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巴菲特給股東的投資報告

巴菲特給股東的投資報告

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內容簡介

  本書記錄了投資大師巴菲特每年向股東們寫的一份投資年報,其中包括:巴菲特致股東的信,探討的主題涵蓋管理、投資及評估等,從中提煉出巴菲特精華的投資思想展現在大眾面前,從公司治理、財務與投資、兼併與收購及會計與納稅等幾個方面的內容進行論述,巴菲特用思想的力量,拓展了人們的視野,讓人以非同尋常的速度從猩猩進化到人類,其中妙趣橫生的話語,精彩絕倫的討論,都能夠使人眼前一亮,並從中收穫豐富的投資知識。

  巴菲特簡介:
  巴菲特(Warren Edward Buffet,1930.08.30),美國投資家、企業家、慈善家,世界上最成功的投資者。

  巴菲特名言
  這是一個最壞的時代,也是一個最好的時代,在同一個市場環境中,總是存在著截然不同的兩種觀點,有利有弊,就看投資者具體怎麼看待這個市場。市場沒有錯,錯的永遠是投資者的思考方式和不成熟的投資技巧。――巴菲特

  如果我們發現了喜歡的公司,股票市場的點位將不會真正影響我們的決策。我們將通過公司本身決定是否投資該公司;我們基本上不花時間考慮宏觀經濟因素……我們僅僅試圖把精力集中在我們認為我們理解、同時我們喜歡其價格及管理的行業上。――巴菲特

  傳統的投資方法,對於投資者來說,並不能帶來更多的收益。相反,投資者會因為囿於刻板的理論而失去自我判斷的能力。而我認為,選擇股票的一個好方法,就是在股票下跌的時候選擇投資的良機,這往往會給投資者帶來驚喜。――巴菲特

  危機難以避免,對於企業來講如此,對於投資者來講也是如此。而在危機來臨之時,很多人幾乎是出於本能地採取了保守的投資態度,就像鴕鳥一樣,一有危險就一頭扎進土裡。殊不知,這時候若抬起頭向遠處看,會發現更大的機會。――巴菲特
 
 

目錄

第一章 內在價值
01實際價值才是王道
02發展的本土化戰略
03從總體盈利上把脈公司業績增長
04只有內在價值才能考量企業是否具有競爭力
05買下正確的公司,用不著考慮它目前的價格
06充分運用現有產業地位
07選上市公司就是選擇超級明星經理人
08極力發揮成本優勢
09耐心,投資獲勝的關鍵
10選擇最優秀的管理團隊

第二章 風險控制
01強大金融體系的建立需要保持清醒的頭腦
02用大師標準選擇金融股
03在危機來臨時選准投資對象
04密切關注金融市場才能找出績優股
05從風險中獲利
06「錯過時機」勝於「搞錯對象」
07成功就要敢於冒險
08一旦認定,大膽投資
09投機是一種危險行為
10堅守原則,以不變應萬變
11頻繁交易會流失財富
12追逐高回報與滾雪球的盈利模式
13目光遠大才能戰勝市場
14要具備及時止損的能力

第三章 盈利工具
01以價格為導向決定風險
02善用套利的方法
03透視盈餘
04資產迅速增長的利器―—複利累進
05現金為王的投資智慧
06價值投資法則
07股票回購:分享盈利的不二法則
08關注公司的股利政策
09財務年報是最直觀的投資意見書
10每股淨資產:追蹤企業價值變化的要素

第四章 收購業務
01收購通用再保險公司
02內布拉斯加家具商城
03與GEICO初次結緣
04極具擴張特徵的收購行為
05收購Tungaloy公司
06最大的投資:可口可樂
07投資股神與郵報女王

第五章 巴氏風格
01正確把握退出時機
02長線投資帶來的回報
03儘量避免去犯重大的錯誤
04尋找回報率高的企業
05不能避免的通貨膨脹
06投身於慈善事業

第六章 投資理念
01學會借雞生蛋,讓錢生錢
02千萬不要盲目買賣
03永遠做價格合理的生意
04用理性思考去贏得勝利
05低價買進才會有安全邊際
06把全部的雞蛋放在一個籃子中
07面對危機的時候,不要做鴕鳥
08掌握正確的市場策略,保持長遠的目光
09有耐力方能成大器
10利用自己的直覺和邏輯思維去投資
 

詳細資料

  • ISBN:9786267021040
  • 叢書系列:閱讀的力量
  • 規格:平裝 / 320頁 / 14.8 x 21 x 1.6 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
  • 出版地:台灣
 

內容連載

內在價值

實際價值才是王道
―—摘自1999年巴菲特寫給全體股東的年報

在接下來的這一部分裡,我要說說經常被提及的有關實際價值的概念。可以說,這是一個投資者在進行企業並購業務或者進行股票投資時,非常重要且又很難清晰界定的標準。在過去四年的投資年報中,我們提供了我們認為最能夠對伯克希爾公司實際價值進行有效評估的一張表,而在今年最新更新的報表中,我們採取一定的方式將通用在保險公司的數據加入到表中,換言之,就是假設該公司自年度一開始就被伯克希爾所擁有,表中第一欄的數字代表我們擁有每股的投資金額,其中包括現金和現金等價物,以及扣除財務金融單位持有的證券;第二欄則是每股在扣除利息與營業費用之後,伯克希爾來自本業的營業利益,而需要說明的一點是,後者是已經扣除了所有來自第一欄投資所貢獻的股利利息收入以及所得的資本利得。事實上,從該表中可以很清楚地看出,如果伯克希爾被分成兩個部分,最終的結果相當於一家持有伯克希爾投資部位的控股公司,以及另外一家經營所有業務且承擔成本盈虧的營利企業。

投資解讀

1969年7月20日,美國太空人阿姆斯壯第一個踏上月球,他還把美國國旗插上了月球―—人類首次登月成功。自此,整個美國民眾的社會情緒開始走高,同時經濟增長率也出奇的高漲,致使股市極其繁榮,整個華爾街進入了一段最為瘋狂的投機時代。在這種情況下,一些公司處心積慮,利用兼併一些低市盈率的公司來製造每股盈利大幅增長的假象,而大批股民則被這些假象所蒙蔽。

但是,投機成功越是炫目,巴菲特對投資越是保持著他近乎機械式的理性;華爾街越是興高采烈,巴菲特卻越是感覺不安。在這樣的狀態下,他說:「所有的股票價值都被高估,再也找不到值得一買的股票了!」那麼,擁有大量現金而可做的交易越來越少,巴菲特該怎麼辦呢?巴菲特知道自己必須做些什麼。

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