【摘錄1】_序章──波克夏的傳奇
◎巴菲特是波克夏的護城河嗎？
 
每一家企業都需要「護城河」才能長久，波克夏也必須擁有護城河，才能擊退購併與投資的對手。如果說每一家波克夏子公司都擁有護城河，那麼合理的問題是：波克夏自己的護城河是什麼？有個答案呼之欲出──巴菲特。然而，我將在接下來的內容中，說明答案不僅如此。這是必然的結論，因為人的壽命有限，企業的護城河不能是單一個人，這種形式的護城河將是無法持久的優勢。
 
有些人認為，巴菲特的崇高地位對波克夏的未來是缺點。例如信用評級公司「惠譽」（Fitch），向來將「巴菲特是關鍵人物」，以及波克夏「找出並購買具有吸引力之營運公司的能力，緊密繫於巴菲特」兩點，特別列為波克夏承受的風險。如果人們覺得一家公司的領導人代表那家公司，公司的永續能力便會遭受質疑。
 
反過來說，一家企業如果能在傳給好幾位資深領導人後，依舊屹立不搖，即使傳奇領袖已離去也一樣，那麼該企業通常就證明了自己的永續性，BNSF鐵路公司的公司史可回溯至一八四九年，正是這樣的例子。BNSF鐵路公司最早期的領導人之中，有一位是十九世紀的鐵路大亨詹姆士‧希爾（James J. Hill）。希爾強調，一家企業唯有「不再依賴任何單一個人的壽命或努力」時，才可能成就「永久的價值」。波克夏旗下數十間傳承數代的家庭企業，都提供了這方面的範例。有的子公司已經傳承四或五代，而目前在第二或第三代繼承者手中的企業，更是多不勝數。這是相當了不起的成就，因為大部分的家庭企業無法順利傳承，僅三○％成功傳給第二代，一五％傳到第三代，能夠傳到第四代的僅四％。
 
企業不一定需要順利接班，才能百分之百證明公司將長長久久。波克夏有許多子公司在加入波克夏之前與之後，高層頻頻換人。以班傑明摩爾油漆、通用再保集團、利捷航空等公司為例，它們加入波克夏後，近日突然數次高層異動。我們可以用BNSF鐵路公司之前一位主管的話，來說明這種情形。這名主管提起公司在第一個一百五十年遭遇過重重考驗，然而「這是一家優秀的公司，在遭逢各種困難後，依舊屹立不搖，保住自己在市場上的地位。這說明了BNSF是貨真價實的好公司，裡面都是傑出人才」。