融資融券與投資者行為

第一部分 行為金融理論1
第1章 從理性到心理4
傳統金融理論4
有效市場假說8
行為金融理論的興起15
與傳統金融理論的比較21
第2章 前景理論25
奠基之石：前景理論25
框架效應32
心理帳戶35
第3章 投資者個體行為39
啟發式偏差39
過度自信43
情緒50
學習機制52
第4章 投資者交易偏差55
過度交易55
過度交易的行為謎底59
過度交易負向影響投資績效60
處置效應62
第5章 投資者群體行為69
社會因素69
從眾現象71
羊群效應72
第6章 市場異象與非有效市場74
收益率異象74
股票溢價之謎79
過度波動性之謎80
封閉式基金之謎82
價格泡沫84

第二部分 市場與制度環境87
第7章 我國股票市場的制度性特徵92
股票市場的本質92
我國股票市場的制度性缺陷94
第8章 我國股票市場的投資者特徵100
我國股票市場的投資者構成100
個人投資者行為特徵107
個體行為的典型影響因素112
第9章 “兩融”交易制度的深度解析116
一種不可或缺的交易制度116
境外市場的“兩融”模式118
融資交易與買空機制121
融券交易與賣空機制122
“兩融”業務的功能123
第10章 我國股票市場的“兩融”實踐125
我國股票市場的“兩融”實踐歷程125
我國股票市場的“兩融”實踐特徵128
第11章 “兩融”交易制度的市場作用機制137
買空賣空機制與定價效率137
買空賣空機制與市場波動性144
買空賣空機制與市場流動性157

第三部分 交易資料的透視與發掘161
第12章 樣本資料及描述性統計166
交易資料及其區間選擇166
我們的資料來源168
艱苦的資料處理169
一份描述性統計報告170
“兩融”信用帳戶174
樣本分組與抽取176
第13章 “兩融”投資者在過度交易嗎（上）178
以往的實證研究179
研究思路的厘清183
研究假設的提出186
第14章 “兩融”投資者在過度交易嗎（中）188
研究方法與實證模型188
我們的計算結果194
第15章 “兩融”投資者在過度交易嗎（下）208
兩種穩健性檢驗208
作為補充的有趣討論214
專題總結218
第16章 “兩融”投資者更不願賣出虧損股票嗎（上）222
以往的實證研究222
研究思路及其假設228
第17章 “兩融”投資者更不願賣出虧損股票嗎（中）232
研究方法與實證模型232
我們的計算結果238
第18章 “兩融”投資者更不願賣出虧損股票嗎（下）257
針對兩個模型的穩健性檢驗257
作為補充的有趣討論262
專題總結265
第19章 “兩融”投資者更為非理性嗎（上）271
理論及實證文獻綜述272
研究思路及其假設276
第20章 “兩融”投資者更為非理性嗎（中）279
研究方法與實證模型279
我們的計算結果285
第21章“兩融”投資者更為非理性嗎（下）297
兩種方法的穩健性檢驗297
作為補充的有趣討論301
專題總結307

第四部分 金融生活的新啟迪313
第22章 對金融實踐的分層啟示317
對個人投資者的啟發317
對交易所、券商和上市公司的建議321
關於政府監管的政策討論326
第23章 關於“兩融”與投資者行為的研究331
些許新意331
研究的局限性334
後續的改進方向339

後記341
參考文獻355