第6章　投資心理學

巴菲特第一次買股票時，在財務上與情感上都受到很大的挫折，我想我們可以原諒他，畢竟當時他才十一歲。你可能還記得第一章提過，巴菲特和他姐姐多麗絲把存款湊起來，以每股三八．二五美元的價格，總共買了六股城市服務公司的特別股。幾個月後，這支股票的交易價格是二六．九五美元，跌了三○％。
 
即使在這麼小的年紀，巴菲特也做足了功課，當時包括分析股價圖，才去投資他父親最喜歡的一支股票。但是多麗絲仍然失去理智，以為自己的荷包正在失血，每天都纏著弟弟，擔心投資的事。於是，當城市服務特別股股價反彈，他們投資的錢也沒虧到時，巴菲特就把股票賣了，然後就眼睜睜看著股價飆破到不可思議的二百美元。

雖然這次的經驗很慘痛，但巴菲特在股市的初體驗並非一事無成。他確實學到兩件很重要的事，第一，耐心很重要；第二，雖然短期的股價變化可能和公司價值沒有太大關係，卻能造成情緒的嚴重不安。下一章我們將檢視耐心在長期投資中的作用，這一章我們要來探討，短期股價變化經常在投資人行為上造成破壞性的影響。這個主題將帶領我們進入迷人的心理學領域。
 
有幾件事，比人在面對金錢時更加情緒化。尤其是談到股市時，這一點特別重要。人們決定買股票，有很多因素，而且只能用行為原則來解釋。由於在定義上，市場就是所有買股票的人的集體決策，因此整個市場受到各種心理力量拉扯的說法，一點也不誇張。
 
心理學與經濟學的交集

到底是什麼因素讓人採取行動，其實是一個魅力無窮的研究題目。特別引起我好奇的是，這在投資世界發揮非常重大的作用。一般來說，投資世界被認為是充滿著冷冰冰的數字與毫無靈魂的數據。但一牽涉到投資決策時，我們的行為有時候就會變得很古怪，通常充滿矛盾，偶爾還很愚蠢。