第1章 順勢操作
 
(節錄)投資人vs.交易者
 
我們從事資金管理已經有21年經驗。這段期間裡，我們發現，沒有什麼事情真的發生變動。不論是過去、現在與未來，政府的管制與干預都會繼續存在──只要這個社會的生存需要管理。今天的政府干預與命令，就代表明天的機會。舉例來說，政府的行為就如同企業聯盟（cartels）的行為一樣。石油輸出國家組織（OPEC）無疑是最重要、最有效率的企業聯盟，但即使是OPEC也不能創造理想世界──就產品訂價來說。自由市場永遠可以找到價格發現的方法。
 ──Keith Campbell
 
各位自認為是投資人或交易者呢？多數人認為自己是投資人。可是，你如果知道市場上真正的大贏家都認為自己是交易者，你可想知道為什麼嗎？簡單說，他們不做投資，他們做交易。
 
投資人會把資金或資本投入股票或房地產之類的市場，他們假定這些投資的價值，永遠會隨著時間經過而增加。價值一旦增加，他們的「投資」也跟著增加。至於投資價值減少的可能性，投資人通常沒有因應計畫。萬一投資價值減少，他們通常會繼續持有，期待行情會自行反轉而回升。投資人在多頭市場通常會成功，在空頭市場則發生虧損。
 
這是因為投資人對於空頭市場（價格下跌）總是抱著畏縮的心理；等到投資開始發生虧損，他們沒有能力擬定因應計畫。他們決定「抱牢」投資，讓虧損繼續發生。他們知道，還有其他較複雜的交易技巧（譬如：放空），可以處理虧損部位，但他們懂得不多，也懶得學習。只要主流媒體繼續認定投資是「好的」、「安全的」，而交易則是「壞的」、「危險的」，人們就不願意讓自己成為交易者，甚至不想知道交易是怎麼回事。
 
交易者是藉由明確的計畫或策略，把資金投入市場，唯一目標是：賺錢。交易者不在意持有什麼，或賣出什麼，只要能夠賺錢，他們都不在意。他們沒打算投資任何東西。他們只做短線交易。這是交易者和投資人之間的明確分野。