股市行情的祕密：《三猿金泉祕錄》當代新解，看穿群眾心理，逆勢布局搶得獲利先機

推薦序
回首經典，做一個老派且浪漫的交易者／吳偉仁

序
隱藏在經典著作裡的股市行情之祕

第一章    日本股市經典《三猿金泉祕錄》
帶給鉅商啟發的市場行情原理
為什麼是《三猿金泉祕錄》

來自富爸爸的一封信
給夢想著透過股票成為有錢人的你

第二章    行情的原理
行情的祕密
三猿的實踐
理外之理

第三章    買進與賣出的絕對原則
在萬人悲觀之際買進吧
透過等待把握進場的機會
在萬人樂觀之際賣出吧
市場的關注如花一般凋萎
強勢消息出現，就採取逆向思考
與群眾背道而馳
牛市與熊市裡的交易技法

來自富爸爸的一封信
相信行情，如孤狼般獨自前行

第四章    股市趨勢與行情交易法
市場存在著大趨勢
觀察市場行情
行情轉換的信號
股價的天花板與地板
橫盤的應對方法
取半交易
等待的美學

第五章    逆向投資法
當恐懼籠罩市場
交易的大祕密
膽怯的投資人 VS 信念派投資人
不要害怕虧損，勇於挑戰

來自富爸爸的一封信
化危機為轉機的反脆弱投資法

第六章    資金管理法
資金為交易之兵
用閒錢投資
手持現金之人才能把握機會

第七章    調整心態的方法
聰明投資的敵人是自己
投資的三大美德
急躁的交易是失敗的原因
自制力與耐心的美德
耐心與勇氣
交易然後休息

附錄1.
《三猿金泉祕錄》譯文

附錄2.
韓國十大歷屆領頭股圖表解說


 

推薦序

回首經典，做一個老派且浪漫的交易者
吳偉仁│期天資訊公司創辦人、芝加哥商業交易所／新加坡交易所 講師

　　讀完此書，想像著被稱為出羽天狗的本間宗久，如何指揮下屬揮舞旗幟，快速傳遞交易訊息，並即時畫出陰陽線圖，在遠端判斷交易所內的情緒行情，冷靜且快速的遙控稻米生意，有種新舊碰撞的蒸氣龐克感。使用原始的方式掌握即時的訊息，交易情緒起伏與資訊落差，根本就是資訊廠商與量化交易者的先行者。若他能穿越到這個時代，藉由科技放大他所擅長的種種，交易市場的競爭又會變成甚麼樣貌呢？藉由比對《三猿金泉祕錄》的各式作法與可能範例，多少能窺探這被稱做「日本投資之神」的傳奇其心理狀態，雖然這老派想法不一定正確且不完全適用於今日，但實為交易者的浪漫。

　　現代人什麼都講求效率與快速，速食文化充斥在各個角落。身為量化交易者，大量、快速地處理並掌握資訊是必要的。但回頭想起學習交易的最初樣貌，總會想起自己最早期一本一本看著交易書籍，一招一式學習理解各種不同交易手法，埋首案上的模樣。不論是潮起潮落、計算價格漲跌幅度的道式波浪，有著占星色彩、用來交易雞蛋的甘式阻速線，還是帶有東方神祕色彩、橫行堂島米會所的酒田戰法，都曾經為我描繪交易的夢想，並默默架構了我對交易世界的理解，成為我交易概念與習慣的一部分。手繪K線與實體筆記，聽起來老派與陳腐，但那是我讓交易保有溫度的小訣竅，不論這世代怎麼演進，理解各行業的歷史故事，並熟悉各式經典做法，永遠有存在的必要。

　　推薦大家閱讀此書，觀察經典做法與現在行情的交互關係與應用，藉由新舊碰撞產生能量與火花，提升自身的交易能量，成為老派且浪漫的交易者。

序

隱藏在經典著作裡的股市行情之祕

　　在資本主義的社會底下，想要靠自己成為有錢人，除了自行創業或成為營運狀況良好的公司股東外，別無他法。大部分的人都是一輩子辛勤工作，最後仍無法達到財富自由，就結束了自己的一生。身為工薪階層，雖然可以維持生計，卻很難賺到足夠的錢來支撐整個人生。也許是正是因為這樣吧，二○二○年新冠肺炎爆發之後，許多人紛紛投入股市。根據韓國預托決濟院所公布的「二○二一年上市法人持股現況」資料指出，截至二○二一年底，韓國散戶共計約有一千三百七十四萬人，相較二○一九年底約六百一十四萬人，僅兩年時間，就激增了一倍以上。

　　但是這些人，真的理解股票市場並投身其中嗎？讓我們再看看另一項調查結果。依據二○二○年執行的「整體韓國國民金融知識調查」指出，韓國國民整體的金融知識，僅略高於經濟合作暨發展組織（OECD）的平均值，甚至有一半以上的國民，沒有超過OECD 所提出的最低目標分數。也就是說，很多人是在沒有正確了解市場或投資是什麼的情況下，就進行股票投資。這也是很多人無法面對新冠肺炎爆發後的蹺蹺板市場，導致帳面出現虧損的原因。

　　全民都該是股東

　　「文盲會造成生活上的不便，但金融文盲會使我們無法生存，所以比起文盲，金融文盲才更可怕。」美國經濟學家暨前任美國聯邦準備理事會主席艾倫．葛林斯潘（Alan Greenspan）曾這麼說。韓國把股票當成是賭博行為，把它視為禁物，但與此同時，美國的年輕人卻從小就在學習致富的方法，他們對股票投資的理解程度也比韓國更好。美國實施的企業年金制度，是把薪資的百分之十投資到股票上，讓資本為自己工作，這也是美國中產階級人數較多的原因。他們從年輕的時候就開始不斷投資股票，累積財富。

　　我經歷過四十年的實戰交易，研究股票的同時，更堅定了我對「平凡人想成為有錢人只能靠股票」的想法。我真心希望韓國的一般大眾，都能了解資本的概念、學習股票投資，迎接安逸的晚年生活。我懷抱著這個願景，以教育投資人為目標，成立了「富爸爸股票學校」。

　　過去，韓國的績優股大多屬外資持有。韓國企業的股東本應由韓國人來擔任，一起分享這份利益，但由於韓國社會對股票投資懷有負面觀感，沒人願意欣然站出來投資股票。事實上，三星電子的外資持股率，長期以來一直維持在百分之五十左右，韓國股票整體總市值跟外資持有的整體總市值比率，在二○○九年以後，就一直維持在百分之三十左右。對於韓國企業的利益總是被外資端走，我感到非常惋惜。所以我懷抱著所有國民都應該成為股東的心態，創立了「所有公民都是股東股份有限公司」，這個前所未有的公司名稱，是我號召大韓民國的口號。第一次聽到我們公司名稱的人，有些人會歪著頭感到困惑，也有人會反覆確認好幾次，然而，對於懷抱著這份願景的公司名稱，我非常自豪。

　　為了更靠近夢想一點，我在二○○三年創立了「富爸爸股票學校」，並開始授課。我遇見了許許多多的散戶，並對他們進行研究，大多數都是因為投資失利而受到重創的人，也有很多人因為理財失敗而引發家庭失和。為了糾正他們錯誤的交易習慣和投資心態，我有時會大聲斥責，有時也會因此落淚。

　　有很多人經由東學螞蟻運動，重新回到股票市場。由於市場景氣本來就很好，很多人都是先進到市場，再開始學習投資。韓國人民中，每五人就有一人投資股票，雖然我們離全民皆股東的日子更近了一步，但從我長時間的經驗來看，我的擔憂卻大過喜悅，我擔心會不會有許多人又因為受到創傷而離開市場。

　　景氣好時不愁，景氣不好時卻感到窒息，這是投資人的命運。我在上課的時候，經常會有人問我，在這個冷酷的市場上能投資超過四十年的祕訣是什麼。也有很多人要求我，讓我把在課堂上和YouTube上經常引用的投資經典著作《三猿金泉祕錄》重新出版。令人惋惜的是，這本書已經絕版，但我之所以要修訂本書再重新出版的原因，就在於投資人對於無法預測股市未來而感到混亂，他們需要一座燈塔來安撫他們的不安，指引他們的去向，我對這些聲音深感認同。

　　兩百七十年前的行情的祕密——《三猿金泉祕錄》

　　日本投資經典《三猿金泉祕錄》完整記錄了江戶時代鉅商牛田權三郎在大米市場上的交易經驗，以及他從中獲得的洞見。牛田權三郎一輩子都在大阪堂島的大米市場上買賣白米，從中累積鉅額財富，在其他國家的金融市場還未正式誕生之前，就已經對市場的屬性和交易方式，有了深刻的理解。

　　牛田在市場上最先關注的，就是人們的心理層面，在現代股市裡面，人們的情緒對心理方面的影響也很重要。牛田說，人們的情緒無法用理性來解釋，也無法被理性所控制，對市場造成的影響非常之大，他還對此提出了非常驚人的觀察。

　　牛田行情觀點的核心，就是他認為行情可以被區分為陰和陽，這也就意味著行情會反覆漲跌，這個概念和當今股票市場裡的牛市和熊市一脈相通，他早已看穿市場存在著「大循環」的事實。市場絕對不是一個只漲不跌的地方，這和一般投資人認為市場強勢時可以無限上漲、下跌時可以無限走跌的想法，並不一樣。

　　牛田親自在動盪的市場上交易了六十幾年，他用親身經歷，證明了上述事實。他生活在颱風、旱災、地震等自然災害會驅使大米行情急劇波動的時代，在如此這般的大漲與大跌中，他領悟到了行情的祕密。

　　《三猿金泉祕錄》裡不僅記載著他對行情的觀點，同時還提出了具體的交易手法，令人驚訝的部分在於，這些都是當今股市裡依然被強調的東西。他認為行情變動的幅度不是無限大，而是會在一定幅度之內波動；資金管理方面，他認為投資時務必使用閒暇的資金；情緒管理方面，他說投資必須要有耐心和勇氣，所有當代投資大師異口同聲所強調的事情，都跟牛田的投資觀點一脈相承。

　　貫穿投資基本原理的經典著作之力

　　小說家馬克．吐溫形容經典名著是，「每個人都說一定要讀，對其稱讚不已，卻沒有任何人閱讀的書籍」。每個人都知道經典名著的好，但處在投資本金和報酬率受到威脅、迫在眉睫的情況下，閱讀投資經典名著的優先順位，總是會被往後推延，我們很容易認為這不是當務之急。但我希望各位讀者，不要認為《三猿金泉祕錄》是「總有一天」要讀的書，我建議大家現在、立刻就去閱讀。我第一次接觸到《三猿金泉祕錄》時，我已是一位投資專家了，但自從讀完這本書後，我才清楚看見了股市行情的祕密，原本模糊不清的市場原理，也經由這本書清晰了起來，對市場行情的哲學觀也變得更加堅定。

　　自從接觸到《三猿金泉祕錄》這本書後，我就再也離不開它了。經典名著會隨著時間流逝，發揮出它的力量，不管股市處於榮景還是不景氣，它都會一直陪伴在我們身旁。然而這段時間以來，我之所以不能輕易建議大家閱讀這本書，原因在於要找到原著非常不容易，而且這本書是兩百七十年前所寫，也不易於現代人閱讀。所以我決定從《三猿金泉祕錄》中，找出可以對現代投資人帶來幫助、如寶石般珍貴的內容，並用通俗易懂的方式加以編撰，也就產生了《股市行情的祕密》這本書。年過七旬的我，在統整這本經典著作時，又再次感受到難以用言語表述的激動，希望這份激動也能夠如實傳遞給所有讀者。

　　為了把這個祕密傳遞給更多的人，我經常在課堂上引用這本書，所以也經常聽到學生們抱怨：「這些話我們都聽過了，為什麼要一而再、再而三講一樣的事？」「說點其他更有趣的事吧！」但是，我在股票市場裡待了四十年，我感受到的是—股市從未改變。不僅是兩百七十年前牛田所交易的大米，除此之外，股票、比特幣、期貨等現代投資商品的行情動向，都可以直接套用《三猿金泉祕錄》裡所謂的「行情的本質」。

　　成功的投資始於遵守基本原則。有些人會問：「未來哪一檔股票會上漲？」我雖然可以幫你選股，但這真的是正確的投資方式嗎？有句老生常談是，「我不是要幫你捕魚，而是要教你捕魚的方法」，這詮釋出我的心境。比起教大家選股，我更想教大家如何觀察市場。任何事情都不可能在沒有基礎的情況下，只靠小訣竅來解決。我想告訴大家的是，投資不要耍小聰明，放輕鬆，回歸根本。

　　賺錢是一件無趣的事，有時也是一件痛苦的事，因為我們必須建立屬於自己的原則並徹底遵守，還必須不斷與痛苦（風險）共處。在隨時隨地都在改變的市場裡，作為一位投資人冒險其中，不管對誰來說都是件困難的事。但只要擁有耐性，能把一檔沒有夢想、只剩下痛苦的股票擺在自己的帳戶上，長期忍受痛苦，就一定能成為有錢人。

　　閱讀這本書的讀者群當中，肯定也有因為投資股票而經歷數次失敗的人。每個人都可能失敗，但可以肯定的是，對投資人來說，失敗會成為不凡的資產。《三猿金泉祕錄》是非常好的嚮導，當我們因為失敗、受挫而動搖時，它能讓我們回到基礎面上，穩定軍心。這本書可以對經常失敗、剛開始投資股票，以及重新開始投資股票的人，帶來各自不同的領悟。

　　你想在冷酷無情的股票市場上生存下來嗎？你想要梳理出能夠戰勝市場的投資哲學嗎？答案就在《三猿金泉祕錄》裡。我希望《三猿金泉祕錄》之於大家，可以有如過去它之於我一般，讓大多數讀者建立起不被動搖的行情觀點，成為各位心目中的一本偉大經典。