■有限合夥人（LP）與普通合夥人（GP）的角色

在所有有限合夥人制中，投資人都是所謂的有限合夥人，而管理團隊會以個人或集合形式，成立所謂的普通合夥人（General Partner，簡稱GP）。在有限合夥組織中，GP會完全參與合夥組織的經營管理，分享利益與分擔虧損，並以個人財產對合夥組織的全部債務承擔責任。反之，LP僅以其出資額度為限，對合夥債務承擔的責任有限，而且不參與日常的基金管理。

在有限合夥的架構下，由投資者（即LP）和管理公司所設的普通合夥人（即GP），簽訂有限責任合夥合約（Limited Partnership Agreement，簡稱LPA），由各個LP承諾出資上限（Capital Commitment），並成為類似基金股東（受益人）的角色。

LP未必會被要求一次性投入所有資金，多是採取分期投入的方式；即當基金因投資或營運而產生資金需求時，由GP向LP提出出資請求（Capital Call）後，LP再投入資金，即是「Call-Based Fund」。（有投資需求時，創投基金再向投資人要求注入資金。基金存續期間可以有許多次匯款需求，程序上比較麻煩，但是投資人不必一次投入所有承諾的資金，對IRR計算比較有利。）因為在計算投資報酬率（Internal Rate of Return，簡稱IRR，也稱內部投資報酬率）時，時間是很重要的因素，為了避免資金閒置而影響投資報酬率，基金通常在需要資金的時候才向LP要求匯款。

當然，多次出資請求手續比較麻煩，也有許多創投選擇1～2次的匯款；這種方式被稱為Draw-Down Based Fund。（基金投資人一次或分兩次注入所有承諾投資的資金。基金存續期間不會有多次匯款需求。對基金經理人而言，手續簡單，但較不利於IRR的計算。）以上為多次募資或單次募資的差別。

On-Call Based的基金是目前國際私募基金的主流，可是資金閒置在手上會拉低IRR，等需要投資時再向投資人拿錢會讓IRR比較好看；然而On Call手續上麻煩許多，對許多非專業的創投基金投資人可能不方便。

過去台灣的基金多以股份有限公司型態出現，股份有限公司的增資程序非常麻煩，不適合操作On Call的募集方式，所以台灣行之有年的都是Draw-Down Based模式。由於資金已經全數到位，創投一旦決定投資某新創公司，資金便可以很快匯入該公司，手續上容易許多。如果該創投是設立在境外，資金匯入台灣公司還必須經過政府（經濟部投審會）的核准，流程複雜，資金到位的時間會比較長，因此新創公司必須預估資金到位的時間。