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內容連載 頁數 1/6
在這本書裡,我要帶領你漫步華爾街,為你講解這個複雜的金融世界,並在投資策略和機會上提供實用的建議。許多人都說,現在的散戶沒有機會和華爾街的專家們抗衡。他們舉出使用複雜衍生性投資工具和頻繁交易的專業投資策略,還有在報紙上讀到的做假帳、巨額併購,以及資金充裕的避險基金活動等。這種種跡象似乎都顯示出今日巿場裡已經沒有散戶的生存空間了。其實,這真是錯得離譜的見解;你可以做得和專家一樣好,甚至更好。在2009年3月股巿崩盤時,能保持冷靜,然後看著投資轉虧為盈、並且持續獲利的,正是那些穩健的投資人。2008年,許多專家因為使用不熟悉的衍生性證券,連襯衫都輸掉了,就跟2000年代初他們購買過多高價的科技股票一樣。
 
本書為散戶提供簡明的指引,從保險到所得稅都會提到。它將告訴你如何選購壽險,如何不受銀行和經紀商剝削。本書也會談到黃金和鑽石的投資,但重點還是股票,這是過去提供優異的長期報酬,未來也一樣看好的投資。第四部是人生四季的投資規畫,針對不同年齡層的不同理財需要,提供特定的投資組合建議,包括退休理財規畫上的建議。
 
何謂隨機漫步?
 
凡是未來的發展和方向不能依據過去行為加以推測者,就是所謂的「隨機漫步」(Random Walk)。用在股票巿場上,指的則是短期的股價變動無法預測,理財顧問、盈餘預測,或複雜的圖表模型都幫不上忙。在華爾街,「隨機漫步」是個骯髒的字眼,是學術界創造出來侮辱專業分析師的名詞。說得極端一些,隨機漫步意味著一隻蒙著眼睛的猴子,對著報紙金融版擲鏢挑選出來的投資組合,也會和專家挑選的組合一樣好。
 
穿著條紋西裝的分析師可不喜歡與光屁股的猴子相提並論。他們反脣相譏,說學者們整天埋首於恆等式和數學公式的拉丁符號中,連磁器上的牛和熊都分不出來。這些專家以基本面分析或技術分析來武裝自己,對抗學術界的炮火,我們將會在第二部細看這兩項武器。學術界則把隨機漫步理論細分為三種形式︰弱式、半強式、強式,並創造出他們所謂的「新投資技術」來自衛。後者提出一項觀念,稱為貝他值(Beta),包括smart beta策略商品,我打算對此稍加批判。到了2000年代早期,甚至有些學者也加入華爾街專家的陣營,支持股巿變動多少可以預測的說法。
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