現金的詛咒：為什麼行動支付時代，央行鈔票還是越印越多？

4.5

2019/11/19

本書的訴求相當有意思 ─「廢除大部分的現金」。作者是經濟學家，畢生研究的主題便是現金，這樣的訴求可不是胡言亂語，而是經過審慎的研究與分析得來。這樣的主張很容易遭到各種直覺性的反對，如「廢了現金要用什麼交易？」，然而實際上，我們早在電子貨幣的時代了，只是這電子貨幣不是你以為的比特幣。舉凡刷卡、轉帳、行動支付等等，其實都是無涉現金的交易動作，不要以為你轉帳的錢會真的有運鈔車送去其他銀行，或是以為你存的錢是保管在銀行金庫裡。許多人缺乏現代金融實際運作的知識，所以以為廢除現金是把錢給廢了。事實上，現代金融體系的絕大部分貨幣是以電子形式存在的 (如銀行裡的存款)，而實體存在的鈔票、硬幣只占廣義貨幣的一小部分。實體貨幣主要使用於日常的小額交易，然而，隨著科技發展與電子金融的興盛，許多日常支付現在也可以無涉現金，目前我們所擁有技術是推行去現金化的大好良機。而作者的主張也不是要完全移除所有的現金貨幣，而是廢除大面額的鈔票 (如百元美鈔)，保留小鈔和硬幣以應付小額支付或特殊情況。

那為什麼要廢除大額面鈔呢？因為這些大額鈔票絕大多數都用在非法活動上了。作者指出，2015年底美國所擁有的現金總量高達一兆四千三百億，平均一個美國人是四千多美元，然而，實際訪問一般美國民眾持有的現金，約略五十美元左右，足足差了兩個位數，即使算進銀行和各大中小企業的現金持有，仍無法解釋巨大的落差，這些現金到哪裡去了呢？答案就是非法活動，因為現金支付擁有最佳的匿名性，一手交錢一手交貨，什麼痕跡都不會留下，而刷卡或銀行轉帳一定留下紀錄。透過現金實現的非法活動非常多樣，較低層次如低報帳面利潤來逃稅、支付現金給非法勞工等等，更糟糕如毒品交易、人口販賣、走私等等，看過黑幫片的一定都看過交易現場的演出，一定都是一大箱又一大箱的現金。這些犯罪交易依賴的現金都是最大面額的鈔票，鈔面面額愈大，對這些罪犯來說愈方便。許多國家的金融體系中的大額鈔票佔了八成以上，然而一般民眾根本很少用到這些大鈔，事實就是絕大多數大鈔在為非法活動服務，這是很讓人吃驚的事實。所以這些大鈔其實已經弊大於利，當然，廢除大額面鈔不會終結犯罪，但可以顯著提高這些犯罪活動的交易成本，對於犯罪者來說是非常強烈的打擊。這種策略也可以追回許多逃稅的稅金，並降低無良老闆雇用非法移工的誘因。

廢除絕大部分現金 (也就是佔八成以上的大鈔) 除了打擊非法活動，也能實施另一種非常特殊的貨幣政策：「負利率」。念過經濟學的應該都懂流動性陷阱，當利率接近於零時就沒有再向下調降的空間，能超越零的就只有負數。而負利率的一大障礙就是大家會逃往現金持有，但如果現金幾乎廢除了，就無處可逃啦。廢除大鈔可以讓央行採行負利率的策略刺激景氣，而實際上也真的有國家實行過了 (瑞典、日本)，只是規模很保守，難以評斷實效。不過本書關於負利率的論述，需要有經濟學與現代金融體系運作的紮實知識，閱讀門檻較高。而作者的推論重理論不重實證，這讓我對作者論點的有效性存疑，尤其作者大力吹捧負利率的奇效，認為當年若實施負利率就可以快速擺脫景氣衰退，然而對一個從來沒有大膽實施的政策而言，是否真的那麼有效果是挺讓人懷疑的。在悲觀情緒蔓延下，難保各路銀行還真的硬吃負利率也不願放貸，而過於激進的懲罰性負利率會有甚麼效果更難預料。

對於關切經濟與金融體制的人來說，這本書是相當值得一讀的，但有關負利率的第二部分，門檻較高，沒有基礎的讀者是可以斟酌略過。廢除現金絕對不是什麼誇張的天方夜譚，台灣的最大面鈔雖不比美鈔，但與現金有關的非法活動是開發國家都有的通病，本書的提議是相當值得我們參考。

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