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新世紀金融怪傑:對沖基金經理人的贏家思維 (下)

Hedge Fund Market Wizards:How Winning Traders Win

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內容簡介

  ★深受投資人喜愛之《金融怪傑》系列第四部,中文版全新上市
  ★國內外專業經理人、操盤手指定必讀經典
  ★揭開對沖基金的神秘面紗,一窺幕後推手的真實故事
  ★收錄陣容堅強,包括瑞.達利歐、愛德華.索普在內等15位全球頂尖對沖基金經理人
 
  超群的適應力,是長期成功交易者的致勝關鍵;
  為了順應市場變化,他們從不怕違背過去的法則。
  本輯專訪人物包含:
  —【橋水基金創辦人】瑞.達利歐
  —【計量金融之父】愛德華.索普
  —【你也可以成為股市天才作者】喬爾.葛林布萊特
  —【大賣空經理人】傑米.麥伊
 
  史瓦格金融訪談系列的初衷,就是要解開這些交易大師的神秘面紗,從他們成功的職涯與積極的態度,作為追尋專業投資的讀者們最佳的典範。
 
  《金融怪傑》系列自出版以來,一直深受全球金融從業人員的喜愛,並被列為所有投資者必讀的經典之一,無論在海內外都是投資榜上長期熱銷的書籍。
 
  而作者傑克.史瓦格,不僅是期貨與對沖基金領域的專家,同時也是優秀的金融交易者與財金作家。本書將透過他精心策劃的訪談內容和漸進式的提問,探索每位金融怪傑成功背後的關鍵——包括多空策略的擬定、交易計畫的實行,以及面對市況變化的應對進退等等,讓專業交易成為一般人都能輕易觸及的領域。
 
  本書將以全球知名的對沖基金經理人作為訪談主角,包括全球規模最大的對沖基金創始人瑞.達利歐、縱橫賭場與華爾街的「計量金融之父」愛德華.索普、《你也可以成為股市天才》作者兼神奇公式發明人喬爾.葛林布萊特,以及暢銷書《大賣空》中敲醒次貸風暴警鐘的經理人傑米.麥伊等,全都是投資圈赫赫有名的人物。透過史瓦格兼具深度與廣度的訪談內容,讓讀者能一窺這個充滿神秘色彩的對沖基金領域,並瞭解他們如何在低風險的情況下,創造出難以仿效的優異報酬。
 
  雖然對沖基金一般被視為高投機產品,但由於其優異的風險績效比,近二十年來越來越受投資人的青睞,總資產也從過去的五百萬美元,增加到現在超過兩億美元的龐大規模。對沖基金的崛起,也真正改變了整個投資圈的生態及市場行為。因此,透過這本訪談精華,讀者可以掌握對沖基金經理人的思維脈絡,學習他們在瞬息萬變的市場當中,如何制定出最佳的投資策略。                                                               
 
各界讚譽
 
  「一本所有交易者都應該閱讀的書。雖然這本書著重於交易和投資,但也提供大眾讀者人性與經歷的描寫。就如同史瓦格的其他著作,《新世紀金融怪傑》將成為經典。」——財金週報
  
  「本書提供了投資專家及市場愛好者寶貴的指引和長遠的觀點,從金融怪傑們身上學習可以提升交易能力。」——trade2win.com
 
  「這本書註定會成為經典,就像傑克以往的書一樣。這本新書中的這些交易者不只是位於這場遊戲的頂端,他們甚至定義了這場遊戲!這本書太棒了,讓我想要重回這場遊戲!」——保羅.威爾莫特,數學家及前對沖基金經理人
 
  「太棒了!太棒了!太棒了!這是一本真正的交易者寫出的關於真正的交易者的書。傑克.史瓦格儼然已經是這一代以及未來世代中的代表性作家。《新世紀金融怪傑》不僅在每一位值得尊敬的交易者的書櫃上都佔有一席之地,而且專業且有抱負的交易者都應該閱讀這整個系列的書籍!永恆的智慧,無價的理念!」——路易斯.彼得.布蘭特,【期貨交易者,Stableford資產管理,《專業商品交易員日記》作者】
 
  「我在20年前剛開始投資者的工作時閱讀了傑克.史瓦格的第一本《金融怪傑》,它著重於交易心理以及了解自己的重要性。而他最新的著作又是另一個傑作,他點出了適用於現今市場中所有的投資者全新的觀點。任何閱讀了這本書人,都能在許多層面上豐富自我。因為交易就是生活,生活就是交易。」——克利斯.凱馳博士,www.SelfishInvesting.com創辦人,《他們如何超越歐尼爾》作者
 
  「作者傑克.史瓦格的職業生涯看似建立在《金融怪傑》上,系列中的第四本——15位對沖基金經理人關於他們的職業生涯與交易策略的訪談——史瓦格與金融怪傑們接觸的長期經驗對他很有幫助,對對沖基金著迷的讀者們絕不會失望。讀者們想要深入了解對沖基金經理人如何成功,此書中有很多地方可仔細閱讀。史瓦格試圖將訪談分為40個「金融怪傑啟示」,例如:有效的價值投資、部位規模可能比進場價格更重要、什麼都不做有時更加有效。但最真實的警鐘莫過於:交易沒有聖杯。對他人有效的方法不一定適用於其他人或你。幸運的是,《新世紀金融怪傑》中有足夠多且廣泛的對象,至少有一些可以引起我們的共鳴。」——Barrons.com
 
  「判斷優秀的交易者是如何獲得以及使用技巧一直是個困難的任務。我們不缺教我們如何交易的書,但只有極少數的書籍提到專業交易者的決策過程。交易者的自白通常為了自我見證而存在,但很少有關注於決策過程的細節。傑克.史瓦格的金融怪傑系列成功抓住了投機者的思維。在這些訪談中,史瓦格提出的探索性問題提供了很多新的觀點。」——FAJ書評
 
  「在這些訪談中,史瓦格提出的探索性問題提供了很多新的觀點。書中最長的一章,關於愛德華.索普的訪談,它的價值幾乎等同於一整本書。」——CFA協會
 

作者介紹

作者簡介
 
傑克 · 史瓦格 (Jack D. Schwager)
 
  FundSeeder平台的共同創辦人,擁有布魯克林學院經濟學學士、布朗大學經濟學碩士學位。曾任倫敦對沖基金顧問公司Fortune Group的合夥人,以及在華爾街某些主要期貨研究機構擔任董事,時間長達22年。史瓦格在期貨與對沖基金領域裡是一位備受肯定的專家,同時也是資深的金融交易者及財金作家。
 
  有關投資著作方面,史瓦格以投資訪談為主軸的《金融怪傑》系列最為聞名,累積了三十年來對全球數十名頂尖交易者的專訪內容,也成為投資界難以仿效的珍貴經典。此系列共包括《金融怪傑》(Market Wizards)、《新金融怪傑》(The New Market Wizards)、《股市金融怪傑》(Stock Market Wizards)以及《新世紀金融怪傑》(Hedge Fund Market Wizards)等四部著作。他的第一本著作《期貨市場全書》(A Complete Guide to the Futures Markets),也被期貨界公認為最經典的參考書籍。後來這本書經過重新整理與增訂,成為《史瓦格期貨基本分析》(Fundamental Analysis)、《史瓦格期貨技術分析》(Technical Analysis)以及《史瓦格期貨交易管理》(Managed Trading: Myths and Truths)等三本著作。直到2017年,史瓦格將數十年的經驗重新彙整為《期貨市場全書(全新增訂版)》(A Complete Guide to the Futures Markets, 2E)。
 
  史瓦格所共同創立的FundSeeder平台網站,專門提供投資科技相關資訊,宗旨是開發金融交易人才,並提供投資資本。他也經常出席講習會,演講主題廣泛,包括:偉大交易者的通性、投資謬誤、對沖基金投資組合、管理性帳戶、技術分析以及交易系統評估等。
 
譯者簡介
 
黃嘉斌
 
  台大商學系,英國艾塞克斯大學經濟系,加州大學洛杉磯分校經濟學博士研究;曾經任職揚智投顧、潤泰投顧。目前從事專業翻譯,譯作甚豐。
 

目錄


謝 辭
前 言

Part Ⅲ 股票交易者
Chapter9  史帝夫.克拉克/多做有用的事,少做沒用的事
Chapter10 馬丁.泰勒/國王的新衣
Chapter11 湯瑪斯.克勞格斯/計畫變動
Chapter12 喬伊.維迪/虧損的收穫  
Chapter13 凱文.達利/華倫.巴菲特是誰?
Chapter14 吉米.巴洛迪瑪斯/站在急行列車之前
Chapter15 喬爾.葛林布萊特/神奇公式

結語 金融怪傑的四十個啟示

後記
附錄一 獲利/痛苦比率
 附錄二 選擇權入門概念
 

詳細資料

  • ISBN:9789860622911
  • 叢書系列:智慧投資
  • 規格:平裝 / 360頁 / 14.8 x 21 x 1.8 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
  • 出版地:台灣
 

書籍延伸內容

推薦活動

 

內容連載

前言
 
透過本書,我將繼續介紹傑出的交易者,讓讀者更瞭解這些人成功的核心要素,以及他們與一般市場參與者之間究竟有什麼差別。接受本書訪問的交易者之中,包括全球規模最大的對沖基金創始人,其管理資產價值高達一千兩百億元,員工有一千四百人;但也有一人作業的經理人,管理資產僅有五千萬元。這些經理人當中,有些人是從長期角度操作,部位持有期間可能是幾個月或幾年,但也有些經理人的時間架構很短,部位可能只持有一天。某些經理人只採用基本經濟數據,有些人只考慮技術分析因素,但也有人兩者兼用。某些經理人的平均報酬率很高,但基金淨值波動也很劇烈;另一些經理人只有中等程度的報酬,但基金淨值波動也相對穩定。
 
所有這些經理人有個共通的特性,那就是他們有能力創造優異的報酬/風險績效。高報酬往往只代表人們承擔風險的意願很強,未必跟操作技巧有關連。所以,我認為,報酬/風險組合是更適當的績效衡量基準。事實上,投資人太強調報酬而沒有適當考慮對應的風險,乃是最嚴重的投資錯誤之一,但這個主題恐怕要用另一本書來處理。我認為,獲利/痛苦比率是特別有用的一種報酬/風險衡量。
 
本書挑選受訪者的主要準則有三:
 
●經理人在相當長的期間裡——十年以上,甚至更長——創造了優異的報酬/風險紀錄。
 
●經理人態度開放,願意提供有價值的建議。
 
●訪問有值得閱讀的內容。
 
我為了本書所做的訪問當中,有二十幾位受訪人因為缺乏上述某個條件而沒有被採納。若以長期觀點做比較(譬如十年或十五年),對沖基金的績效普遍優於股價指數與共同基金。對沖基金整體而言的報酬稍高,但淨值波動與淨值耗損都較低。對沖基金通常被視為高投機產品,但不論是用哪種方式衡量風險,對沖基金都較傳統投資(譬如共同基金)來得更保守,這點似乎頗出人意料。正因為對沖基金的風險較低,所以其報酬/風險績效才會優於共同基金與股價指數。還有,除了少數例外情況,通常最頂尖的經理人都待在對沖基金領域之中。這個事實當然沒什麼好訝異的,因為對沖基金的激勵獎金制度,總能吸引到最優秀的人才。

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