商業周刊 2025/4/3 第1951期

川普亂世、台股重挫！64折費用入手，打敗高波動

台灣主動式ETF元年
便宜投資時代


跟著大盤隨便買、隨便賺時代過去
元大自砍0050手續費，全球投資大搬家，都與它有關  

新手布局5問＞共同基金該換成它？
進場別躁進，先1成資金小試水溫



「牛市崩盤」與一場更便宜的投資革命同時向台灣襲來！
根據美國銀行調查顯示，三月上半月基金經理人對美股的配置出現了史上最大幅度下滑。隨後，美國總統川普在三月底宣布，將對所有非在美製造的汽車徵收關稅，給市場再添一記重捶，美股應聲重挫。

隨買隨漲時代再見！
美國投資人正將錢搬往
主動式ETF

進入二○二五年，市場似乎已與全面上漲、光靠買大盤指數就能創造超過二○％以上報酬，隨便買、隨便漲的時期說了再見，取而代之的是川普2.0的大幅震盪與不確定性。
一場更便宜的基金革命卻在這時候向台灣襲來。主動式ETF將從四月陸續在台亮相，縱然，該商品放眼全球並非首見，它其實已經在全球、尤其是過去一年在美國市場，掀起一陣新投資浪潮。不僅一般投資人，連機構法人也忙著把錢搬到主動式ETF，《金融時報》稱，該商品代表的是，一場資產管理產業的新革命。
美國投資者持續希望找尋成本更低廉、更高報酬的投資方式，他們紛紛將資金投入主動式ETF。顧名思義，主動式ETF保留了大家熟悉的共同基金特色——有專業經理人負責主動操盤及投資配置，而非像被動式ETF那樣僅跟隨指數波動篩選持股。同時，以ETF形式在交易所上市，結合了經理人主動操盤的專業優勢與ETF交易的便利性，讓投資者享受雙重好處。
也因為有經理人主動操盤，比起被動跟隨指數，績效上有機會創造更好的超額報酬。若以台股目前市值前十大的共同基金與ETF為例，在過去十年，以任一月份進行定期定額，取平均值後，可以看到這幾檔台股基金的平均績效，都不會輸給被動式ETF，若執行該策略到第五年，前者的績效甚至勝過後者逾三十個百分點。
越混亂的投資市場，資金搬動速度越快， 晨星（Morningstar） 研究顯示，若以二○二五年一月底往前推算一年，ETF產品締造逾一兆美元資金淨流入，同時間共同基金則是流出四千二百八十億美元。
據顧問公司奧緯諮詢 （OliverWyman）指出，二○一六年至二○二二年間，ETF資產每年成長率為一六％，而同期間傳統共同基金僅有五％。

傳統共同基金市場大餅被瓜分！
推主動式ETF，阻止資金流向對手

這些以手續費低廉、以ETF為主的基金產品，瓜分的就是原本共同基金經理人應該要賺取的市場大餅。
在這其中，不只是原本大行其道、為人所熟知的被動式ETF商品，更包含業者為了挽回頹勢，順應時代潮流，所祭出的反攻武器：主動式ETF。
自二○一九年以來，該類產品資產規模翻了六倍。單看二○二四年，全球主動式ETF的發行量，更是首次超越了被動式，甚至，包括富達、摩根大通等機構，還陸續加碼把旗下原本的共同基金產品，轉換成主動式ETF。
投資銀行布朗兄弟哈里曼（BrownBrothers Harriman）的ETF歐洲業務發展經理默里（Andrea Murray）指出，對於傳統基金而言，能阻止資金持續流向對手的方法，就是進入主動式ETF市場。
也因此，不只是新發行，越來越多業者開始將旗下共同基金轉換成主動式ETF產品。「發的多代表什麼？那邊有機會。」摩根證券投信董事長唐德瑜直言。
為何主動式ETF會在國外颳起如此旋風？首先，它反映了時代轉變的需求。

嬰兒潮世代退位、傳承資產
新世代瘋成本更低、更便利的ETF

根據資誠聯合會計師事務所的報告分析，在未來十年內，全球的嬰兒潮世代，將向下一代傳承超過六十八兆美元的資產，又，ETF是新一代年輕人最仰賴的理財工具之一，預計ETF發行業者將搶占更多的資產管理商機。

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