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前言
布蘭特.唐納利(Brent Donnelly)這本著作名為《外匯交易的藝術》(The Art of Currency Trading),而非《外匯交易科學》,也不用《外匯交易實務》、《外匯交易研究》,或《外匯交易學科》等字眼,這意味著作者視外匯交易如繪畫一樣的藝術,而擅長外匯交易者就如同藝術家。
近年來,人們將交易與投資塑造為某種科學。主張金融隸屬科學的人,稱此為「循證投資」(evidence-based investing)。若有人想法不同於這群倡導者,恐怕會被他們用無數資料與圖形給掩埋。但只要經過幾天,這些資料與圖形就會被現實市場打臉。其實,不論任何主張,都可以找到無數資料來支援,或像他們為這些論述舉辦各種研討會。但我可不是循證投資學的熱中支持者。
金融領域沒有永恆不變的定律。沒有 e=mc2。沒有數學必然性。你可能習得某種技巧,剛好適用一陣子,然後就不再有用。金融市場具有「非定態」性質(non-stationarity),也就是某種規則不斷變動的遊戲。面對這種情況,除非是某種具備自我調適功能的科學,否則無法運作,因此也不能稱之為科學。我們又回到起點:交易是一種藝術。
華爾街是個有趣的地方,有許多來自長春藤聯盟的嬌客,但真正能夠在此地獲得長期成功的人,往往是具有創意的人,也就是不拘泥於市場共識的思考者。單一維度的線性思考者,很難在金融市場長期存活。考慮周全、想法靈活的人,才是真正的倖存者。每當海嘯來襲——每隔一陣子就會發生——這些人往往能趨吉避凶,這顯然不是巧合。
我和布蘭特早在雷曼兄弟(Lehman Brothers)共事時就認識了,我們有些共通處,同樣地富有創意,也都喜歡寫作與音樂,而對於金融市場的好奇範圍,遠超過我們所涉獵的專業領域。布蘭特曾在著作提到,2008 年之前,他是交易室裡唯一關心其他市場的人,譬如黃金和石油。當時,我剛好也是股票衍生性產品交易室內,唯一留意債券市場的人。目前跨市場的交易相當普遍,布蘭特是這方面的頂尖好手。雖說如此,大多數人還是習慣專注自家領域,完全忽略周遭發生的一切,即便某些相關的總體因素會明顯影響他們交易的市場。
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