真危機與假警報：解讀總體經濟風險，做出精準判斷

　　烏克蘭戰爭帶來地緣政治隱憂；川普關稅大刀亂揮，全球經濟衰退焦慮再起；假新聞亂竄，加深社會信任危機；昨天被利空拖垮的股市，今天卻又突然暴量上漲……不可捉摸的現代經濟，明天會朝哪個方向發展？我們是否徹底失去預測能力？

　　BCG首席經濟學家菲利浦．卡爾森-斯雷札克（Philipp Carlsson-Szlezak）與保羅．史瓦茲（Paul Swartz）為焦慮的你我提出解方。他們認為，有關經濟崩潰與衰退的主流輿論通常只是虛驚一場，只要掌握新的分析架構，就能擺脫不可靠的末世論，揮別假警報的威脅。

　　在這本書裡面，你可以學會：
　　．別從發生機率看景氣，因為每場衰退的本質不會相同。
　　．精準評估經濟動能的規模與發生時點，有時市場匱乏反而是好事。
　　．經濟真正崩盤的門檻極高，我們應該聚焦在政府端出經濟刺激措施的意願和能力，而不是頻喊狼來了。
　　．從四個層面出發，分析現代最熱門的地緣政治現況。

　　本書以理性樂觀視角切入金融與總體經濟的關鍵爭議，為理解全球經濟提供一套新的理論指南，是當今投資人與企業主管都必須擁有的關鍵能力。
 

作者簡介

菲利浦．卡爾森-斯雷札克（Philipp Carlsson-Szlezak）

　　波士頓顧問公司全球首席經濟學家、紐約辦公室合夥人暨常務董事，也身兼波士頓顧問公司亨德森智庫（BCG Henderson Institute）的總體經濟學研究中心領導人。進入波士頓顧問公司之前，在桑福德伯恩斯坦公司（Sanford C. Bernstein）擔任首席經濟學家，為全球資產管理產業的機構投資人提供經濟與市場分析。職涯早期，在波士頓顧問公司、經濟合作暨發展組織（OECD）及麥肯錫公司（McKinsey & Company）為金融機構和政府提供顧問服務超過十年。卡爾森-斯雷札克長期與保羅．史瓦茲合作，經常為客戶發表技術性研究，並於《哈佛商業評論》、世界經濟論壇及其他商業期刊上發表文獻。他擁有倫敦政經學院學士學位和牛津大學博士學位。

保羅．史瓦茲（Paul Swartz）

　　波士頓顧問公司亨德森智庫總體經濟學研究中心資深經濟學家，波士頓顧問公司紐約辦公室執行董事。進入波士頓顧問公司之前，在桑福德伯恩斯坦公司與卡爾森-斯雷札克共事。職涯早期曾任職高盛集團（Goldman Sach）的投資策略部門，使用總體經濟分析來幫助戰術性資產配置。他也曾任職美國外交關係協會（Council on Foreign Relations）的葛林柏格地緣經濟研究中心（Greenberg Center for Geoeconomic Studies），參與榮獲2009年艾美獎的新聞紀錄片〈危機指南：全球經濟〉（Crisis Guide: The Global Economy）。職涯第一份工作則是任職橋水基金公司（Bridgewater Associates）。史瓦茲畢業於雪城大學，現為該校文理學院院長顧問委員會副主席。

譯者簡介

李芳齡

　　譯作超過一百八十本，包括近期出版的《費爾普斯的經濟探索》、《明茲柏格談高效團隊》、《麥肯錫教企業這樣用AI》、《持續買進》、《萬物藍圖》、《麥肯錫最強問題解決法》、《好策略的關鍵》、《哈佛最熱門的價值策略課》。
 

評估總體經濟風險，或是當風險轉變成真實衝擊時，企業主管很難做出判斷：這些紛亂是短暫的動蕩、永久的轉變，還是只是個假警報？總體經濟運作體系將展現韌性，重返我們熟悉的狀態嗎？還是這場衝擊將永久改變經濟的運作方式？企業領導人知道，志得意滿可能付出慘重代價，因此往往有必須採取行動的壓力。但是一場衝擊往往同時含有真危機和假警報這兩種可能性。過去短短四年就出現了一連串假警報：

2020年，當新冠肺炎疫情導致極度的不確定性時，「新的大蕭條」說法開始流行。這種敘述喚起人們回想1930年代的大蕭條，它預測將發生比2008年全球金融危機還要糟的經濟崩潰：一場深度、持續多年的經濟衰退，伴隨著美國主權債務危機，最後甚至會出現美元崩盤。但是，從新冠肺炎衝擊的強度無法看出它會對經濟造成什麼結構性損害，也無法反映政策當局對抗這場危機的能力和意願。2021年末，美國經濟已經恢復至接近疫情前水準。2023年初，美國的實質國內生產總值（剔除通膨影響）比疫情前的高峰還多出5％，相當於增加超過1兆美元。

2021年，在強勁復甦令許多災難預言者措手不及之後，主流的看法卻又轉向。傲慢與悲觀往往相伴而生，因此「重現咆哮的一九二○年代（Roaring Twenties）」這種說法突然興起。現在，人們預測疫情期間封鎖經濟時興起的數位服務工具，例如提供視訊會議平台的Zoom和提供遠距醫療服務的Teladoc，將會大幅提高生產力，成長幅度甚至可能超過1％。疫情被視為催化劑，最終將能實現科技長久以來難以達到的成長效應。但這一切沒有發生，高價買進疫情概念股的投資人，最終不得不承受虧損。