業走過早期的摸索。到目前為止,國發基金仍然是台灣創投基金最主要的投資人(即Fund of Fund)。

創業投資公司自各界募集了龐大的資金,集中火力投資於高科技產業;創投基金對早期發展之科技團隊之資金挹注,好比打通了台灣高科技產業的任督二脈,科技創業團隊因而可以放手一搏。更由於台灣以中小企業為主的特有產業型式,沒有大型企業的壟斷與過度無效率的垂直整合,中小型高科技公司以極具競爭力的垂直分工經營型態,開闢了極佳的生存發展空間,成功切入全球科技產業的供應鏈。目前台灣多家科技大廠如宏碁、鴻海、華碩等,多是當時透過創投資源培養茁壯的。

同時政府積極發展高科技的產業政策,以工研院為產業科技研發搖籃與人才庫,以新竹科學園區為科技公司生根發展基地,孕育了台灣高科技公司發展的溫床。再加上逐步健全與活絡的資本市場,早期、中小型科技公司申請股票上市櫃的門檻大幅降低,使台灣中小型高科技公司可以提早進入資本市場,創投也有出場的管道。

會員評鑑

4.5
1人評分
|
1則書評
|
立即評分
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Lv.7
4.5
|
2022/06/05

書評:台灣創投攻略

總評價: ★★★★✫
----------------------------------------------
通用性: ★★★★✫
實用價值: ★★★★✫
內容深度: ★★★★✫(但部份記述有誤)
敘事密度: ★★★★✫
論述易讀度: ★★★★★
翻譯與排版: ★★★★☆
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【內容】
首先要注意的是,本書雖名為「台灣創投攻略」,但實際上為向創業者(想向創投要錢的人)、以及有意進入創投的初階到中階人員,介紹「創投是什麼」、「創業要注意那些事項」。

●本書所講的範圍蠻廣的,作者想講的事很多、也有講了很多。這反映在上面的分項評點上。本書中解釋了創投、也講了一些創業應要注意的事項。也基於經驗講明了很多事情沒有一定非怎樣不可的定型標準。畢竟創投、與大部份創業者,要的都是「賺錢」。

但作者也會在這類沒有一定必然答案的處所提供「(多僅列)一個」可信服的資料或是範本來源取用「例」。可以此參照,其他自行調整。也避免若都以作者個人經驗舉例,會比較容易被人嫌說不一定是這樣,或是還有這個那個沒有提到的問題。

●不過講多了會言多必失,有一些有點問題的部份。例如:

p.59保證報酬與分紅計算的例示未作假設年化處理與保留資金的計算操作不太適當。雖本處只是簡短示意,避免寫得太複雜,但數字上就變得不太對,變成不可能發生的情況。

p.92的公司法未禁止限制公司股份轉讓的敘述(法規上、與段落文意)。參見公司法第163條,「公司股份之轉讓,除本法另有規定外,不得以章程禁止或限制之」。法規上原則禁止設限。這個在員工認股權的問題上常常碰到。

p.239對公司發行新股時股份優先認購權的說明。員工認股權的條文是「應保留發行新股總數百分之十至十五之股份由【公司員工】承購。」(公司法第267條)。但作者於本書中誤記為「給【公司員工和原股東】承購」。這邊是嚴重錯誤。唯該段後面有述「其餘則按照原有股份比例,公告通知原有股東,使其可優先分認」。故作者於實務上應無問題,屬於誤記。但屬於創業者的本書讀者於此應特別留意。

p.253 講(Down round 時)創投會停損註銷write-off。但其write-off只是對價差認列損失(減損)。中文寫停損註銷其後又寫「創投也不會再關心了」,字義與創投動作敘述均不正確。至少,不是所有投資單位AO都可自己判斷說作了down round 就是不行了可以放棄不管事了,公司全額列滿損失就好。本書p.335自己也說「創投也不會等到後段班公司完全賠光倒閉後才進行處理」。

另外p.285第六章第五節所講的估值Valuation,讀者有空最好去找其他講估值Valuation的專書,或至少找財務分析的書來看。本書所談估值的三種方法太過簡略,且其實都是比較法;也未說明太多不同的比較指標、更未說明不同的比較指標所適用的狀況場合。

p.340說在台灣公開發行與IPO是有區分的。這說法並不正確。台灣的公開發行定義上就是IPO可作公開募資,其後如同上市櫃公司需依法規公開財報、年報等資訊,但頻度強度較低。應是:台灣IPO公開發行與「上市櫃」是有區分的。但國外的IPO也不是僅指「上市櫃」,而是包含OTC等市場。重點是Public Offering,各國法令不同,一般以美國為比較對象,如有沒有受到SEC監管要定期公開年報季報等。

註:這部份的階段性說明本書未進一步再提,但可自行參考證交所與櫃買中心網站自行瞭解。實務上在台灣不管是「公開發行」、「興櫃」,一般只被視為是為了「上市櫃」前法規上要走的程序。如果最後沒有要上市櫃(不含興櫃),僅作公開發行實務上並沒有意義,只是增加行政負擔與依法要定期製作與公開一堆東西。

延伸:若說存有「公開發行」這幾個字不等於IPO的用語的話,實例比較像是日本的會社法對「公開会社」「非公開会社」的區別在文字上易搞混。其差別是公司可否限制股份轉讓(近年台灣修公司法有導入),而無關於有沒有作IPO與公開募資、並需依法規公開財報、年報等。


【實用價值】
●對「想創業」、或瞭解「未上市櫃股票與其交易市場、注意事項」的人比較有價值。

●尤其「創業者」。最近2020~2022股市大好一波。近年有不少講創業的中文書,要創業的人至少另外再找幾本來看看。創業是風險高且投入經營與負上各種責任很辛苦的事業,什麼事情都要自己碰過痛過,再從自己碰過痛過跌過賠錢過的經驗來學金錢成本太高,人生也沒有那麼多時間。

但本書不是直接列出台灣有哪些創投、他們投資什麼、聯絡資訊在哪邊(時效性資訊),怎麼從它們手上找錢的對台灣創投的攻略。

篇幅上:雖然書很厚,但本文「只有」到390頁,之後391~507頁是不同語言國別合約範本等附錄。


【翻譯與排版】
本書排版上有個比較怪的現象。

●錯字極少。推測是作者本身出稿時,已很認真反覆校對過。有的如「員工認股(權)期池」p.266, 279等多處。但通常慣稱「期權池」,且至少沒有講「期池」,應該是Copy-Paste錯誤。

但有些還是要另外講一下的:

p.23 「創投的投報率都是主要指數的一倍左右」。這邊是兩個問題:一個是中文與數理上的表達方式。另一個是創投的「投報率」的定義。可以分為是整個基金,或是投資人(LP,本書中有提)投錢到這個基金所領到的報酬率,兩者會不太一樣。詳細應如書中本段所提,自己另外去看參照資料(時效性、地區性、類別形態資訊)。

p.244關於投資協議書中對股東(創投)的保護條款「…都已經【默認】有這些內容了」,這個是把大陸用語及簡體中文的用語習慣直接帶入,但在繁體中文裏是非常不適當的直接錯誤。依其文意也是這些東西在協議書中不是「默認」,而是直接【在契約中明文記載】。


●但排版常出明顯問題:出版社的工作沒作好。如:
p.31 的行距突然有幾行亂跑,從單行間距變成雙行間距。

p.41 等各章開頭的節名標示排列方向不對。左翻書的這類項目排列應該是要從左排到右,不是在排列本章節名時逆向一下變成從右排到左(本書狀況)。應是檢視的人在電腦上一次只看一個頁面,本書文字又採橫排,在電腦螢幕上單頁檢視、從上到下翻時沒注意到方向性的問題。

p.158 挑出重點句另貼粗框的格子,突然插在換頁處「頁與頁的中間」,但是是強插在一句話的中間腰斬,而不是「(應放在)段與段的中間」。前後與別處作法也未統一,故非政策而是單純的失誤。檢示排版的人沒用心看,因放在分頁線上下,看起來覺得乾淨沒注意到就跳過去了。

p.281 圖表製作(2條線的線圖)使用顏色來區分2條線。但本書是單色(黑白)印刷,所以2條線誰代表誰只有在圖例粗線與出版社電腦螢幕上(彩色)分得出來。印成書後就看不出誰代表誰了,都是細黑線…。通常這狀況要以點線、虛線、線旁直接標名稱等方式處理。

綜合以上所述,判斷出版社負責本書排版、校稿的人明顯經驗不足。


●其他單純的共業,作者與出版社兩邊都沒注意到的誤植:
p.22「Fund of Fund」為誤,應為「Fund of Funds」。這邊的複數,是其在表現投資方向性與投資架構上的重點。不是一般單純少打一個複數s疏失層級的影響。

又如同樣的英文字,前後的拼法與表示方法不同。如p.134 「FinTech」,168「Fintech」。或多處提到企業創投Corporate VC、CVC時稱法不一。或是如前半本講「創投真心話」、後半本講「創投O.S.」。行文格式亦不同。

註:因本書為多位作者合著,故也有不同部份的作者用語、寫稿、標示方法不一的問題。可是當出版付印時,也並沒有經作者間協調或出版社排版操作加以統一,畢竟不好。


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補註1:書評為對書評比解析、提論延伸等;非內容摘選或學習心得、非供代替買書使用。
補註2:深度密度評比,為相對於:從書名系列推斷,預想目標讀者程度為參照。


【關連讀物】
●創業投資聖經(Venture Deals: Be Smarter Than Your Lawyer And Venture Capitalist; 2019)

【其他近年講創業的書】
●不花錢讀名校MBA:兩百萬留著創業,MBA自己學就好了!【10周年全新增訂版】。出版:2022/01/05
●超創業計畫書。出版:2021/02/20
●新創公司的100件大小事。出版:2021/02/02
●成為1%的創業存活者:貝克街王繁捷如何以20萬創造5,000萬業績?出版:2021/01/29
●你不該為創業受的苦!:創投法務長教你開公司、找員工、財稅管理、智財布局與募資。出版:2021/04/21
●圖解創業:一看就懂商業經營。出版:2021/01/11
●創業這條路:從一人公司到一個企業組織,要成功創業必須知道的「方法」與「心法」!出版:2020/10/30
●低調創業:任何一個平凡人,都可以在幫助別人的過程中,找到自己的商業價值。出版:2020/11/04
●用你的不平等優勢創業:沒有資金、沒有人脈,也能創立會賺錢的微型公司。出版:2020/07/15
●實踐版 最強經營企劃書 解決人、事、錢三大煩惱,創業必備魔法書。出版:2020/07/13
●創業管理理論與實務:非知不可的幸福創業方程式(第四版)。出版:2020/05/19
●成功開店計畫書(增訂版):小資本也OK!從市場分析、店面經營、行銷規劃,你要做的是這23件事。出版:2020/02/22
●開一家會賺錢的店:店長必讀!收入穩定、集客獲利的原理。出版:2020/02/26
●一人創業:創業就是,做好一件你真正想做的事!出版:2019/09/27
●艾蜜莉會計師的10堂創業必修課:你的第一本創業指南 股權架構、募資、獎酬、會計、稅務、經營管理及資本市場。出版:2019/02/19
●聽說你在創業。出版:2019/01/29
●如何開公司:創業者教戰手冊(8版)。出版:2019/01/29
●跟連鎖經營顧問學開店創業:從創業實戰到成立連鎖品牌總部的經營管理學。出版:2018/03/02
●開店之神的絕學:山本憲司的61個經營細節。出版:2018/05/29
●成功創業前的萬全準備:日本創投專家的8大類、83項精準建議。出版:2016/06/27
●創業實務。出版:2016/02/17
●創業計畫書:創業錢圖(2)。出版:2016/01/12
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