石油玩完了

推薦序　寶來投信總經理　劉宗聖
作者序
前言

Part 1　面對原物料短缺的現實
第一章　全球石油即將用罄
第二章　石油、金屬、礦物短缺的惡性循環
第三章　水也是原物料
第四章　開發中國家耗能激增
第五章　複雜性的詛咒與代價
第六章　華爾街、複雜、資源短缺

Part 2　迎接能源危機的挑戰
第七章　跟上帝搶時間、搶資源
第八章　各種替代性能源
第九章　替代性能源之外的解決方案
第十章　採購時間點
第十一章　拒絕承認與災害

Part 3　經濟海嘯
第十二章　通膨炸彈
第十三章　舊解方治不了通貨膨脹

Part 4　亂世中的投資之道
第十四章　黃金：物資危機蔓延時的唯一最佳睹注
第十五章　BRAC：投資新金磚，持續獲利
第十六章　投資新資源戰爭
第十七章　投資解決方案
第十八章　許未來一個更加平坦的世界

前言

　　在這本書一開始，我們想簡單列出三項事實，這三件事應該會嚇壞我們這些蠢蛋--或者比較正面來看，可以刺激我們採取一些行動。

　　●事實一：資本主義全球化。地球上六十六億人口當中，有愈來愈多人在積極追求美國式的高消費生活方式，也就是以買得起多少東西來定義何謂成功。

　　●事實二：在中國與印度，平均一千名居民有二十五輛交通工具；而一千名巴西人平均擁有一百四十輛左右，但一千名美國人則擁有超過八百輛。

　　●事實三：伊朗（以另一種資本主義形式在運作的開發中國家）目前正處於每年六％的經濟成長，如果照這種速度成長下去，這個石油出口國到了二○一三年，將會變成石油淨輸入國。

　　仔細思考這三件事實的含義，你會開始了解，世界這部列車正因為迫在眉睫的原物料大幅短缺，而一步一步邁向失事撞毀，而且你也可以明瞭，一定得立即採取行動，否則就太遲了。

後石油世界來臨

　　長久以來，美國一直活在七個令人安慰但謬誤的假設當中，這些錯誤的假設即將引爆問題。事實上，警鐘已經開始滴答滴答響了。

這七大謬誤假設是：

　　1.全世界的石油與礦物蘊藏量幾乎永不枯竭，就算供給吃緊，也一定有辦法找出更多。

　　2.政府與中央銀行知道如何讓通貨膨脹維持在掌控當中。

　　3.經濟永遠呈現向上成長的趨勢，儘管偶爾會受阻中斷，但是長時間來看，持續的經濟成長，會帶給全世界人民更大的富裕繁榮。

　　4.美國人的財富是根植於不朽的優勢--包括自由競爭的資本主義，以及美國人的開創性格--所以美國人一定能夠在全世界的社會階級中，位居強者地位。

　　5.國家的負債不是什麼問題，因為經濟成長很強勁，總有一天會還完。

　　6.科技可以解決所有長期問題，只要投入更多研發經費即可。

　　7.同時，我們可以輕鬆解決所有短期的緊急情況。例如，需要新的基礎建設時，我們就興建；迫切需要改用替代能源時，我們就把注意力移到這方面，然後順利搞定。同樣的，把貿易逆差扭轉成貿易順差、為社福預算尋找財源等，都可一一迎刃而解。因此，事前過多的規畫都是不必要的。

　　不幸的是，這七個假設即將暴露出其謬誤的本質。十年之內，我們的世界觀將會全盤崩解，全球的經濟成長將會逐漸停擺，而通貨膨脹會急速上升到二五％，甚至更高。美國將會從後工業社會倒退回工業社會，我們的生活方式也將會遭逢痛苦的劇變，而且這還是最好的狀況--如果我們不再耽擱，立即正視能源與其他天然資源日益短缺的嚴重問題的話。

　　最壞的情況是，可能連我們的現代化文明生活能不能繼續，都是個未知數。如果我們現在做錯選擇，我們將會走向終點線，就像老式的彈珠台遊戲機一樣，當你的最後一顆鋼珠掉進洞裡，機器就會跋扈傲慢地亮出「遊戲結束」（Game Over）字眼。不過，打彈珠台遊戲，只要再投入另一枚硬幣就可以重新再來，我們可沒有這樣的機會。

　　我們這樣的論點會不會太宿命了？畢竟，永遠都有人在預言世界末日到了，所以在某些圈子裡，末日預言大師可是惡名昭彰。

　　不過，我們可不認為自己是末日預言大師，我們也不是在預言世界一定會走到末日，其實正好相反，我們希望扮演「警報器」的角色，避免陷入無可救藥的失控情況。環顧現在的世界--目前不只是石油價格日漸高漲、石油存量日益短缺（對大多數人來說，石油是最明顯的例子），幾乎所有原物料都如此--我們認為現在問題的複雜與棘手程度，遠超過任何人的想像，而且這些問題牽連甚廣，對我們未來每一個層面都有巨大影響，從國際關係到金融市場無一倖免。

　　可以簡單這麼說：我們耽擱得愈久，痛苦就會愈大，成功的機率也就愈低。其實，我們在上一次石油危機發生之後，就可以採取一些作為，但是我們並沒有，現在為時已晚，已經不可能完全毫無痛苦地轉型成後石油世界（post-oil world），就算現在開始轉型，也無法避免轉型過渡期的經濟混亂--幾乎肯定一定會有高漲的通貨膨脹、生活方式重大調整，以及社會結構可能產生的永久改變。
不過，如果我們耽擱得更久，困難就會更嚴苛。

　　從能源和原物料的角度來看，世界可能會走到那個地步，也就是我們所謂的「石油絕對頂點」（Absolute Peak Oil） 以及「原物料絕對頂點」（Absolute Peak Commodities），因為到那時候開始，所有生產活動都會停擺。我們先來看看石油的原因：要取得一項能源就必須投入另一種能源。到了某種程度，石油愈來愈難找到、也愈來愈難提煉的時候，需要投入更多設備以及其他原料，而這些設備與原料本身，又需要用到能源來興建與運作，所以從地下挖出一桶石油所消耗的能源將大於一桶石油。同樣的情況也會發生在其他原物料上。如果我們不及時採取一些行動，來避免「石油絕對頂點」以及「原物料絕對頂點」，人類現代文明生活就將結束，我們等於完全處在無助的狀態。

　　至於未來的世界會變成什麼樣，我們認為，隨著開發中國家快速的經濟成長不斷推升，我們會陷入一段高通貨膨脹的極度混亂期；前面說過，通貨膨脹率可能會高達二五％或者更高。不過，呈現上升趨勢的通貨膨脹，可能會週期性受到經濟衰退影響，而停止上漲或回檔。

　　如果這個世界一如以上所勾勒的情況演變，我們應該能夠適應並且讓社會持續興旺繁榮。如果你一面讀，一面納悶這跟你個人有什麼關係，也想知道如何確保自己生存無虞，這本書將會提供清楚的方法，教你如何在財務上保護自己與家人，成功面對超級高通貨膨脹所帶來的經濟劇變。買進黃金是我們的終極建議，因為黃金不管在通貨膨脹、或通貨緊縮時期都能夠保護你。不過，當然也有其他有利可圖的投資機會，我們會在第四篇（Part 4）裡面說明。

　　如果我們不採取行動，任憑情況惡化，真正的大災難就會臨頭。如果我們到了存亡關頭，而替代能源還沒準備就緒，我們手上的選擇就會非常少，到時候，我們將會看到一個為了爭奪資源而兵戎相見的野蠻世界，這真的可能就是現代文明生活的盡頭了。

　　當然，以上提到的一些狀況，純屬推測，不過我們認為，這些推測並不像乍看之下那麼牽強。迫在眉睫的能源短缺，以及能源和其他原物料的依存關係，可不是推測，我們會提出證據來證明，讓你自己去做結論。我們鼓勵你透過我們建議的投資方式來保護自己，然後，我們希望你能加入我們的行列，共同呼籲及時解決能源短缺的問題--在遊戲結束（玩完）之前。

推薦序

尋找保護個人資產的最佳途徑　劉宗聖

　　原油價格在二○○八年七月突破每桶一百四十美元，創下歷史新高，全球有識之士不斷思考，高油價可能為世界所帶來的影響，坊間相關著作更如雨後春筍般問世，史帝芬．李柏接續前作《石油效應》、《石油衝擊》的論述，在其最新推出的《石油玩完了》當中，藉由高度完整且具邏輯性的論述，提醒讀者：高油價只是未來一連串危機的引信。

　　二○○七年以來，石油價格一路高漲，許多人都認為，只要再增加探油，或者是壓抑原油期貨的投機炒作，石油價格便會回落，但就作者的觀點來看，這樣的想法其實過於簡化，忽略了高油價背後所傳達的警訊。

　　不過，本書與其他同類型著作，最大的差別在於，作者不但看到了問題，而且也為未來即將面臨的危機，擘畫了解決途徑。史帝芬．李柏認為，未來我們應該達成全國性（或者是全球性）的承諾，決定那一種替代能源具有最長期的使用潛力，然後統合所有可用的能源，抱著明天就沒有石油的心態，完成所需基礎建設的興建。

　　而自二○○七年以來，國內原物料投資蔚為風潮，不論是資源基金、黃金存摺，或是原物料ETF的行情，均是相當火熱，顯見投資人亦已預見，以後可能發生的資源短缺。作者預測，今後開發中國家經濟成長，仍將快速推升，再加上原物料短缺循環的開展，未來全球可能將面臨，一段通貨膨脹率高達二五％的混亂期，而在高通膨的市場環境下，原物料投資顯然是，保障個人資產的最佳途徑之一。

　　當然，我們不能確定，作者在書中所預示的高通膨後石油時代何時到來。可是，觀察目前台灣民眾的投資版圖，台灣投資人在原物料投資的比例的確偏低，但放眼未來，今後新興國家高速經濟成長，必然驅動大量原物料需求；此外，根據現代投資組合理論先驅馬可維茲（Harry Markowitz），提出的論點來看，分散投資相關性低的資產，不但可增加報酬率，還可有效降低風險，因此不論就攻擊或是防守的角度，原物料或商品都是，一般投資人可以適度加碼之標的。

　　本書寫作嚴謹，參考資料詳實，從高油價的危機切入，為讀者尋找後石油時代的投資商機，相信不僅能替大家描繪，高油價時代之輪廓，並可以幫助讀者開啟，高通膨投資大門，在眾多投資工具中，選擇適切之標的。

（本文作者為寶來投信總經理）