巴菲特財報學（新修版）【博客來獨家燙金書衣】：跟股神學投資，用會計知識解析價值投資法

　　「如果你不願意學會看懂財報，就不該自己選股。」
　　──華倫‧巴菲特
 
　　看懂財報，是成為聰明投資人的第一步！
　　你是否總覺得財報像天書，密密麻麻的數字讓人望而卻步？
　　是否嚮往像巴菲特一樣掌握選股智慧，卻不知道該從何學起？
　　是否厭倦了追高殺低，想找一種真正穩健、能長期獲利的投資方式？
 
　　本書以巴菲特的投資邏輯與財報分析為核心，結合會計基礎與實戰舉例，幫助你打下閱讀財報的根基，學會如何辨識優質公司、避開地雷股。

　　從此，不再迷惘於財報數字的迷宮之中，而是具備判讀企業價值的能力，像股神一樣聰明思考，躲開股災，持續買進未來穩健獲利！
 
　　本書適合：
　　•    對價值投資有興趣，卻不知從何入門的新手
　　•    想學會判斷企業價值與基本面的一般投資人
　　•    想真正理解巴菲特投資哲學與實際操作的人
　　•    曾學過會計，但難以應用於選股與投資策略中的投資人
 
本書特色

　　1.從零開始學習價值投資核心觀念
　　從利率、通膨、債券等基本財金概念談起，結合巴菲特的四大投資原則，打穩投資認知的地基。
 
　　2.解構三大財務報表，讀懂企業真實體質
　　以深入淺出的方式，逐步解析資產負債表、損益表、現金流量表的重點結構與關鍵項目，教你如何從財報中看出企業獲利能力與財務健康。
 
　　3.精選實用指標與評估工具，投資不再傻傻憑感覺
　　本書教你運用本益比、股價淨值比、現金流折現法等工具，實際估算企業內在價值，找到真正被低估的好股票。
 
　　4.即學即用的價值投資計算工具：
　　•本益比和股價淨值比：快速評估股票是否被低估。
　　•折現率的概念及應用：使用美國國庫券利率作為衡量股票價值的基準。
　　•內在價值的計算方法：包括現金流折現估值法和基於股利與帳面價值成長的簡化方法。
　　•安全邊際的重要性：強調以低於內在價值的價格買入股票以降低風險。
　　•現金流折現估值計算器：透過預估未來的自由現金流並折現，評估公司的價值。
　　•賣出計算器：協助您評估何時應該賣出股票，考量資本利得稅與潛在報酬。
 
　　股災終會過去，價值將永存。在市場動盪不安時，更要回歸投資的本質。
　　讓本書帶你看懂企業本質、了解長期價值，建立屬於自己的投資護城河。
 
高手推薦

　　張明輝  前資誠聯合會計師事務所所長
　　雷浩斯  價值投資者，財經作家
　　華   倫   存股達人
　　朱紀中  商周集團永續發展顧問
 
　　「本書除了介紹價值投資法的投資原則外，還介紹與運用很多基本的會計方法去衡量個股的價值，剛好補足了『如何衡量』的一部份缺憾！是一本可以實際拿來運用價值投資法的好書。」──張明輝，前資誠聯合會計師事務所所長

作者簡介

史迪格．博德森（Stig Brodersen）

　　價值投資家╳財經播客主持人╳財金教授

　　擁有財務金融學碩士學位，在大學教授財務會計、投資學與經濟學等；創立史迪格．博德森投資公司（Stig Brodersen Holding Company）。合著有《Warren Buffett’s 3 Favorite Books》和《Security Analysis》《The Intelligent Investor》。亦為《The Investor’s Podcast Network》共同創辦人暨主持人，下載量超過2500 萬次，《Business Insider》譽為排名第一金融類播客，CNBC《Closing Bell》薦為排名第一的投資Podcast，曾專訪過霍華‧馬克思、東尼‧羅賓斯等財經界大咖。博德森也致力慈善事業。2025年擔任Ask Yggdrasil基金會董事會主席，免費教育生活於貧困線以下兒童。現居丹麥奧胡思。

普雷斯頓．皮許（Preston Pysh）

　　價值投資家╳新創家╳比特幣專家

　　西點軍校、約翰霍普金斯大學凱里商學院畢業，為The Investor’s Podcast Network 、BuffettsBooks.com 和 The Pylon Holding Company創辦人。與博德森合著合著有《Warren Buffett’s 3 Favorite Books》和《Security Analysis》《The Intelligent Investor》等投資暢銷書。亦曾為《福布斯》（Forbes）長期撰稿，闡述對金融和投資見解。皮許在幣圈投資界有重要影響力，他是「Bitcoin Fundamentals」Podcast主持人，倡言比特幣經濟學、技術及投資潛力，為比特幣與健全貨幣原則的領先倡導者。

譯者簡介

徐文傑

　　曾任職多家財經媒體，現為文字工作者。

第4章 價值投資法的原則與規則
 
巴菲特依照4個簡單原則投資：
 
1.     審慎的領導人。
 
2.     長期前景。
 
3.     股票穩定性。
 
4.     以優惠的價格買進。
 
巴菲特最大的優勢，是他有能力把事情變簡單。你可以從前文中發現他的原則簡單且好記。
 
原則1：審慎的領導人
 
這個原則有4個附屬規則，可以幫助你辨別一家公司是否由審慎的領導人所管理。儘管存在很多其他因素，不過這些規則還是能用來作為總體評估的起點：
 
規則1：低債務。
 
規則2：高流動比率。
 
規則3：強勁且穩定的股東權益報酬率（Return On Equity，ROE）。
 
規則4：適當激勵管理階層的措施。
 
規則1：低債務
 
債務就像踩下汽車油門一樣，如果前方的道路暢通，你就會加速到達目的地；但若是道路崎嶇或很顛簸，你很快就會發現自己陷入了困境。
 
企業舉債投資和個人貸款的做法其實是相同的。舉例來說，你可以選擇用儲蓄買車，或是舉債買車，後者是件很誘人的事，因為你能夠買下更昂貴的車款；買房的情況甚至更為明顯，多數人無法用現金買房，而債務是一種簡單又有效的工具，可以讓你更快達到目的。只要你有穩定的收入能夠償還房貸，應該很容易成功獲得貸款。
 
如果你有採取預防措施，那麼讓個人財富加速累積並沒有錯。問題是，當你遇到崎嶇和顛簸的道路時，就會出現問題。儘管我們不喜歡這一點，但不時會發生這種悲慘的情況—失去工作，或者是生病。很多屋主在發現自己處於這種不幸的情況時，才會明白擁有最低的債務擔保品有多重要。
 
股票投資的情況也一樣。當你買進1家債務很多的公司股票，而該公司的管理階層已決定要加速衝刺時，它們需要擁有一個特定的資產，以賺取更多業務或保持產業競爭力。當你持有這家公司的股票，你就擁有了該公司一小部分的資產。假使這些資產是用債務融資買進的，就表示你的資產是用其他人的錢買的。這讓公司得以收購更多資產，在景氣好時，這是一件好事；然而，如果需求下降或是競爭加劇，就會增加公司的風險。