天下雜誌 2025/3/19 第819期

【編者的話】認清灰色地帶威脅，才能求和平

國際間對台灣社會的無感，其實很意外，」去年年中，資深主編史書華提到，各國極為關注台海中線消失，灰色地帶行動愈來愈激化的情勢，讓我們決定進行此封面故事。

「灰色地帶」行動是介於戰爭與和平間的戰術。用擦邊球般的進犯，一點一滴蠶食對方邊界。在二○二二年美國前眾議院議長裴洛西訪台，共軍大規模軍演後，這場無聲戰役就在台海間蔓延。

《天下》數位敘事小組不僅運用國防部資料，更納入日本防衛廳公布的共軍路線圖，加上海巡署公布的中共海警船號佐以船舶自動識別系統，檢視在空域、海域、網路的灰色衝突。（見80頁）

威脅不斷疊加。首先，的確已見共機、共艦從原先的台灣本島西南角，突破第一島鏈，進逼第二島鏈。其次，海警船已成為中共第二海軍。在金門，海警船早已不遵循以檳榔嶼為界的默契，巡航路線幾乎把金門包住。最後，關乎台灣對外聯絡的生命線——海纜，頻繁遭到破壞。

此外，中共善用「國際法」空白之處，以精細執法作為，造成既成事實。就像抹去海峽中線一樣，企圖把台灣海峽變內海、讓金門被包進中國執法範圍內。

過去三年，比台灣緊張的各國，包括美國、澳洲、英國、加拿大等十國都高調通過台灣海峽，目的就是防止內海化（見96頁）。但台灣與國際組織隔絕，不熟悉國際政治，內部社會撕裂，信任不足，政府很少跟民眾說明台海局勢，均造成社會無感。

其實，烏俄戰爭開打，國際間政經交纏的地緣經濟思維，早已取代後冷戰時代的純經濟思維。國家、企業與個人都必須認知。

消失中線必須守，披露灰色地帶威脅不是求戰，而是有事實真相才能討論、形成共識，投入資源因應備戰，以最大智慧尋求和平。《天下》也將上線數位專輯，即時更新灰色地帶戰爭儀表板。

台灣企業估值低於美國

本期另一篇重要文章，是美國在台協會處長（AIT）谷立言的專訪。儘管美國國防部次長候選人似乎有棄台言論，谷立言重申美國「戰略模糊」的主張。他也建議不要緊盯關稅政策，台美在三大領域有互惠空間。（見30頁）

最後推薦麥肯錫最新研究，台灣企業估值為何低於美國？規模偏小的台企，已到整併、收購、再投資的關鍵時刻。（見36頁）

【編者的話】認清灰色地帶威脅，才能求和平

國際間對台灣社會的無感，其實很意外，」去年年中，資深主編史書華提到，各國極為關注台海中線消失，灰色地帶行動愈來愈激化的情勢，讓我們決定進行此封面故事。

「灰色地帶」行動是介於戰爭與和平間的戰術。用擦邊球般的進犯，一點一滴蠶食對方邊界。在二○二二年美國前眾議院議長裴洛西訪台，共軍大規模軍演後，這場無聲戰役就在台海間蔓延。

《天下》數位敘事小組不僅運用國防部資料，更納入日本防衛廳公布的共軍路線圖，加上海巡署公布的中共海警船號佐以船舶自動識別系統，檢視在空域、海域、網路的灰色衝突。（見80頁）

威脅不斷疊加。首先，的確已見共機、共艦從原先的台灣本島西南角，突破第一島鏈，進逼第二島鏈。其次，海警船已成為中共第二海軍。在金門，海警船早已不遵循以檳榔嶼為界的默契，巡航路線幾乎把金門包住。最後，關乎台灣對外聯絡的生命線——海纜，頻繁遭到破壞。

此外，中共善用「國際法」空白之處，以精細執法作為，造成既成事實。就像抹去海峽中線一樣，企圖把台灣海峽變內海、讓金門被包進中國執法範圍內。

過去三年，比台灣緊張的各國，包括美國、澳洲、英國、加拿大等十國都高調通過台灣海峽，目的就是防止內海化（見96頁）。但台灣與國際組織隔絕，不熟悉國際政治，內部社會撕裂，信任不足，政府很少跟民眾說明台海局勢，均造成社會無感。

其實，烏俄戰爭開打，國際間政經交纏的地緣經濟思維，早已取代後冷戰時代的純經濟思維。國家、企業與個人都必須認知。

消失中線必須守，披露灰色地帶威脅不是求戰，而是有事實真相才能討論、形成共識，投入資源因應備戰，以最大智慧尋求和平。《天下》也將上線數位專輯，即時更新灰色地帶戰爭儀表板。

台灣企業估值低於美國

本期另一篇重要文章，是美國在台協會處長（AIT）谷立言的專訪。儘管美國國防部次長候選人似乎有棄台言論，谷立言重申美國「戰略模糊」的主張。他也建議不要緊盯關稅政策，台美在三大領域有互惠空間。（見30頁）

最後推薦麥肯錫最新研究，台灣企業估值為何低於美國？規模偏小的台企，已到整併、收購、再投資的關鍵時刻。（見36頁）

【封面故事】
台海灰色戰爭，無聲蔓延
消失的中線 怎麼守？

前線直擊》居民歲月靜好，海巡驚濤駭浪
中國海警60次闖金門  背後兩大算計

戰術拆解》四招蠶食海空網
中國「準戰爭行為」  為何我們無感又無力

一圖看懂》「像蒼蠅一樣，不能不理」
獨家軌跡圖  揭露台海現況

國際合作》不為意識形態，而是現實
承載兩成海上貿易  各國軍艦護台海

【時事】
美國作家羅森塔爾
致痛失摯愛的你
停下腳步，成為白紙吧

「兩會」五%經濟目標、對台政策不變
中國赤字創新高
能救內需？    

深度解析》台積加碼投資美國的三底氣
先進製程落地美國
台灣半導體還有優勢嗎？

專訪AIT處長谷立言
維持和平
台灣也要有貢獻   

【企業管理】
獨家數據》台股配息高，企業估值卻偏低
台灣公司為何比美國不值錢？

大老助陣》老闆排隊找他們調公司體質
黃日燦、何春盛  爺爺變企業軍師

二代改革》背光模組廠瑞儀，趁賺錢時轉型
三十八歲董座快手併購  投入黑科技   

服務一點訣》全家貓之日爆紅三祕訣
全家用真貓做行銷  搶攻心佔率         

重要專案輪不到你，貢獻沒人看見？
主管超偏心？五招扭轉劣勢    

【科技】
科技季報》大逃殺逼全球插旗，這次去德州
伺服器廠迎戰川普加稅
為何鴻海最吃香？

【財經】
最多舛風場，一度瀕臨破局
允能完工的風電隱憂

理財五角課》「由下而上」選股、先避開長債
美國經濟真正挑戰  在下半年

【政治社會】
大陳社區公辦都更，新北建商兩倍補償
最複雜都更成功上路

戰神變黨主席，要讓民眾黨更野性
黃國昌如何不當柯文哲第二？

【健康】
攝取過量代謝不掉，身體卻沒感覺
健身吃蛋白粉恐傷腎

【國際兩岸】
保台策略》美歐關係生變，中國趁隙而入
如何確保美國繼續挺台  矽盾還有效嗎？

外交避雷》日本成功、烏克蘭失敗的啟示
與川普交手  外交祕訣三不三要

【經濟學人】
盟國不能再依賴美國「超級大國體系」
三大痛點，精準反制川普霸凌

川普關稅漏洞  補不補都尷尬

中國AI狂歡還能熱多久？

如何讓不適任員工主動離職？

全球經濟關鍵數字

【OFF】
旅行》不流藍眼淚的淡季，體驗靜謐
長壽又多產的珍珠島嶼  馬祖式慢生活

美食》台北Rufous Coffee Roasters
世界百大咖啡館台灣唯一  新潮老派的反差魅力

藝文《光、美與淨化》江賢二藝術園區
台東國際級文化地標  探訪江賢二逾50年創作祕境     

【專欄】
「科技牆」的預期
會自我實現              朱敬一

WWW專欄》
台積電赴美大設廠
嚇跑對手的新戰略 湯明哲

獨立評論》
從一張車票看見
長照想像的侷限 林文源

未來高教》元智大學校長
不是外籍生多
就叫國際化大學 廖慶榮

川普式外交大崩壞
台日慎防被孤立 野島剛

美國退出全球秩序
公民社會覺醒時刻 張潔平

好書搶先讀《晶三角》
台美半導體決勝點：
建立人才合作機制

【編者的話】
認清灰色地帶威脅
才能求和平

美國最有影響力的紐約時報曾以專文介紹天下雜誌是「台灣第一本完整的經濟雜誌，恰像是這個國家經濟的縮影，同時反映出臺灣經濟的成功與所面臨的問題。」
 
1981年天下雜誌創刊，在台灣造成轟動，不僅被國內、國際人士視為台灣第一本以嚴謹專業精神製作的雜誌，天下雜誌的影響力也數度在台灣成長的關鍵時刻，成為推動台灣前進的一股力量。
 
站在世代交替，趨勢混沌未明的分界點上，天下雜誌堅持以冷靜、理性的態度，為讀者提供最新的整合性資訊，同時自2002年7月起，天下每月發行兩刊，以更即時、更全面的觀點，幫助讀者掌握變動時代的脈搏；為台灣及全球華人社會提出一束客觀、冷靜、可信賴的聲音。
 
邀您共用新天下的改變
 
全球視野：
全球化經濟時代，企業、個人全球運作所需要的能力是什麼？視野是什麼？新天下為您定義全球運作的典範，提供您與世界接軌、最前瞻的觀點。
 
跨越兩岸：
中國大陸的快速成長，對台灣產生關鍵影響力。天下提供讀者第一線真實、客觀、深入報導，並以全球觀點解讀您不知道的中國大陸。
 
台灣優勢：
在全球化的浪潮下臺灣企業與產業的未來在哪裡？台灣究竟有何種優勢？新天下秉持對台灣競爭力議題的深入分析，為企業轉型找尋前進方向。
 
創新服務：
世界經濟的重心由製造業轉向服務業，新天下不僅提出市場行銷的knowhow，更將為您掌握知識經濟的重要改變，是您每個關鍵決策的重要參考。
 
社會變遷與管理：
未來變化多端；新天下為您分析政治經濟社會的交互影響，為您指出經營環境改變的新趨勢與因應。
 
天下人物：
誰是各行各業下一波的領導人？新天下公正、客觀的人物特寫，幫您掌握風雲人物的動態，分析他們帶來的影響。
 
人視窗：
不工作時，生活如何多采多姿？下班後有哪些新活動、新去處？新天下以深切的人文關懷與獨到品味，為您提供貼心的個人化服務知識。
　　
說話的數字：
數字是最簡潔的溝通方式，天下用專業審慎的態度，讓您在最短時間內，解讀數字背後的關係與影響，發覺數字的真正意義。
 
人文反思：
新科技與新經濟是否會為全球帶來前所未有的新挑戰？新天下透過國內外大師訪談，領先與您探討影響深遠的新思潮、新價值、新定位。
 
特別企劃：
有趣的、好玩的、意想不到的有吸引力的故事，新天下讓您對世界與人生有另一番解讀。