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商業周刊 2022/5/19第1801期 (電子雜誌)
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商業周刊 2022/5/19第1801期 (電子雜誌)

  • 刊別:週刊
  • 出版地區:台灣
  • 語言:繁體中文
  • 出版社:商業周刊
  • 出版日期:2022/05/19
  • 定價:99
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封面故事

全球經濟結構被破壞!
這是數十年最混亂、最難預測的時代
熊市來了
 
政府4大基金、外資、壽險等操盤手獨家調查:
市場「依舊過度樂觀」,萬三有可能、一路跌到十月!
 
》從追料變清庫存,疫情紅利消退,台廠怎麼辦?
》為何通膨高漲,仍該現金為王?


熊市,真的來了嗎?
短短一個月,那斯達克指數跌回二○二○年水準,台灣的加權指數在今年才剛創歷史新高,至今已下挫逾兩千點,恐慌的氣氛蔓延全球。股市又急又快的跌幅,令摩根士丹利全球首席經濟學家卡彭特(Seth Carpenter)直言:「我們正處在數十年來最混亂、最難預測的總體經濟時代!」
不只大摩, 美國銀行分析師哈奈特(Michael Hartnett)甚至出具報告預言,若對照熊市歷史數據,此波股市跌幅,將一路跌到今年十月才有機會落底。
一時之間,華爾街瀰漫著滿滿的熊市情緒,為何才不到半年,全球經濟體就瞬間揮別了過去「隨便買、隨便漲」的牛市情緒,連續兩年的亮眼雙位數成長率真的結束了嗎?

》聯準會升息伴隨副作用……
》兩隻黑天鵝亂全球,明年經濟恐衰退
尤其是當世界各國正逐步走出COVID-19疫情,學著與病毒共存、慢慢脫下口罩,期待疫後的新榮景來臨,股市卻開始重挫、經濟成長趨緩,原來疫情恐怕已不是全球經濟的黑天鵝,現在真正的危機才剛要開始。
商周針對五十三位金融經理人進行問卷,此時,悲觀氣氛瀰漫,高達七成對經濟前景感到悲觀,建議投資人賣股求現還成了經理人壓倒性的共識。當人們搶著從股市逃離取回現金的同時,去年台股兩萬點的吶喊仍在耳邊回響,但經理人最悲觀預測已到了一萬三千點。
同一時間,商周也針對台灣上市櫃公司第一時間公布的前四個月財報分析,發現台灣企業已成了成本激增卻無法對客戶轉嫁的夾心餅乾,庫存、需求下修的壓力浮現,產業前景不容樂觀。
縱然,單就股市表現來看,股市的下殺,似乎已部分反映了全球經濟步入衰退的風險,不過,多數專家皆同意,經濟衰退雖然是市場共識,但今年發生的可能性仍偏低。
「我們認為今年全球經濟還不會衰退,但到明年年中我們就沒把握。」安聯投信海外投資首席許家豪分析,由於貨幣政策有遞延效應,儘管今年預計聯準會會持續升息,但主要對經濟的衝擊,可能會遞延到明年發酵。
國外投行的預測也支持這項論點,據德意志銀行一份報告預測這波經濟週期,將在二○二三年底至二○二四年年初走入谷底,出現嚴重衰退。
這一切的意外,要從兩隻倏然竄出的黑天鵝說起,本來美國聯準會的算盤是年中升息、並逐步收回資金,讓通膨和緩、經濟軟著陸再往上創造一波新榮景。

》俄烏戰加劇通膨壓力
》雙向制裁,能源價格飆漲重創經濟
不料,第一隻黑天鵝出現,俄烏戰爭爆發,隨之而來的制裁讓世界出現了對立,俄烏之戰讓本已棘手的通膨成了一列失控的雲霄飛車。
「我們必須不惜一切代價,讓通膨(年成長率)回到二%。」聯準會主席鮑爾(Jerome Powell)最近在一段外媒的十五分鐘專訪對談中重複了這個目標超過五次,顯示出聯準會對於壓下通膨率的決心。
但五月四日,歐盟正式公告新一輪對俄制裁措施,強調將在半年後完全禁止進口該國石油,隨後,俄羅斯也隨即做出反擊,針對超過三十家西方能源公司推出報復性措施。逐步上升的地緣政治對立情緒,使得布蘭特原油油價在四月中後就穩定站上每桶一百美元的水位。
對此, 美國財政部部長葉倫(Janet Yellen)在四月便警告,若歐洲全面禁止俄國能源,將進一步推升能源價格,拉高通膨傷害全球經濟,是個弊大於利的選項。例如,經濟表現高度與歐元區連動的英國,其央行五月初便對外示警,英國有可能同時受到雙位數的通膨與經濟衰退的雙重打擊。
 
 

編者的話

傳承的詛咒
文╱劉佩修

    這期有一個專題,特別引發我的好奇。它探討了,奇異、蘋果兩家傳奇企業,為什麼前者接班不順,走向衰敗,被踢出道瓊成分股,後者卻在接班後,登上全球市值第一?
    副總主筆楊少強提出的觀點是:接班人像前任,或像自己。
    奇異由發明大王愛迪生創立,曾是美國最指標的企業,MBA必讀管理範本。前任執行長傑克.威爾許,被譽為二十世紀最佳經理人,全球管理之神。
    他好強好勝,凡事追求第一,對績效落後者毫不留情,綽號「中子傑克」,形容他解雇無數。
    他挑選的接班人,各方面都像他。根據《奇異衰敗學》一書描述,傑克的戰功與強勢,讓董事會自廢武功,淪為橡皮圖章;伊梅特也延續其作風,凡事由他說了算,不容異議。
    作風相似,但環境已變,DNA太像,竟變傳承的詛咒。科技革命、金融海嘯……,變局越多,越不能仰賴明星領導人獨斷獨行。學前任做決策,加上董事會失能,讓奇異如同失速列車,二十年市值跌掉八成。
    反觀賈伯斯,挑選一個不像他的人。庫克也從來不認為,自己要變成賈伯斯第二。
    在一場演講中,庫克提到:「我知道如果每天早上起床後,只是按照他人的期望或要求來規畫自己日程,一定會讓人發瘋。」「不要浪費自己的時間去過別人的生活。不要一味模仿前人,硬是把自己扭曲成不合適的形狀。」
    庫克接班這十年,碰到貿易戰、地緣政治、供應斷鏈、全球疫情,如果是賈伯斯,未必願意親力親為,穿梭於各國,精明且務實的做各種應變。此時,庫克不像賈伯斯,反而變成蘋果的最大資產。
    當年台積電領導人張忠謀,挑選何麗梅擔任財務長兼發言人,何麗梅提出好幾個理由推辭,例如沒有留過學、對資本市場不熟等,張忠謀聽了這些理由,只對她說:「妳有妳的長處,我又沒有叫妳當別人,我只是要妳做自己。」
    我們判斷領導者是否成功,常看他在位期間的財務數字。但這些接班案例告訴我們,評論一位領導人是否成功,不能只看在位時,還要看交棒後,他規畫的制度、人選,能否因應新變局。背影,才是最終的評價。
 

雜誌目錄

─封面故事─
72 全球經濟結構被破壞!
這是數十年最混亂、最難預測的時代
   熊市來了
79 上班族、準退休族
   如何「什麼都不做」安度熊市
80 商周獨家53位金融經理人調查,公開亂世避險心法
黑天鵝破壞榮景結構
   上兆資金操盤手:恐下探「萬三」
84 雙黑天鵝襲擊,科技股該丟、電動車還能買?
台廠從追料變清庫存……
海水退潮改看這3類股

─產業風雲─
30 百貨業營收罕見衰退,龍頭改用點數「刷存在感」
  新光三越停發滿千送百禮券!
  20年吸客術大顛覆

─國際焦點─
40 它有最偉大CEO又用心人才,為何變調「說謊的公司」?
數字管理、績效制都出自它
奇異市值蒸發83%啟示錄
50 擺脫明星前任的關鍵:別浪費時間活成別人的模樣!
  一樣前有強人CEO陰影
  蘋果庫克為何評價亮眼?

─alive封面故事─
108 遁入樂高的多重宇宙
  餐飲CEO與他的24萬塊積木
114 你不知道的樂高冷知識
  擁有40億人口的積木國
 

內容簡介

《商業周刊》菁英的專屬閱讀

  《商業周刊》是台灣發行量最大的財經周刊,同時也是台灣最具影響力的雜誌之一。以「先進觀念,輕鬆掌握」為宗旨,讀者群包括:企業高階決策者、企業中階管理幹部、掌握機會的創業家、審慎觀察的投資者、分析經濟的思考者等。

  將以「放眼國際視野」、「整合專業分析」、「強化多樣內容」為目標,協助台灣企業界吸納先進的經濟資訊,讓《商業周刊》的讀者在變化日趨激烈的經濟競爭中,更能掌握先機!

  2003年ACNielsen亞洲菁英市場調查 商業周刊 榮登多項第一 . 商業周刊閱讀率高達23.7﹪. 高階經理人 商業周刊讀者以41.3﹪高居第一 . 參與商務建議決策 商業周刊讀者以25.0﹪高居第一

 

詳細資料

  • 條碼:E060010882
  • 檔案格式:EPUB固定版型
  • 建議閱讀裝置:平板
  • TTS語音朗讀功能:無
  • 檔案大小:41.5MB

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