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四、如何建構你的投資組合
投資組合的建構是投資非常重要的一步,但是你目前在市面上看到的觀念幾乎都是錯的。例如投資組合要分散投資各種標的物,這概念是正確的,但那是在五大類資產(股票、債券、外匯、原物料、房地產)中分散投資,而不是只在某一種資產類別中分散投資,例如當你同時買進台積電和聯電,這兩種其實都是股票類資產,所以這種投資組合其實在增加風險而不是分散風險;另一種情形是金融界常灌輸的錯誤概念:例如「中國基金買一些、拉丁美洲基金買一些、歐洲基金也買一些」這種說詞,結果這策略在2008年完全失效,因為這些資產雖然投資地域不同,但都是股票型基金,也就是都在投資股票,因此其實這種情形和孤注一擲差不多。而世界各國的股票彼此之間的連動性很高,所以2008年無論哪國的股票(或股票型基金)最後都是暴跌收場,但當年美國國債、黃金和日圓卻是上漲,因此這就是在五大類資產中分散投資組合的重要性。要分散投資組合的根本原因在於我們無法100%預測市場,所以把資產分配到五大類資產中,不僅可以避免因為過度集中在某一類投資標的而遭到致命打擊,還能夠獲取適當的利潤。投資組合的建構須按照幾個概念去進行:
1.投資組合要有主軸(針對經濟觀察的結論),不是亂槍打鳥的分散投資:
投資組合的建構需要針對當前經濟情勢有詳細的判斷和分析,不是股票也買一點、債券也買一些就好了。因為當你沒有中心思想而亂槍打鳥的分散投資,可能這資產賺一點、同時另一個資產虧一點,到後來一事無成還賠了一堆交易費用,何苦來哉?因此投資組合絕對要針對當前經濟形勢作出研判之後,再決定五大類資產的比例,而不是亂槍打鳥式的投資。例如我2008年資產分散在外匯和黃金中,就算是當年最慘的時候我也只虧損不到10%,當年最後結算還賺了7%,除了我沒有過度集中在股票這類資產之中,事先對景氣循環的正確判斷也是非常重要的。
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