第一章　聆聽市場群眾

這是智慧的年代，也是無知的年代
我們無所不有，我們一無所有
我們正走向天堂之路，我們也通往地獄之門
—狄更斯《雙城記》

二次大戰可能是有史以來最殘酷、損害最嚴重的全球災難，本書探討它對財富造成的影響，焦點主要是集中在股票，以及股票能否幫財富保值及提升購買力上。本書也探討有錢人的財富多角化應該做到什麼程度，應該持有哪些其他的資產類別，以保留財富的購買力。

在探討這些主題時，我們明顯發現，幾個主要競爭者（美國、英國、德國和日本）的股市竟然精準地揭露了戰爭的轉捩點。如今大家普遍的看法是：一般大眾，尤其是股市裡的群眾，只會一窩蜂地行動。然而，當你研讀歷史和社會學時，會發現群眾其實有卓越的智慧，股市就是典型的群眾智慧，我們應該關注群眾傳達的訊息，尤其是在趨勢反轉的時候。

市面上有很多的文獻貶抑「群眾的瘋狂」，事實上，那已經變成一種根深柢固的普遍看法。不過，詹姆斯．索羅維基（James Surowiecki）在見解獨到的著作《群眾的智慧》（The Wisdom of Crowds）中指出：我們應該尊重群眾的集體判斷以及大眾直覺。

查爾斯． 麥凱（Charles Mackay） 的《異常流行幻象與群眾瘋狂》（Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds）是一部經典名著，每位專業投資者都把這本書奉為圭臬，書中最有名的片段無疑是：「俗話說人類是集體思考的動物，他們總是群起瘋狂，但是恢復理智時，則是一個一個慢慢來。」尼采也說：「瘋狂對個人來說是例外，對群體來說是常態。」

另一本有關大眾行為的經典，是古斯塔夫．勒龐（Gustave Le Bon）在1896年出版的《烏合之眾》（The Crowd: A Study of the Popular Mind）。如果這世上有所謂的貴族獨裁者，勒龐算是其一。他認為大眾難免會胡亂決策，魯莽行事，他寫道：「群眾永遠無法完成需要高度智慧的事情，永遠遜於獨立個體。」勒龐對「群眾」的定義很廣，只要是能做決定的團體，都算是群眾。