我們的股東在某些方面相當特別，而這會影響我們向各位報告的方式。例如，每年年底，波克夏98％的股票，是由那些年初時就已經是股東的人持有。因此，在公司的年報中，我會以先前年度已講過的內容為敘述基礎，避免重複太多以前講過的話。這樣各位可以得到更有用的資訊，而我們也不會覺得厭煩。

此外，我們的股票，可能有90％是由那些以波克夏為最主要持股的投資人持有。在這些投資人的證券投資組合中，波克夏股票往往占有極高的比重。此類股東願意花相當多時間閱讀我們的年報，我們希望能為他們提供有用的資訊──也就是如果我們與股東易位而處，也會覺得有用的資訊。

但我們的季報會省略敘事。對於公司的業務，我們的股東和經理人眼光放得很長遠。每一季都要針對具長遠意義的事，講一些有新意或有意思的話，那實在太難了。

不過，各位當真收到我們發出的訊息時，那必定是來自各位出錢請來經營公司的人。本公司董事長深信，股東有權聽取執行長親自報告業務狀況，以及執行長對公司現狀和前景的評估。各位會要求非上市公司這麼做，對上市公司自然不應降低要求。經營團隊一年一度的報告，不應交由某位專職員工或公關顧問代勞，因為他們無法以經理人的身分坦誠地向股東報告。

我們認為經理人有義務向各位股東報告業務狀況，一如波克夏旗下事業單位的經理人有義務向我們提交同樣的業務報告。當然，這兩種報告的具體程度不可能相同，尤其是涉及對競爭對手有用或類似的敏感資料時，應特別審慎處理。但兩者的大致範圍、平衡性和坦率的程度應基本相同。公司旗下事業的經理人向我們報告業務時，我們不希望收到公關性質的文件，而我們也認為，各位股東不應該收到這種文件。

大致而言，企業會吸引到它們追求的股東類型，這也是它們應得的。企業若偏重短期績效或股市短期效應，而且明顯顯露這種心態，則基本上會引來同樣喜歡炒短線的股東。而企業若以犬儒態度對待投資人，投資大眾最終很可能會以牙還牙。