商業周刊 2025/10/9第1978期 (電子雜誌)

180天關稅海嘯將定！你該懂的世界經貿新規則
選票打敗鈔票時代

美國總統一人拍板：關稅、國家入股、企業分潤、
指定購併者、挺企業壟斷……
 
＞別只研究市場，快研究選舉
＞別只做PR，快做GR！

「台灣高喊反對俄羅斯侵略烏克蘭，但今年上半年台灣仍向俄國買進十三億美元的石油產品石腦油，比從其他國家進口的都多。」
這是美國媒體CNN，對日前「台灣進口俄國石油」的報導。表面看來，這是道德上的矛盾，但更深一層的意涵揭示了全球化的邏輯正在崩解，國家資本主義悄然回潮。這不只是貿易戰，更是一場制度逆流，經濟不再獨立於政治，企業與國家都被迫選邊站。
在過去重效率的年代，客戶只須考慮產品價格與品質，不必追究其生產者背景。然而今日，安全與陣營選擇凌駕效率，企業與消費者都被迫「選邊站」，只能向政治上「自己人」購買。
這種新局面的塑造者，正是美國總統川普。他推翻了全球化下的舊秩序，將經濟全面政治化。
一場白宮晚宴，就為這場新時代提供了生動縮影。

川普科技晚宴被形容是「鴻門宴」
背後反映國家資本主義正在回潮

今年九月四日，蘋果、Meta、微軟、Google等科技巨頭高層，受邀出席白宮晚宴。席間，川普突然轉頭，冷不防問了他身旁的臉書創辦人佐伯格一句：「未來幾年你打算在美國投資多少錢？」
這位矽谷大亨一愣，結結巴巴回答：「呃，天啊，我想，我不確定︙︙至少六千億美元，到二○二八年吧。」最後還尷尬補上一句：「抱歉，我還沒有準備好……不確定你要的數字。」
川普暫時放過佐伯格，但轉而將同樣的問題丟向蘋果執行長庫克、Google執行長皮采等人。這些科技巨頭紛紛「表忠心」，承諾在美國投入數千億美元。
這場宴會事後被輿論形容為「科技版鴻門宴」：白宮向大企業收保護費，堪稱「選票打敗鈔票」。
然而，比「誰掏錢多」更重要的，是這場戲背後所折射出的深層趨勢——國家資本主義（State Capitalism）正在美國回潮。
觀察川普的經濟與貿易政策，很難不讓人聯想到一九八五年的「廣場協議」。
四十年前，美國對日、德等有鉅額貿易逆差，官方認為這些外國人利用低匯率與出口傾銷傷害美國。於是，美、日、西德、英、法五國財長齊聚紐約廣場飯店，達成協議，推動日圓與德國馬克大幅升值。
日圓升值之後，日本汽車輸美受到「自動出口限制」，這場由美國主導的經貿秩序重組，史稱「廣場協議」。
四十年後的今天，美國最大逆差來源已換成中國。川普政府的邏輯卻與當年如出一轍：貿易逆差意味著美國被「剝削」，關稅就是反擊的武器。
今年四月二日，川普公布對等關稅，至今半年，不少國家均與美國達成協議。今年十月底，美、中領袖將在韓國亞太經合會碰面，兩國貿易協議也可能達成，至此全球經貿新秩序將重新底定。
因此，川普的策略可稱為「新廣場協議」——雖然外表不同，內在精神卻一致，都是透過強勢手段重塑全球經濟秩序。

新廣場協議是一場制度逆流！
和40年前舊協議有兩大元素重疊

和四十年前相比，「新廣場協議」有兩個舊元素：逆差焦慮與美國優先。
第一，貿易逆差是「災難」。

一九八○年代，日本是美國最大貿易逆差來源。如今，中國取而代之。川普將逆差視為「美國被佔便宜的證據」，並以加徵關稅做為主要武器。
不同的是，一九八五年美國仍透過協調達成多邊協議；今天的川普則直接動用單邊關稅，無論對手是盟友還是競爭者。
第二，美國優先，經濟主導權不容動搖。
「廣場協議」背後，是美國要求日、德「調整遊戲規則」以維護自身霸權。
如今川普同樣高舉「美國優先」，不僅對中、日、韓等徵收上百億美元關稅，還要求外國企業遷廠美國，以「製造業回流」做為政績。
換言之，無論一九八五年還是二○二五年， 美國始終堅持一個信念： 它既有權利，也有實力制定對自己有利的全球規則。

黃金刀叉吃人肉
文╱曠文琪

    「這場餐宴，根本就是拿著黃金刀叉吃人肉。」總主筆呂國禎說。
    九月初，一場美國白宮的宴會，宣告政治歸政治，經濟歸經濟的時代徹底終結。
    這是場談判經典，坐在川普對面的，是被點名投資的蘋果、微軟、Google高層，因為坐在川普對面，媒體只能拍到他們的後腦勺，無形中強化川普的主導權。已表態支持的臉書創辦人佐伯格則坐在川普右側「輔佐位」，一開口就示範，「我至少捐六千億美元。」
    壓力，讓原本站在反對方的矽谷菁英們，對總統夫人的AI教育基金計畫感恩戴德。畢竟，川普已表態，你不聽話，我可以用入股、關稅、人才簽證制度，決定公司生死。
    這場宴席只是宣示。現在，英國政府在談判壓力下，已打開資料中心的大門，刀叉下的犧牲者還有大眾。我們的隱私將由能投資美國政府最多的企業取得，買東西的代價會比過去高，因為政府要抽更多過路費。
    世界級的談判如何進行？資深記者士閔在第八十頁有深度分析。
    只是，我們為什麼得全面理解「新廣場協議」？
    你若從商就得體認，倘若公司團隊無法判讀甚至去影響政治風向，經營將會更吃力。這不是危言聳聽，第八十四頁的文章會告訴你，賣啤酒與國安的關係。
    你要投資也得認知，聰明的人讀財報，真正的贏家讀時代。
    從無人機到加密貨幣、本土化半導體與AI，另類政治指標的影響力越來越高。
    在商周首席經濟學家少強眼中，這是史上罕見的美國將政府干預經濟常態化。
    怎麼因應？
    當年，廣場協議讓日圓大升值。東芝總裁揚言「我們將靠擅長的硬體撐過危機。」最後它喪失長期競爭力。另一家電子廠Sony卻主張「我們必須走向市場的未來，而非過去。」後者從製造轉向娛樂文化業，再創盛世。
    別再只想忍耐，撐過去了！真正的領先，不在抵抗變局，而是看見下一陣風從哪裡吹來，並隨之調整布局。畢竟，歷史不會眷顧最強者，它更多偏愛的是知道「何時轉身」的人。

─封面故事─
68  180天關稅海嘯將定！你該懂的世界經貿新規則
選票打敗鈔票
76  台美晶片五五分，競爭力就重生？
    美國製造2謬誤不改沒救
80  與美國對話，先準備好「劇本」！
    一張晚宴圖破解川普式談判
84  台灣創全球首起啤酒反傾銷案啟示
    企業求存快研究GR、選舉

─人物特寫─
28  台積電美國廠新舵手解密
    他讓4奈米超前，擅精準抓問題

─國際焦點─
30  速讀！理性親台派將任日本首相
    對台灣、日圓日股﹁高市早苗效應﹂

─科技風雲─
32  從市場邊緣人到伺服器黑馬
    永擎撿大咖不要的機會股價破450

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