錢淹腳目
 
擋不住的錢潮
 
進入九○年代前夕，
 
美國逼迫日圓、新台幣大幅升值，
 
擋不住的熱錢流入股市、房市興風作浪，
 
大家一起追逐飆漲……。
 
一九八六年六月，台灣外匯存底突破三百億美元，居世界第三。對外順差寫下一五六億美元的創新紀錄，而其中的一三○億美元來自美國。台灣成為美國貿易逆差第二大來源國。就在前一年，美國透過「廣場協議」逼迫它的最大逆差國日本貨幣升值。如今，它將矛頭指向台灣。
 
一九八六年七月二十九日，華府，美國財政部助理部長墨福德（David Mulford）邀我駐美代表錢復前去他辦公室談話，這是個不尋常舉動，因為自與美國斷交後，中華民國的官員不能進入美國政府機關。不苟言笑的墨福德向錢復透露，美國政府希望台灣能盡快在一段時間內將新台幣至少升值百分之二十。就在前一天，美國《華爾街日報》已披露美國將與我國進行匯率談判的消息。
 
台幣兌美元匯率，從一九八二年起就定在四十塊兌一美元上。到八六年稍有調整，第二季時接近三九元。當美國要找台灣談判消息一傳出，台幣跳升到三八. ○六元。
 
一九八七年二月二十六日，美財長貝克約見錢復。「貴國已在大聯盟打球，不能再用少棒的規則，美國所要求的是貴國立即採取浮動匯率，勿再釘緊美元。」
 
此後三年，美國與台灣多次進行匯率協商，並不時拿出美國的尚方寶劍「三○一條款」，威脅對台灣出口產品進行提高關稅等報復性制裁，逼台灣就範。台幣就此一路攀升到二五. 五兌一美元才止穩。熱錢因此大量流入台灣，在股市與房市興風作浪。
 
快速升值 緩慢升值
 
「當時美國人要我們快速升值，一次就巨幅升值完畢，我沒有答應。台灣工商界以中小企業為主，中小企業無法承受急遽升值，必須以緩慢升值方式，讓中小企業慢慢適應。當時，有一些學者在報紙上發表意見，批評政府做法，認為新台幣對美元匯率應該一次巨幅升足。如果遵照這些學者的意見處理升值問題，台灣中小企業早就倒光了！」俞國華在《財經巨擘 — —俞國華生涯行腳》一書中感慨地回憶，當時他是行政院長，過去長期擔任央行總裁。
 
錢復日後回憶，任駐美代表與美方匯率談判時，台北給的訓令都是台幣無法大幅升值，否則出口廠商都將倒閉，結果被美財政部給了個綽號「狼來的孩子」（the wolfboy）。