商業周刊 2021/12/23第1780期 (電子雜誌)

經濟大預測：震盪式復甦
2022升息年報告
26家權威機構、28份重量級報告：
逐漸正常化，但繫緊安全帶

全球焦點》台灣不差、美國兩長兩短、中國難保五
財富趨勢》雙升時代，布局「股債幣油房」抗通膨
必知主流》web3.0看穩定幣、DeFi，ESG看公正轉型、生物多樣性


二○二二年經濟與財富的趨勢會如何，商周團隊爬梳了包含國際貨幣基金（IMF）、全球前十大外資等，共二十六家機構的二十八份年度展望報告，發現共識最高的兩大關鍵詞：正常化、波動大。
從高盛預測報告稱，全球「進入正常化路線」、瑞士銀行定調「正常化重現的一年」，到美國經濟諮商局（Conference Board）稱「衰退後重新上軌道」。明年全球經濟回歸較正常的狀態，是各機構最大共識。
然而正常化不會一帆風順。如經濟合作暨發展組織（OECD）報告指出，雖然大方向朝復甦邁進，「過程中卻有很高的不確定因素。」金融機構艾普瑞思（Apricity）也預測，「波動將是新常態，二○二二年請繫好安全帶。」
換言之，明年世界經濟是震盪式復甦：復甦不會平順向上，而是如雲霄飛車般上上下下。
今年已籠罩全球的幾大塊陰影，明年會消散嗎？還有什麼新變數會來襲？ 

女股神也搬家
文╱劉佩修

    本期截稿當天，正好是冬至。
    天冷，吃熱湯圓正好，但付帳時會發現，大量冷凍包與實體店，湯圓平均漲價一○％到一五％。
    二○二二年的關鍵詞，無疑是「漲」。
    本期的經濟展望報告，商周團隊爬梳二十八份重量級報告，一致指出，明年世界經濟將面臨通膨衝擊、利率衝擊。PIMCO前執行長伊爾艾朗甚至警告，明年會出現「失控的通膨預期」。
    就連有女股神之稱的方舟創辦人伍德，近期也受不了紐約高物價，把企業總部從紐約市搬到佛羅里達，因為要「避免通膨的影響。」「很多人之前沒有將通膨考慮在內，現在他們要考慮了。」她說。不只方舟，包括黑石、Citadel等華爾街著名業者也都搬離紐約。
    副總主筆楊少強這麼認為，他們因為漲價而搬家，代表人們對高通膨預期長期化，這將和工資上漲互相強化，自從一九七○年代停滯性通膨後，已開發國家還沒有面臨這種「工資—物價螺旋式上升」現象。
    國際貨幣基金警告，明年全球經濟將進入通膨高風險階段，呼籲各國央行要「非常、非常警惕」。美國聯準會明年將開始緊縮與升息；台灣中央銀行總裁楊金龍也說，「明年一定會朝緊縮方向來走。」
    不過，觀察台灣央行這二十年的利率政策，幾乎是只鬆不緊，縱使升息也幅度極微，尤其碰上明年底台灣縣市長選舉，升息會更加小心。
    寬鬆的資金環境推升房價，央行以信用管制打房；但其實，台灣經濟成長率、貿易順差、貨幣供給，齊步上揚，過多的資金追逐有限標的，預料打房效果很有限。如今，不但房屋價格創新高，內政部剛公布的租金指數，也刷新歷史新高，讓明年通膨壓力更加嚴峻，更難回頭。
    「佛羅里達的生活成本比紐約市低二○％到四○％，其中包括租金。」女股神尚須精打細算，決定搬去遙遠的南方，那麼，台灣企業會因為物價問題，掀起一波搬遷潮嗎？對通膨的預期，牽動明年股、匯、債、房價格，也牽動從企業到個人的投資行為，這期我們用近四十頁的關鍵報告，為您解析即將奔來的「大漲年」。

─封面故事─
38經濟大預測：震盪式復甦
升息年報告
46 2022政治熱整年》
九合一、習三任、美韓港菲選舉……

》疫後大趨勢
50 連女股神都為它搬家
失控通膨讓工資、物價螺旋上升
52 高運價永遠改變世界貿易 工廠更分散、更在地
54 新病毒重塑旅遊形態 工作、假期、生活大融合

》投資新要點
58 利率、波動雙升時代來了！
「股債雙棲、短不如長」應戰
60 PIMCO投資長看好綠能、復甦財
房市瞄準旅宿、商辦、物流
64 油價拚新高、黃金恐回檔
銅、能源股看好再漲一波
66 ESG資金流入衝高點
電動車、充電樁成金礦

》政經新局勢
76 美國經濟「兩長兩短」！
企業暴賺加薪、工業民族主義興起
78 中國「難保五」引爆危機
將降關稅、拚高端撒紅利
82 台商進入中國脫鉤期
美國兩個友台架構藏商機
86 習三任外交內政蠟燭兩頭燒
明年攻台機率小

》未來新主流
88 web 3.0 啟動
穩定幣、NFT、DeFi大爆發
90 ESG更普及的一年
氣候通膨、公正轉型搶眼球
96 2022酷品上場：
特斯拉機器人、鋼鐵人變語音助理

─科技風雲─
30 連5季稱霸全球手機晶片，僅5G市占落後高通
  聯發科唯一輸的戰場
5G下半場能靠新品超車？ 

《商業周刊》菁英的專屬閱讀

　　《商業周刊》是台灣發行量最大的財經周刊，同時也是台灣最具影響力的雜誌之一。以「先進觀念，輕鬆掌握」為宗旨，讀者群包括：企業高階決策者、企業中階管理幹部、掌握機會的創業家、審慎觀察的投資者、分析經濟的思考者等。

　　將以「放眼國際視野」、「整合專業分析」、「強化多樣內容」為目標，協助台灣企業界吸納先進的經濟資訊，讓《商業周刊》的讀者在變化日趨激烈的經濟競爭中，更能掌握先機！

　　2003年ACNielsen亞洲菁英市場調查 商業周刊 榮登多項第一 . 商業周刊閱讀率高達23.7﹪. 高階經理人 商業周刊讀者以41.3﹪高居第一 . 參與商務建議決策 商業周刊讀者以25.0﹪高居第一