內容簡介

　　經典長銷30年，全球出版多版本！

　　“ 一部簡短、愉悅、機智的經濟學、指標和投資入門書。”
　　──經濟學家魯比尼（Nouriel Roubini）

　　“真不敢相信本書兩位作者揭露出我多年在市場上賺錢的秘密技巧，它恐怕
　　也會讓所有代人理財的共同基金沒生意做啦！”
　　──美國著名投資家及創業者阿圖克（James Altucher）

　　大多數投資者都該關注卻乏敏感度的重要數據全收錄！想了解世界與產業、國家的「經濟現在位置」，你可以從這些數字找到基本證據！
　　│簡明易讀，理解市場+產業脈動的必備查核指南│
　　兩位經濟史及經濟研究專家精選一套最好用的經濟指標，它們具備了──
　　1. 及時
　　2. 準確
　　3. 獨特
　　4. 與現實生活中之經濟或投資圈的關聯程度

　　想在景氣反轉或上昇前領先投資，專業級投資人也必定參考的重要經濟指標，世界上沒有一個絕對的指標能說明「經濟好或壞」，但你曉得哪些更多元的數字能完整觀察景氣嗎？
　　就在這本言簡意賅卻不艱澀的小書中，你會一覽全球經濟50個基本、重要，而你可能很陌生（但投資家／金融法人卻格外注意）的經濟投資指標！

　　本書兩位作者均是財經媒體常客，由於長期投身經濟研究及撰寫財經觀察文章，對於經濟態勢的轉換頗有心得，他們在書中剔除了大眾早已熟知的知名指標，再進一步列舉出容易取得，但多數人往往不太理解實義的經濟指標。同時，作者以個人經驗出發，就投資實務層面、以簡潔有趣的方式詮釋它們，帶領讀者有效掌握經濟情勢的先機！

　　本書原文版亦是權威知名的「《華爾街日報》指南」（The Wall Street Journal Guide to）系列叢書之一，書中除了嚴選介紹50個重大經濟指標的特點外，更特別的是在每個指標後附上了「因應各指標的投資策略建議」，讓讀者不只「讀懂指標」，更了解如何「因為指標表現擬定自己的投資下一步」。
　
　　從掌握目前「投資圈氛圍有多恐懼」的「芝加哥選擇權交易所波動率指數」（VIX）到可由生活環境的餐廳裡即可觀察的「大麥克漢堡」與「狐狸精（辣妹服務生）指數」（VINEX），本書將是你測知世界與產業「經濟溫度」的最佳趣味知識工具。也是個人進入投資市場的最好幫手！

　　〔讀得懂又好用、手邊一定要有速查經濟指南〕
　　‧順著商業循環的波動投資，而不是只跟隨大環境價格上漲時投資。
　　‧縝密地關照經濟大勢，而不是被特定投資標的牽著鼻子走。
　　‧參考及時、準確、獨特，且與現實環境高度連動的經濟指標，而不是「聽到什麼好就買什麼」。
　　‧易懂好用、培養你在經濟大環境變化前就懂得如何採取行動、保護資金的基本「重要數字敏感度」！

作者介紹

作者簡介

賽門．康斯戴伯（Simon Constable）

　　維吉尼亞大學達頓商學院MBA。曾任職於華爾街，並為多家美國公司最高經營階層提供顧問服務。

　　同時，康斯戴伯曾為WSJ.com、財經網站「市場觀測」（MarketWatch）和《霸榮》雜誌網站製作獨立報導影片；並經常於《華爾街日報》、道瓊新聞網、arketWatch.com、TheStreet.com、《紐約郵報》發表文章，也是福克斯新聞網、BBC和美國廣播公司（ABC）電視網的節目來賓。

羅伯．萊特（Robert E. Wright）

　　紐約水牛城州立大學歷史博士，奧古斯坦納學院（Augustana College）政治經濟學講座教授，也是美國金融博物館（Museum of American Finance）的《金融史》雜誌（Financial History）編輯董事。

　　萊特的著作及合著作有14本，也曾為《霸榮》雜誌、《高等教育記事報》（Chronicle of Higher Education）、《洛杉磯時報》、《麥肯錫季刊》及其他重要刊物寫作。

　　萊特並曾受邀至美國國家公共電台（NPR）、福斯新聞網、BBC、波士頓有線電視網、MSNBC新聞頻道等媒體，談論個人對經濟金融的見解。

譯者簡介

陳儀

　　擁有20年實務金融投資經驗，目前為專業投資公司高階投資主管，曾任投信基金經理。從事兼職翻譯已十餘年，譯作包括《2012大蕭條》、《末日博士危機經濟學》、《新興市場的新世紀》（獲98年經濟部中小企業金書獎）、《資本主義的代價》、《笑傲股市》、《巴菲特是他教出來的》、《一生做對一次投資》、《一口氣搞懂外匯市場》、《景氣為什麼會循環》、《經濟指標教你加減碼》、《新絕對成交》、《ChinAmerica：看中美競合關係如何改變世界》等，譯著甚豐。

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序

引言

想打敗大盤，你需要的「看門道」常識！

　　本書是一本談論經濟指標的書，當然，看封面就知道它和經濟指標有關。不過，這並不是一本單純的經濟指標書籍，因為本書將有助於你保護自己的資金。

　　不管你的錢是多、是少，你都應該要有能力保住它，這是你應得的；如果能再加上一點點運氣和非常敏銳的觀察，你的錢甚至會增值。我們認為，讓錢增值的最好方法，就是觀察數據的趨勢。你不僅必須留意每個人都會追蹤的某幾個衡量指標（當然，這些指標也很重要），還要追蹤其他很多指標，其中有很多指標是一般人聽都沒聽過的。我們認為，若投資人想擁有真正的優勢，就必須更有創意一點，甚至要帶點瘋勁兒，而且在觀察經濟情況時，不要只是跟著看熱鬧，而是要看門道，仔細觀察速食餐廳裡和外頭街上的一切。等你讀到這本書末段章節時，就會瞭解我們的意思。

　　擁有任何一種投資組合的每一個人，都曾感受到2008年至2009年信用大危機重創股票市場且導致股市一團混亂所造成的痛苦。當時，大大小小的投資人全都只能眼睜睜看著自己的財富一天比一天縮水，甚至一個小時比一個小時縮水。

　　本書將教你怎麼防止那樣的慘劇再次發生。為達到這個目標，我們將說明這些精選經濟指標將如何幫助你預知經濟的轉向。有了這樣的先見之明，你便能提早調整你的投資部位，避免再次承受過去幾年可能經歷過的苦痛。
　　
　　你的投資成敗和你是否能用上述方式來保護財產直接相關。畢竟就算你連續五年、十年或二十年都打敗市場，最後卻在一次毫無道理可言的金融崩潰中被市場徹底打敗，那先前累積的績效又有什麼意義？何況，經過那種災難和打擊後，你還能擁有適時見好就收、獲利了結的先見之明和膽識嗎？2008年至2009年金融危機及後續的餘波顯示，多數投資人都不夠敏銳，因為他們只看經濟現況，不探究未來的經濟走向。

　　儘管整體而言，所有投資人因這次金融災難而虧掉了幾兆美元，但問題是，現在看起來，他們的經濟及投資研判能力，並沒有變得比危機發生前更強。他們似乎還是注定在應該適當冒險時過於保守操作，但卻在應該保守操作之際去從事高風險投資。實質上來說，未來這些人還是會繼續追高殺低，最後又再次追高。但那卻是完全抵觸投資獲利策略的行為模式。

　　除非投資人可以吸收本書的教誨，否則將永遠難以擺脫那種令人不開心的前景。本書的目的就是要教導投資人如何順著商業循環的波動投資，而不是只有在價格上漲時投資。換言之，本書希望為投資人提供一套縝密的方式來思考經濟狀況，而不要老是被某些特定投資標的牽著鼻子走。你也有聽過「給他魚，不如教他釣魚」的寓言吧？給某個人一條魚，你只能養活他一天，但教他釣魚，卻能養活他一輩子。投資也是一樣的道理。

　　善用各種線索

　　乍聽之下，要你分辨經濟的走向－不管經濟將大幅成長、大幅衰退或停滯－似乎很難，確實，那不容易，但經濟卻總不由自主地會透露出許多和經濟體質有關的統計線索。只要能善加利用經濟指標，便可看見這些線索。有些經濟指標能點出未來的經濟走向，這些稱為領先指標。還有些指標能讓你瞭解當前的經濟景況，稱為同時指標。另外也有一些所謂的落後指標能讓我們知道過去一段時間的經濟情況。要探討如何才能賺錢，領先指標當然是最顯而易見的參考基礎，不過，同時指標和落後指標也很重要。
另外，為免你誤會，我們必須聲明，當我們在討論某些具體的投資策略（而非單純討論經濟狀況）時，我們多半是以中期和長期投資的觀點在思考，而不是指當日沖銷、外匯交易、衍生性金融商品交換或其他形式的短期投機活動。那種短期投機活動最好還是留給技術派分析師、電腦和大型專業老手。

　　我們能協助的是想利用經濟數據和指標來瞭解下個月或明年的經濟狀況，並在此時根據上述可能經濟狀況去投資，等待在未來收回利潤的人。

　　如果你常逛書店，一定看過很多有關經濟指標的書，包括一些宣稱能為你解開經濟指標神秘線索的書，還有一些明顯旨在協助平均智力較低的人瞭解某些最複雜的人文科學概念的書籍。

　　本書不屬於上述兩者。它當然不適合初學者讀，不過，就算你沒有拿過經濟學博士學位，一樣能搞懂這本書。另外，這本書裡也沒有什麼「秘密」。
　
　　本書提到的資訊多半很容易取得，只不過，部分人經常不太能理解這些資訊。我們只是把這些資訊找來、彙整在一起，並以一種我們希望讀者會覺得簡潔有趣的方式來解釋這些資訊。

　　我們也認為，民眾必須至少自己做一點研究和預測。初出茅廬的初學者絕對沒有能力分辨誰是真正的專家、誰是「半瓶水」，還有誰是招搖撞騙的騙子。所以，自己培養一點專業知識是很重要的。

　　五十個超實用經濟指標

　　當我們決定要整理一份協助讀者瞭解經濟現況的經濟指標清單時，我們認為這份清單必須涵蓋經濟的所有部門。我們也決定剔除民眾很可能常耳聞的某些「大」指標。所以，消費者物價數（CPI，衡量價格通貨膨脹的指標）並不在我們的清單內，因為即使是對經濟稍有涉獵的人都聽過這個通貨膨脹通用指標。知道所有人都知道的東西並不能讓你領先群倫。

　　取而代之的，你必須觀察一些不是那麼眾所周知的指標。基於這個理由，我們這份清單所包含的多半不是一般耳熟能詳的指標。但這些被納入的指標一定能幫你瞭解通貨膨脹（不僅是消費者物價）、國內生產毛額（GDP，衡量經濟體系的商品及勞務總產出的指標）和就業（失業）情況的後續走向－沒錯，它們將讓你預先掌握未來的情況。

　　也許你一聽到要研究「五十個指標」就想打退堂鼓，但請想想，整個經濟體系本來就像一隻變形怪獸，所以最好能從很多角度和多重觀點來檢視它。儘管當中某些觀點比其他觀點重要，不過，所有觀點都有助你看清商業循環較細微與特殊的面貌。而且，你真的非常需要一組能讓你看清經濟的各種複雜面貌的指標，因為世界上沒有一個一體適用的指標。

　　很多指標會基於隨機的原因而出現極大的逐月波動，這些原因包括異常的風暴或突然僥倖獲得的緊急訂單。此外，由於負責彙編指標的人必須快速將數字彙整出來，在沈重的時間壓力下，很多指標其實都只是粗略估計值，事後都必須加以修正，有時候，修正幅度甚至很大。最後一點是，很多指標如房屋銷售數字都必須進行季節性調整。然而，由於相關的調整技術非常艱深，所以，針對季節性波動所做的調整，常常會有過與不及的情形。

　　如果你願意分析一整套經過謹慎挑選的指標，就比較能排除所謂的「統計干擾」（statistic noise）。我們認為應該參考那麼多項指標的原因很簡單，因為愈多指標指向同一個方向，就代表指標本身所顯現的確實是較貼近現實的經濟現象，不僅是一種隨機或季節性變化。根據以下四個簡單條件，我們認為我們選出的指標最好用：

　　1.    及時性：如果是過時的資訊，那又何必費時追蹤？
　　2.    準確性：如果數據不可靠或經常修正，何必費時追蹤？
　　3.    獨特性：如果多數投資人都已經懂得並已在使用這項數據，你何必費時追蹤它？
　　4.    和實際經濟狀況或實務投資世界的關連程度：如果一項指標無法讓我們判斷出未來經濟走向、目前的經濟狀況或前一段時間的經濟情況，那又何必追蹤？

　　我們兩人投入經濟及經濟史的時間加起來已超過半個世紀，所以，我們很清楚該從哪裡出發。不過，光是這樣並不夠。我們和其他所有人一樣，也難免犯下一般人常犯的錯，所以，我們請了一些同儕－記者、金融市場專家和學者－幫我們檢定一下這份清單。我們將他們的評論詳細記錄下來，並進行必要的調整。真的非常感謝他們的投入。

　　在選擇指標的過程中，我們注意到一件事：即便在我們認識的人當中－他們都是成天思考經濟狀況和投資事務的一群人－也沒有任何人一開始就完全認得這五十個超實用的經濟指標。沒錯，這份清單好像讓每個人都感到非常驚喜，對一個經濟學家來說，那簡直好像發現聖誕節提前到來似的。

　　總之，如果你想要知道過去一段時間的經濟狀況、目前的經濟情勢以及未來的經濟走向，以這本書當出發點就對了。

　　本書的演繹方式

　　我們會用一套標準化的四段模式來說明這五十個超實用經濟指標。第一段是指標的簡單說明，第二段是一個時間序列圖或其他圖表，第三段稱為「投資策略」，這一段是說明使用這些指標的訣竅。最後，第四段是簡要歸納這一項指標的主要特點，同時簡短說明要到哪裡取得相關數據。

　　物理學領域最著名的公式是愛因斯坦的E＝MC2。總體經濟學裡最著名的公式：GDP＝C+I+G+NX（國內生產毛額＝消費+企業投資+政府支出+淨出口）就約當於那個公式。這個公式代表GDP的組成要素，而GDP是經濟學領域中最獲認同的經濟活動衡量指標。說得更明白一點，這個指標讓我們知道經濟體系在一個特定季度或年度生產了多少金額的東西。

　　我們將以這個公式為基礎，針對GDP四大類組成要素－消費（C）、企業投資（I）（註一）、政府（G）和淨出口（NX）精選一些經濟指標，並依照其字母順序加以排列。以上四大組成要素含括了經濟體系中發生的每一件事，而我們也針對每一個類別選擇了一些指標。

　　我們還另外彙整了一類同時能反映出多樣GDP組成要素的狀態的指標。除此之外，我們也納入最後一類代表通貨膨脹、恐懼和／或不確定性的指標。儘管曾上過基本經濟學課程的人應該都能理解我們這樣的安排方式，但這也代表本書會先從一些較專業的指標先開始討論。不過，只對較吸引人的章節感興趣的讀者也不用擔心，因為本書的結尾比較辛辣，所以，只要用手指稍微翻一下書或敲一下電腦鍵盤，就可以直接跳過前面的內容，找到自己比較感興趣的部分。五十個超實用經濟指標不是採用線性敘述文體，所以，你不是非得先讀完前面一頁，才能讀下一頁，換言之，你可以隨心所欲地跳著閱讀各個部分。

　　在研究其中每一項指標時，我們分別採訪了一些經驗豐富且熟知不同統計數據如何反映基本經濟情勢變化的專家。我們會在文中引用他們的說法和解釋，讓你也能分享他們的智慧，並協助你獲得和整體經濟及投資專業有關的完整知識。就這部分而言，你將發現我們的涵蓋範圍相當廣泛。

　　我們也用幾個很有幫助的「應用標記」來表徵這五十個超實用經濟指標的屬性，每個指標清楚被標示為領先、同時、落後或結合其中幾項特色的標記，以便協助你更快瞭解它們的屬性。我們也利用醒目的交叉參照說明，讓你知道它還有哪些相關或相似的指標。最後，每一項指標的最後都附有一個「綜合建議與結語」方塊，方塊裡具體檢視該指標的七項最重要特質：

　　‧何時發佈數據
　　‧要到何處找這項數據
　　‧要觀察這項數據的什麼現象
　　‧就經濟或特定部門的展望而言，這項指標代表什麼意義
　　‧要採取什麼投資行動來為自己賺錢或防止自己虧本：有些建議非常具體，像是什麼情況下要做什麼投資決策。但有些則比較一般性。以最簡單的方式來說，當經濟走向衰退時，應投資較安全的標的，而當經濟逐漸走出谷底時，則應該投資較高風險的標的。為了進一步解釋其他方面，我們在本頁下方加了一個比較專業的註記。（註2）
　　‧上述投資策略的風險水準。
　　‧承擔上述風險的潛在利潤，每個「＄」符號代表一年10％的高標報酬。風險和報酬當然是正相關的，所以，承擔的風險愈高，潛在報酬就愈大。請注意，我們在上一個句子使用了「潛在」二字，換言之，可能的報酬愈高，它就愈不可能成真。希望你能瞭解這一點。

　　要獲得豐厚的投資利潤，一定要搞懂並追蹤這五十個經濟指標嗎？那倒不一定，你也可能偶然且幸運地獲得投資下一個Google（那種讓初期投資者致富的科技股）的機會。當然，你也可能買到下一個恩隆（Enron）或雷曼兄弟（Leman Brothers），這兩家原本在金融市場上叱吒風雲的大公司目前都已不復存在。簡單說，你追蹤的數據愈多，愈能體察到經濟的實際情況。一開始，你可能會被搞得頭昏腦脹，或感覺自己怎麼愈學愈回去了。不過，很快你就會開始看見全貌，投資能力也將漸漸改善。

　　只要是人，就可能會犯下那種會讓人付出金錢代價的錯誤，你也不例外。然而，如果你利用本書所蘊含的知識，你的那種虧損將會減少，而且，很快就會「逆轉勝」。另外，如果你願意學習傾聽經濟體系的節奏，就能搶在其他多數投資人之前，捷足先登地介入適當的資產類別，你將因此擁有一種獨具的優勢。接下來將解釋的指標能幫助你盡可能把最多資金投入正確的地方，同時儘可能減少錯誤的投資，所以，請繼續閱讀，而且永遠都不要停止研究這些指標。

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