大過剩時代：失控全球化後，治好世界經濟焦慮的成長解答

2.5

2020/02/14

本書提出一套很有趣的論點，如同書名《大過剩時代》，作者認為，現今全球的貿易失衡，乃肇因於「供給過剩」與「資金過剩」。這些過剩從哪裡來的呢，便是新興國家如中國或其他東南亞國家。這些國家供給了非常豐沛且廉價的勞動力，製造了大量廉價產品賣往美國和其他已開發國家，而賺到的錢又借回美國 (透過購買美國公債)，支撐了美國人舉債過度消費的行為。作者聲稱，這種美國過度消費、新興市場過度供給的情況，是種無法長期延續的扭曲現象。次貸風暴的重創使得需求重挫，但過度供給的情況仍不變，這種失衡將使得美國陷入難以復甦的長期衰退。而當年美國採取的行動，如量化寬鬆或財政刺激方案，作者認為成效不彰，便是沒有針對這根本原因下手。而歐洲採取的撙節政策更是受到作者毫不留情地大肆批評。作者認為，針對需求不足的解決方法，需要投注大幅資金於基礎建設，美國的許多大型基礎建設如橋梁、公路、地鐵系統都相當老舊，投資於這些基建可以大幅增加就業機會來刺激需求。而對於來自新興市場的供給與資金過剩，則建議參考當年凱因斯提出的「國際清算聯盟」，針對順差國強制其升值、並對貿易盈餘課稅。作者大聲疾呼，現在應該放棄無謂的意識形態之爭，並針對正視過度供給造成的貿易失衡，展現破釜沉舟的決心來加以解決，否則將陷入長期的衰退之中，從此一蹶不振。

這本書的原文初版於2013年，從結果來看，作者的預言沒有成真。美國並沒有採用本書建議的處方，但經濟已回正軌，並且失業率創下新低。追根究柢，作者並非正統的經濟學家，而是一名投資銀行家，其經濟邏輯比較非正統。當然，作者許多觀察都是正確的，但許多推論是挺奇怪的。例如，認為量化寬鬆的主要目標是提高通貨膨脹，由通膨造成的效果來解決衰退。但量化寬鬆刺激借貸與投資的效果應該是直接的 (若有效果的話)，作者似乎把通膨當成「中介變項」，非常詭異。而且聯準會反而不希望通膨過高，通常會維持1-2%的低度水準。另外，作者也聲稱次貸風暴後美國一直處於通縮中，但查閱經濟數據，只有2009當年有通縮。或者聲稱房價僵固，但房價指數明明就有大幅變動。最大的問題便是「過度供給」這個概念本身，作者聲稱新興市場過多的勞動力讓美國中小企業沒有誘因蓋工廠、雇勞工，私部門幫不上忙所以要靠公部門的基礎建設投資。但詳查美國的貿易逆差，在次貸風暴前只佔整個經濟體的一小部分 (約5%)，要說新興市場供給過剩的勞動力破壞美國經濟，是非常牽強的說法，確實有很多廉價中國製品進入美國，但絕大多數經濟活動都還是本國自產自銷，製造業不能代表整體的美國經濟。最後再提一點，本書的翻譯也挺有問題，許多翻譯的語意有誤，閱讀上很容易造成誤解，也有直接翻錯的情形，例如把英國拒絕加入歐元區翻成拒絕加入歐盟。整體來說，這本書許多論述不是很直觀、翻譯也有問題、論述也已過時，雖然也有不錯的觀念提出，不過閱讀價值仍不高。

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