資產配置決策是決定投資績效的最主要因素。根據許多機構投資組合的相關研究資料指出，大約有90％的投資績效之變異性來自於資產配置決策，只有10％左右的變異性，則取決於證券選擇與市場時效。另一份關於機構法人績效表現的研究資料顯示，100％投資報酬完全來自資產配置，也就是說證券選擇與市場時效扮演無關緊要的角色。所以，投資人應該特別留意資產類別目標設定。學術研究指出資產配置的重要性，使得許多市場研究者認為，資產配置在整個投資過程中扮演了最重要的角色，這代表了金融學領域的不變法則。事實上，這些研究所引用證據乃是投資人行為，並不是金融理論。關於投資組合結構的問題，投資人體認了重要的啟示，因為他們發現資產配置發揮關鍵性功能，而證券選擇與市場時效僅只是配角。
 
一個健全的投資組合，其資產配置決策蘊含著三種基本投資原則。第一，長期投資人所持有的投資組合存在明顯的股票導向。第二，謹慎投資人所持有的投資組合講究分散效益。第三，理性投資人建立投資組合時會考慮節稅問題。股票導向、分散投資以及節稅效益等這些原理同時受到一般大眾與學術理論的支持。然而令人意外的是，實際的資產配置決策，似乎並不支持這些基本投資原則。