股市大贏家！明牌藏在財報裡 (電子書)

前言

第一章：股票投資的基本認識
先避免損失，再追求明牌
股票的投資有時賺、有時賠，無論賺賠一定會有手續費，不降低賠率、不減少手續費而只想到賺錢時的風光！其實一定會慘賠！
1-1、忽視風險會要人命！
1-2、資本市場與股票投資的關係
1-3、股票投資的三種獲利模式

第二章：股票投資相關訊息可靠性評比
誰報的明牌最可靠？
投資決策需要資訊，但是越是可以輕易取得的資料，價值越低；可怕的網路新聞更可能讓讀者在了解真相前就被誤導。
2-1不要成為點擊率的受害者！
小心來自聳動標題的誤導
2-2 如何找到可靠而客觀的投資資訊
13種資訊來源的可靠性評比

第三章：判讀財報之前的三個基本動作
判別被包裝為明牌的地雷股，有時很簡單！
要有高深的專業知識才能識破企業的虛偽造假？多數時候是的！但是有時就直接而明白地寫在公開說明書中！
3-1、如何找到財報資訊
看證交所的財報資訊投資最牢靠
3-2、認清月報、季報、年報的分別
月營收成長！其實不必跟著慶祝
3-3、是不是地雷？有時會計師會暗示你！
當科風出問題時，會計師在簽證中寫了什麼？

第四章：認識與判讀三大報表
了解企業體質、能力、行為的途徑
在我近十年的投資經驗中，我永遠在等下一次的財報公布，我不用受網站新聞的轟炸，笑看專業的財經雜誌告訴我投資的天方夜譚，只靠財報資訊，平均每年賺20％的報酬。
4-1、檢視企業體質的報表：資產負債表
存貨增加而帶來的淨值成長是好事？
4-2、表達企業獲利能力的報表：損益表
高ＥＰＳ的東和為何還是出事了？
4-3、拆穿企業假面具的報表：現金流量表
中美晶年年發股息怎麼會有問題？

第五章：認識與判讀財務比率
找出機會與風險
企業和自然人很像，不會一夕之間改變！由於財務報表可以造假，因此較常出現突然的好轉。當遇到這種情況，雖然你可能是發現企業中的吳下阿蒙，但最好好好地看看財報，因為其中不乏造假者！
5-1、交叉比對找出真相
靠一張表檢視企業體質
5-2、資產負債表常見的財務比率
你投資的公司還撐得下去嗎？
5-3、損益表常見的財務比率
績效一夕間大幅好轉？小心作假！
5-4、現金流量表常見的財務比率
最難造假的財務比率

第六章：不要被資訊淹沒
用財報篩選出明牌的5個指標
當你用了以下方法還找不到可以投資股票！不要忘了巴菲特有把資金還給股東的紀錄。
6-1快速找出無風險的投資標的
5個指標、8個步驟
6-2解答幾個關於投資的關鍵問題

作者序

　　股票市場屬於資本市場的一部分，充斥著各種交易的耳語與各種目眩神迷的績效謊言。近年來，由於資本市場交易制度的日趨完整，投資人進入市場的難度下降，形成各種蓬勃交易的現象。而金融工具本身的發展也日趨多元；股票、權證、選擇權、期貨、牛熊證等等工具，逐一被開發出來。其目的不外乎要活絡證券市場的交易量，讓想買的人與想賣的人都可以在最短時間內完成交易的結果。

　　但投資人必須要弄清楚一件事，證交所等機構活絡交易的目的，並不是要替投資人增加利益，而是要藉由交易過程中抽取稅金來賺取平台的費用收入，而券商提供財經資訊也不全然是要幫助你做出更好決策，其主要的目的也是要賺取交易費用。

　　這裡假設一位投資人進行了一筆100萬元的交易內容（買進與賣出）。買進時，他會被收取手續費千分之1.425（0.1425％），投資人支付交易成本為1,425元（100萬×0.1425％）；賣出時，會被收取手續費千分之1.425（0.1425％）＋證交稅千分之3（0.3％），投資人支付交易成本為4,425元＝100萬×（0.1425％+0.3％）。如果整個交易過程是不賺不賠的100萬元，但實際上已經支出成本為5,850元。但這是一次性交易付出的成本，若交易次數拉高到10次時。則付出的成本顯而易見的將增加至58,500元。

　　顯然地，這些交易成本將統統落入到證交所與券商手中，且不論投資人本身是否在這個過程中獲取利潤，平台提供者都能穩定獲取這部分的收入。從上面的說明可以看出，為何證交所與券商會這麼積極的想要增加交易的次數，全是因為這關係著他們的利潤，而不是投資人的利潤。

　　投資人很容易陷入金額絕對數字的陷阱當中而不自知，當手上的資金部位不高時會認為0.585％的一次性交易費用看起來對於整體部位沒什麼影響，而交易至10次時也僅是拉高到5.85％。只要有一次出現漲停7％就足以抵銷10次的交易費用。但這是一種錯誤的迷思。首先漲停是一種不確定的因子，但交易手續費率卻是一種絕對的支出，在這個金融世界上只要冠上絕對收益（支出）的部分，大抵上都是以相對低的費用來支應，而不確定收益的部分則是有更高的收益水準來吸引資金的追逐，這是金融市場基本的原則。因此，如何降低固定費用的支出，便是增加收益的必要切入原則。

　　也因此降低交易次數，在先天上就已經提高了收益的水準，但純粹的降低交易次數並無法保證可以提升投資獲利的水準。這部分需要其他方式的配合方能達成這樣的投資理想。此時，應回頭來思考一件事情。股票到底是什麼？股票本身除了數字的漲跌外是否還存在其他的因子？那驅動股價上漲的動力為何？透過這樣的思考會讓我們重新理解股票交易的的根本是來自於資金與股權的交換。企業家需要資金故出售一部分股權作為代價來換取資本，而投資人因看好該公司的經營績效，故購入該公司的股權，以獲取該公司未來經營績效的分配權益，而該公司的價值估算則是來自於財務報表呈現的結果。

　　這讓人想起「荷蘭鬱金香泡沫事件」，人們因不斷攀升的交易價格而陷入瘋狂當中。但當泡沫破碎，價格終究要回歸到物件的本質上，而現今我們該慶幸的是，有財務報表這樣的工具讓我們可以透過財務數字去判斷一間公司經營績效的好壞與價值，進而迴避掉入不必要的投機陷阱當中。

　　對於投資這件事情而言，財務報表是一切的基本。不基於財務報表的投資行為應一律統稱為「投機」而非「投資」。依據班傑明．葛拉漢（Benjamin Graham）的定義來看：「投資是指經過詳盡分析後，本金安全且有滿意回報的操作」，在這所指的「分析」即泛指對於財務報表數字的解析。

　　既然我們要將資金投入資本市場運作，那學習如何透過財務報表來獲取安全穩定的回報則是必然的過程。但財務數字本身有著許多意義與陷阱，因此學習如何正確的理解財務報表來降低投資風險便是投資人的重要課題！