第一章
 
中小企業上市：境內還是境外？
 
在近兩年全球IPO市場總體表現活躍的情況下，中國企業對IPO的熱情也持續高漲，以阿里巴巴、京東為代表的眾多互聯網企業成功在美國上市，萬達等房地產企業也華麗轉型，成功在香港上市。在知名大企業分享IPO盛宴的同時，也刺激了眾多中小企業的神經，在中國資本市場融資困難的情況下，中小企業紛紛尋求突破，尋找境外上市的機會。
 
中小企業為什麼要上市
 
在資本資源極度稀少的當下，企業之間對資本資源的爭奪愈加激烈。根據世界銀行國際金融公司的研究表明，中國中小企業（尤其是民營企業）的發展資金絕大部分來自業主資本和內部留存收益，公司債券和外部股權融資不到1%，面臨著嚴重的直接融資瓶頸。與此同時，近年來商業銀行的報表非利息收入卻快速增長。這樣的結構變化，也使融資難、融資貴的問題進一步加大。目前看來，要解決這一問題不能一味地依靠商業銀行的貸款，因為那永遠是「僧多粥少」的局面。
 
中小企業在獲取商業銀行貸款方面，很難有大企業的各種優勢，常常會敗下陣來。所以與其為了貸款拼得頭破血流，不如依靠資本市場，透過上市發行股票獲得更多的融資管道，這樣才能借助資本市場的力量迅速發展壯大，真正走上資本市場的道路。企業上市，相當於把原本缺乏流動性的企業資產，以股票的形式在金融市場上實現自由買賣使其具有流動性，有利於企業價值實現最大化，同時也能使企業股權增值，為企業股東和員工帶來財富和動力。上市後，中小企業可以建立以股權為核心的完善激勵機制，吸引人才，為企業的長期穩定發展奠定基礎。
 
中小企業透過發行股票進行直接上市融資，可以打破融資瓶頸束縛，獲得長期穩定的資本性資金，改善企業的資本結構，降低資產負債率，提高企業自身抗風險的能力，甚至可以透過配股、增發等多種金融工具實現低成本的持續融資，使企業得到持續的發展。