商業周刊 2022/7/14第1809期 (電子雜誌)

曾經的第一，為何市值只剩momo 5%？
守本份就輸了
PChome170億衰敗啟示
 
22年首見衰退、去年賺不到1億、執行長閃辭！
 
》當很授權的詹宏志，碰上專注分內事的團隊
員工告白：會議常沒結論、產品上線才知自己人打自己人
 
》7起投資購併、招攬8位大將，為何轉型仍卡關
  綜效年代，人人都該學的5堂「整合課」
「很可能我們想的是二十年後的生態圈，但二十年後沒有我們。」六月股東會上，一名投資PChome（網家）多年的資深股東，對以詹宏志為首的經營團隊說。


》曾為網購代名詞，今營收負成長
》網家恐陷集資、招聘困難惡性循環
疫情，讓人們更習慣在網路購物，然而，網家去年卻出現獲利衰退，今年第一季電商本業營收更出現二十二年來首度負成長。
詹宏志在股東會上向股東們說抱歉，並拋出今年獲利不改善，自己薪水就要歸零，執行長也會砍半的強力宣示。
「價格、補貼、物流、系統、使用者體驗，樣樣都輸人的狀況下，要如何起死回生？」「消費者都講出來問題在哪裡了，就是改不了！」新聞出來後，許多網友依然不買帳。
孰料，不過兩週時間，執行長蔡凱文薪水還未砍半，就已閃辭。
大家對網家情感複雜，因為，曾眼見它高樓起。二十二年前，他們率台灣網路界之先，開啟電商事業，不僅是第一家在台灣上市櫃的電商公司，也首創二十四小時快速到貨服務， 很長一段時間，PChome，就像是網購的代名詞。
詹宏志經常說，他們一路走來，總是碰上比自己更強大的敵人，但也都成功活下來。當年，與資源和流量都比網家更龐大的雅虎奇摩在電商市場交戰，就是最好的實例。
但這幾年，一場蝦皮大戰，大傷網家元氣，緊接著，介面太過時、使用者體驗不佳的批評接連而來，過去兩年，疫情下又反覆上演物流塞車、在大規模行銷活動期間網站當機，讓網家這塊招牌在負面消息層層覆蓋下，顯得更加黯淡。
滿手好牌的網家，為何走至今日？回答問題前，我們得先理解，它現在的殘酷處境。簡單地說，它的成長動能若熄火，就將走向負向循環，而不只是落後對手momo這麼簡單。
現在，網家的電商本業營收增長出現負成長，雙方的經濟規模差距已達近一倍，這代表後續：網家跟供應商採購議價、爭取較低價格的能力降低，如果它賣的貨物單價比別人貴，消費者可能會離開，但若要維持價格競爭力，那獲利數字勢必將更難看。
過去五年，momo毛利率穩定維持在一○％上下，PChome卻從一五％掉到一一％。而前者的營益率持續拉升，後者卻往下走，已趨近於零。
若財報數字繼續低迷，市場不願給它更多資金，它將沒有資源做更多物流部署、人才招募和技術升級等工作。截至七月十二日，PChome市值與五年前的高點相比，已蒸發逾一百七十億元，市值更只有對手momo的五％。
在大者恆大的戰局裡，網家要翻盤的難度越來越高。
事情從哪邊開始出了錯？時間回到二○一七年。PChome前總經理李宏麟的離開，或許是一切轉變的開始。
有「台灣網路教父」稱號的詹宏志，過去一直是走在趨勢前面的人。他開電商先河，成立台灣第一個純數位媒體《明日報》。

》詹宏志「放手」管理仰賴搭檔特質
》李宏麟成功安內，蔡凱文整合失靈
他的成功，奠基在互補的搭檔上。詹宏志發揮想像力與洞察力探索邊界，另一人則負責安內，打點營運。他與李宏麟創建的網家集團、和何飛鵬打造的城邦集團，都是此例。有人便形容，一七年之前，「網家內部都是李宏麟的意志」。
同時，詹宏志更全權授權。他曾說，自己將權力完全下放、完全信任，因為「我（決策）一樣會犯錯，我們之間沒有差別。」一位網家集團高階主管形容，他是「完全hands off（放手）的董事長。」
這種不強勢的領導特質，讓他旗下事業兄弟登山，百花齊放。網家集團顛峰時有兩家公司進入資本市場，城邦集團旗下更有數十個出版社，是台灣最具規模的出版集團。