公司治理與公司社會責任：企業併購下股東、債權人、員工、投資人之保護

第一章　緒　論∕1

第二章　公司社會責任理論
　第一節　公司社會責任理論之緣起∕5
　第二節　公司社會責任之內涵∕6
　第三節　公司社會責任理論之論辯∕14
　第四節　公司社會責任理論於我國公司法制之引入分析∕60
　第五節　小結：我國企業社會責任法制之理論與實踐方向∕99

第三章　我國企業併購基礎法制與公司社會責任
　第一節　企業併購之意義∕106
　第二節　企業併購之種類∕117
　第三節　我國企業併購之現行法規架構∕121
　第四節　企業併購之程序∕126
　第五節　企業併購與公司社會責任∕134

第四章　企業併購與股東之保護
　第一節　股東權益保護之基本理念∕138
　第二節　企業併購與股東表決權行使∕140
　第三節　企業併購與股份收買請求權∕156
　第四節　企業併購與董事受託人責任∕165
　第五節　企業併購與股東直接訴權∕192
　第六節　小　結∕220

第五章　企業併購與債權人之保護
　第一節　債權人權益保護之基本理念∕222
　第二節　我國企業併購下之債權人保護制度∕223
　第三節　收購公司之繼受人責任∕227
　第四節　通知公告程序與異議權制度∕236
　第五節　董事對債權人之責任∕240
　第六節　小結：併購時債權人保護之新面貌∕253

第六章　企業併購與勞工之保護
　第一節　勞工權益保護之基本理念∕255
　第二節　企業併購時勞工權益保護之議題∕257
　第三節　商定留用權制度存廢及運用之探討∕257
　第四節　勞工勞動條件之維持∕281
　第五節　小結：回歸勞動法一般原則解讀併購時之勞工議題∕284

第七章　企業併購與投資人之保護
　第一節　投資人權益保護之基本理念∕288
　第二節　企業併購相關之證券法制∕289
　第三節　美國法下併購訊息揭露義務之研究∕298
　第四節　企業併購與資訊揭露義務∕311
　第五節　企業併購與不實陳述∕321
　第六節　小結：引入更具體之明確準則∕328

第八章　結　論∕331
　參考文獻∕337

序文

　　公司治理為近年來全球公司法界莫不重視之焦點，美國各大法學院均成立有公司治理研究中心，以推廣當代公司治理制度的發展，我國上至政府部門、下至產界學界，亦將落實公司治理視為重要制度之一環。有志參與者所關注者，無非為企業在過度追求營利的熱度下，可能衍生的諸多社會問題，誠如電影紀錄片「恩龍風暴（Enron: The Smartest Guys in the Room）」中詳細描述的，當恩龍的財務醜聞爆發導致恩龍公司進入破產程序後，真正陷入走投無路的，是恩龍的員工，他們為恩龍公司投入了十年、二十年的心力，但可能一毛錢都拿不回來。舉凡近年來國際間著名的恩龍案，或是國內著名的力霸案、博達案等等，歷史上的錯誤一再重演。有志之士無不希冀透過治理制度的建立，有效控管企業經營階層的違法行為，達到除弊及興利之效，造福商業市場上的所有參與者。

　　但公司治理的目的究竟為何？是否只在要求公司經營者實踐其守法義務？抑或公司及公司經營者應更進一步地，承擔倫理上的責任、乃至慈善的責任？誠如電影「蜘蛛人」的著名台詞：「能力越大，責任越大」，許多大型跨國企業，早就享有超乎一個開發中國家的經濟實力，而可與一個獨立的經濟體相比擬，其是否應因此承擔一定程度的社會責任？就此，美國早在一九三○年代經濟大蕭條時期，即開啟了公司社會責任的論辯，一九八○年代各州興起的利害關係人條款運動，更使此項論辯再掀波瀾。我國企業界及商學界就公司社會責任的議題，雖早有所討論，但法學界就此議題，則遲至近年，才在賴前司法院長英照的登高一呼下，展開各種理論面、制度面及比較法層次的觀察與討論，未來是否會持續發展？得具體達成的共識又會是如何？尚有待時間驗證。

　　此外，不論對產、官、學界而言，將公司治理掛在嘴邊，都是朗朗上口的，說公司應踐行其社會責任，亦屬舉手之勞，重點是「如何」落實公司治理，以及「如何」落實公司社會責任。在此層面之上，市場力量固然可能扮演相當程度的牽制角色，但由法學的角度而言，建立相關法律理論、設計相關法律制度、並具體執行之，乃法學界責無旁貸之事。在這具體落實的過程當中，筆者認為由企業併購制度加以切入，很足以具體觀察公司治理及公司社會責任下的若干命題，理由在於，在一般日常營運狀態下，公司、公司股東及公司其他利害關係人如債權人、員工或投資人之利益狀態，大致上均在同一條船上，公司營利越多，股東及其他利害關係人亦同等受惠；但在企業併購時，因併購造成公司組織的根本性再造，許多股東亦在此時取得獲利而退場，將產生較多的股東與利害關係人間利益對立狀態，因此筆者特別於本書中，以企業併購為討論背景，探討企業併購時股東、債權人、員工以及投資人的利益保護議題，以作為公司治理與公司社會責任理念的具體印證。至於其他利害關係人，例如公司競爭者、往來廠商、消費者，乃至公共利益，礙於本書篇幅，只能留待日後再行為文探討。

　　本書之問世，要特別感謝羅昌發教授及林彩瑜教授的穿針引線，促成台大WTO中心系列叢書之誕生，羅老師領軍的台大WTO中心，也確實是筆者的台大研究生生涯中，最難以抹滅的回憶，本書得列為中心系列叢書之一，對筆者有極高的紀念價值。此外，要特別感謝筆者的授業恩師曾宛如教授、兩位口試委員劉連煜教授及朱德芳教授，以及王文宇教授，對本書的內容提供諸多指點，令本書增色不少。另外，前司法院長賴英照院長，以及眾達國際法律事務所主持合夥律師黃日燦律師，對於筆者對公司社會責任以及企業併購法制的認識，都扮演著舉足輕重的啟迪者角色，對於賴院長在筆者於司法院服役期間的照顧、黃律師在筆者於眾達國際法律事務所任職期間的一路提攜與指導，以及兩位治學的精實與治事的嚴謹，筆者始終銘記於心。期藉由本書，對於筆者在求學及職場的成長過程中，提供莫大啟發及鼓舞的幾位前輩學者及實務家，表達感念之意！

　　最後感謝元照出版公司的各位參與同仁，謝謝你們在編輯及出版事務上的大力協助，方能使本書問世。期待本書能對公司治理、公司社會責任及企業併購法制的進一步發展，拋磚引玉，提供相當程度的參考價值！

楊岳平
誌于蝸居
2010年11月