第一章　緒論

一般人付完日常各種生活費用後，若有餘錢，最喜歡把他們的額外金錢存入銀行，這是一種很智慧的方法，因為儲蓄能防備萬一。然而今天卻有數以萬計的人已認為股票（Stocks）和債券（Bonds）是一種理想的投資途徑，但另一部分人認為投資股票和債券是一種冒險事業。

千真萬確，任何一種投資事業皆具有冒險性，它是一種雙方面的冒險，其一是有形的，就是有時不管你如何的肯幹，還是一樣的賠錢，其二乃是無形的，那就是今日你的存款到將來未必能買到相同價值的東西，因為自有國家以來，物價多少都在波動。假如一個人將其額外金錢鎖在儲藏室或埋進地下，似可避免有形的冒險，但是無法窺測無形的冒險，這就是通貨膨脹（Inflation）。譬如一九三○年的一元，到了二○一○年只值六分錢的購買力。若以二○一五年每年三％的通貨膨脹率來計算，則現在的一千美元之購買力等於二○二五年的一千三百四十美元。所以每次運用你的額外金錢時必須考慮上面兩種冒險──有形的和無形的（圖表一）。

在所有的投資事業上，首先須考慮的是要從你的金錢賺回多少，想賺愈多錢，自然須冒愈大的險，那就是有形的冒險，你必須樂意接受。

依過去的記載，股票投資生意贏得較多的利潤，是別種投資事業不能與其相比的。從一九二六年至二○一五年，這八十九年之股票收益率每年約為九％，長期公債之收益率為五％，短期公債之收益率為三‧五％，而通貨膨脹率為三‧三％。此乃聰明的銀行家利用你的部份存款去購買股票和債券，期望從你的存款內獲利，退休基金和保險公司也利用此途徑，此外各種基金會和信託公司也都利用龐大基金購買股票。目前這些金融機構（Institutional Investors）買賣股票的總價值已佔了紐約證券交易所（NewYork Stock Exchange）的成交總值之百分之七十五，而一般大眾投資者只佔百分之二十五。

目前投資在證券市場的資金佔了個人總財產的百分之二十三，而投資的總人數有六千二百萬人（圖表二），佔總人口的百分之二十，也就是說每五個人中有一個人在證券市場投資，其中男女人數約各佔一半，股東之平均年齡是四十三歲。每個投資者所擁有的股值平均約為一萬五千元，同時其平均年收入是六萬元，但是收入在十五萬元以上的家庭，佔所有投資者的百分之十，卻擁有所有股票總價值的百分之八十。