第一章  價值投資

價值投資的原理是：「在股價遠低於公司內在價值時買進，反之賣出。」乍看之下實在太過簡單，這不就是低買高賣，有什麼了不起的？然而事情絕對不是憨人所想的那麼簡單！

同時，也正因為看起來太過簡單，以至於時常有人誤解或者曲解了價值投資的理念，甚至還有些人會打著價值投資的名號招搖撞騙，實際上做的卻完全不是那回事；還有些人則是時常嘲笑價值投資，認為諸如內在價值、安全邊際以及護城河等概念，都只是不著邊際的幹話。其實這些都是沒有真正理解價值投資，是只見其形卻不解其意。

理論物理學家

我是一個理論物理學家。

好吧，我以前是一個理論物理學家。這並不是一個多麼了不起的職業，但也不是自己說說就算數，至少也應該要在國際知名期刊發表過嚴謹的學術論文，才比較能夠被認可。因此，為了獲得這個頭銜，通常我們在學校裡面必須花費非常多的時間，努力學習一些非常專業、現實生活中可能沒什麼用的知識。然後設法完成博士論文，最後努力說服指導教授授與學位，以至於年過三十居然還只是窮學生的比比皆是。更慘的是，坐公車、看電影還不能買學生票，這簡直是對博士生的歧視！

另外，除了自己的專業領域外，我們懂的東西其實不多。例如，我總是把納智捷誤認為是凌志，因為對我來說商標都只是一個L；也搞不清楚LV和LG有什麼不同，曾經說出「搞不懂為何女生喜歡LG包」這樣的話；看電影的時候，認識的演員非常少，有一次信心滿滿地說，這個演員是古天樂，結果旁邊的友人冷冷地回：他是謝霆鋒。總之，你們只需要知道，這是個挺悲慘的職業就行了。

但理論物理學家也不算一無是處，因為長期的訓練，我們通常很理性，也很習慣獨立思考。後來我才發現，這兩項特質對於投資來說極為重要。2008年的金融海嘯，相信經歷過的人應該都印象深刻。我當時還在攻讀博士學位，僅靠著微薄的獎助學金，以及指導教授國科會（現在的科技部）計畫提供的人事費維生，糊口尚且不易，遑論投資股票。