推薦序
擺脫市場掌控,滿載豐厚利潤
史提夫・富比士(Steve Forbes)
我要告訴你,這本書為什麼會對你很有幫助。
股票市場上,多數人都宣稱自己是長期投資者、投資決策具有紀律。唉,然而多數人的投資成果卻是恰恰相反。例如,當市場受到衝擊時,人們常常會問:「現在退出是否太晚了?」當涉及個人證券交易時,大家則會受到各式各樣的因素影響。這些可能是他們在電視上看到的、在雞尾酒會上聽到的、在報紙或雜誌上讀到的,或是在電子報上看到的。
結果是:你會因為買得太高且(或)賣得太低而受挫。市場掌控了你,而不是你掌控了市場。
這就是為什麼投資中最有內涵的兩句話是:「沿著希望的斜坡走下去」(股價從天堂跌落到地獄)和「攀登憂懼的牆壁」(被恐懼束縛而寸步難行)。在熊市中,人們通常會認為市場低迷只是一種反常現象,緊接而來的總是股價強勁上漲的市場。當股市出現反彈,人們就會認為壞消息已經過去,市場重回上升趨勢。然後股市再次遭受打擊,隨後又是另一輪所謂的「曇花一現」。最後,投資者哭喊道:「只要讓我回本,我就再也不玩股票了。」這時股市通常已經走到底部。
相反地,在牛市中,投資者意識到壞消息和可能出問題的事情,便會變得比較謹慎,擔心市場遭遇重創。他們要不是持有現金,就是非常謹慎地進入股市。只有在牛市的最後階段,樂觀的情緒才會占上風。
你是否厭倦了被市場折騰、厭倦讓情緒主導投資決策,甚至厭倦沒有深具紀律的方法好讓你在艱辛的市場中強化自己的意志、在上漲的市場中防止自己過於輕率?
如果是這樣的話,相信你會喜歡這本小書,並且從中受益。
八大獲利指標,你也適用
路易斯・納維利爾擁有令人稱羨的長期投資紀錄。當然,他也有過休整期,某些他挑選過的股票下場也很糟糕。但是,他的成功關鍵在於其嚴謹的投資方法。隨著時間推移,這個方法也為他帶來令人印象深刻且遠遠高於平均水準的報酬。而這個方法,你也適用。
納維利爾列出八個他在選股時會考慮的基本因素。他很早就意識到,專注於單一的基本因素可能會讓人誤入歧途。
華爾街是個充滿情緒的地方。正如納維利爾在這本書中所說的:「股市具有一般嚴重精神分裂症的所有心理症狀。」、「成功投資成長型股票的最大風險,就在於人類的情緒,例如恐懼和貪婪,經常使我們在錯誤的時間點完全做錯事。」華爾街對流行的癡迷,甚至超越好萊塢或服裝產業,但是你絕不會想陷入當下普遍可見的窠臼。特定的變數在某段時間內可能對你很有利,一旦其他投資者也抓到這個變數時,結果可能會讓你大失所望。納維利爾將他提出的八個變數都設下權重,並隨著時間推移而改變,但他會規避只專注在當下看來很熱門的幾個變數所帶來的風險。
他在書中還煞費苦心地討論:追求卓越報酬的同時該如何降低風險,並針對大家經常談論卻常遭到誤解的術語「系統性風險」(beta)和「超額報酬」(alpha),進行一段令人大開眼界的探討。
總而言之,路易斯在書中向大家揭示:他是如何尋找在所有整體市場狀況下都能表現良好的股票。而且,由於市場上總是潛藏著令人驚訝的變化,他也敦促投資者分散投資,將投資組合多樣化,比如投資30到40支股票。
所以我的建議是:花點時間去閱讀和思考這本小書吧!你會學到很多有用的東西。最重要的是,你會真正領悟到投資不僅需要努力鑽研,還需要堅持不懈和始終如一的方法。路易斯•納維利爾向大家證明,專注和自律確實會讓你的投資組合獲得豐厚的利潤。(本文作者為世界權威財經雜誌《富比士》總編輯)
自序
我找到了打敗市場的公式!
「這麼小書怎麼讓我發財?」所有持懷疑態度的讀者都可能想問這一句。
如果你抱持著懷疑態度,我會說:「太棒了!」如果你相信華爾街拋給你的每一則故事,你就不可能成為一名成功的投資者。但是親愛的投資者,相信我:「儘管我可能會使用有趣的類比,但這本小書中逐頁列出的致富策略絕非童話故事。」
我是路易斯・納維利爾,簡單來說,是個喜歡數字的人。我投資股市已經幾十年了,在這段時間裡,我曾幫助投資者以近4:1的倍率擊敗市場。
我是怎麼做到的呢?我藉由投資體質健康、具有活力且有成長性的公司來實現。
華倫・巴菲特(Warren Buffett)式的價值投資可以讓那些偶然發現股價被低估公司的人獲益;指數化投資適合那些滿足於與整體市場保持同步的人(不管其速度有多慢)。但我發現,成長型投資著眼於尋找真正推動經濟發展的動力引擎公司,這才是讓投資者致富的最有效策略。
坦白說,這就是我今天的成就。
我的父親是勤勞的瓦匠和石匠,我算是出身卑微。這些年來我所積累的財富,是我繼承父親職業道德的結果(也就是我父親孜孜不倦的努力精神)。這種動力使讓我發現選擇成長型股票的投資公式,並永遠改變了我的生活。現在,我大多和美麗的妻子和孩子們住在棕櫚灘附近一幢漂亮的海濱別墅裡。我有很多漂亮的車子(除了對數字的熱情,我承認自己真的很愛靚車!)。要會見客戶和華爾街人士時,我經常使用私人飛機載同事們一起到需要去的地點。
我是家裡第一個上大學的人,看到我開始在加州州立大學海沃德分校(現在的東灣分校)上學,家人們都很自豪。大家都知道大學的歲月會改變我的生活,但我想應該沒有人知道到底會改變到什麼程度!
善用知識和工具,讓你變得富有
我的一位財務教授來自富國銀行(Wells Fargo),我因此有機會參與一個研究專案,建立可以反映標準普爾500指數(Standard & Poor's 500, S&P 500)的模型。是的,對於像我這樣的「數字迷」來說,這是個夢寐以求的任務。如果不考慮那些量化計算,單是反映市場的概念聽起來很簡單,對吧?但令我驚訝的是,這項專案超乎我原先的計畫。事實證明,我的模型比市場表現要好得多!這個現象令人震驚。過去有很長一段時間,我一直被教導「不可能超越市場」。但是突然間,我做到了。
發現這個情形時,我既高興又有點憤怒。我很高興,因為我已經找到一個公式,可以在不承擔任何額外風險的情況下搜尋出持續跑贏市場的股票;我也很憤怒,因為我覺得自己被曾經崇拜的華爾街專業人士給欺騙了。
勤勞的個人投資者可能沒有強大華爾街公司所擁有的資源,所以自從發現打敗市場公式的那天起,我就把協助這些個人投資者當作是自己的使命。我現在的行程排得很滿,但是非常充實。我撰寫5份電子報、定期在全國各地演講,並在內華達州雷諾市經營一家成功的資金管理公司。這一切都是為了幫助個人投資者實現他們的理財夢想。
現在,在這本小書裡,我要教給你知識和工具,讓你變得富有。
我們將從已經證明可以戰勝市場的成長型股票公式開始。它結合了一部分強大的基本面,例如營收成長和現金流量(這只是後面將要討論的八個關鍵變數之二),以及兩個部分的高量化標記,告訴你「現在要購買這檔股票!」(你很快就會看到這是公式中真正賺錢的部分)。最重要的是,這個公式也非常有效地警告你,因為不該強行碰觸的股票上將會閃爍著巨大的霓虹燈標誌。
希望這本書能夠如書中所言幫你實現致富的目標。我希望你能送孩子上大學、能舒適地退休、能享受你夢寐以求的假期,更能實現你的理財夢想。
身為成功的成長型股票投資者,我實現了自己的理財夢想,希望這本小書也能讓你著手開始實現自己的夢想。