投資名人堂1：投資心法

前言
006
編者的話
008

第1篇 基本投資守則

001 巴菲特的投資之道
勞倫斯．康寧漢（Lawrence Cunningham）
010

002 基本定律以及流動性
馬丁．巴尼斯（Martin Barnes）
014

003 Tempus十大黃金定律
羅伯特．科爾（Robert Cole） 020

004 金融工程學的危機
大衛．戴羅莎（David DeRosa）
024

005 看清上位者的承諾
馬克斯．金（Max King）
028

006 習性
汀恩．李巴倫（Dean LeBaron） 032

007 風險與報酬的真相
柏頓．墨基爾（Burton Malkiel） 034

008 長期投資原則
查爾斯．希瓦柏（Charles Schwab）
040

009 長期投資和分散風險
傑諾米．席格爾（Jeremy Siegel）
044

010 財產保值和入市之道
安德魯．史密瑟斯（Andrew Smithers） 050

011 經濟附加價值是股東權益催化劑
裘爾．史坦（Joel Stern） 054

012 個人財務處理要訣
安德魯．托比亞斯（Andrew Tobias）
060

013 吃回頭草的險境
布萊恩．托拉（Brian Tora） 064

014 尋找潛力股的十大原則
亨利．文加騰（Henry Weingarten）
068

015 投資組合管理之道
湯姆．溫尼佛斯（Tom Winnifrith）
072

第2篇 消化資訊洞察陷阱

016 投資人應避免的八個迷思
理查．崔赫斯（Richard H. Driehaus）
076

017 股海求生術
肯尼斯．費雪（Kenneth L. Fisher） 080

018 解讀券商報告和投資建言
東尼．高登（Tony Golding） 086

019 如何選擇線上券商？
胡利歐．高梅茲（Julio Gomez） 090

020 利用網站審慎調查
馬克．英格布利森（Mark Ingebretsen）
096

021 給多疑投資人的投資法則
保羅．奧默羅德（Paul Ormerod） 100

022 投資人常犯的五個錯誤
羅素．富勒（Russell Fuller）與
理查．沙勒（Richard H. Thaler）
104

023 股價過高和龐氏騙局理論
大衛．泰斯（David W. Tice） 108

024 從網路討論區找出可用訊息
安迪．葉慈（Andy Yates） 114

第3篇　獨到的投資眼光

025 以歷史為鏡
艾德華．錢思樂（Edward Chancellor）
120

026 末日博士的反向操作建言
麥嘉華（Marc Faber） 126

027 《豪門世家洛希爾》的致富之道
奈爾．弗格森（Niall Ferguson） 130

028 選股的民間智慧
馬汀．費德森（Martin Fridson） 136

029 一輩子的生存法則
奈德霍夫與肯納（V. Niederhoffer & L. Kenner）
140

030 預期心理投資法
麥克．莫柏辛（Michael Mauboussin）
144
艾爾佛瑞德．拉帕特（Alfred Rappaport）

031 安全邊際投資法
吉姆．史萊特（Jim Slater）
148

032 入市前必須三思
艾倫．蘇丹（Alan Sugden）
152 033 投資價值的追尋
提摩西．維克（Timothy P. Vick） 158

034 尋找閃亮潛力股：Alpha
班．渥維克（Ben Warwick） 164

035 賭局理論的教訓
威廉．薩巴（William T. Ziemba）
170

第4篇 特定投資標的

036 股票的優勢
拉尼西．梅赫拉（Rajnish Mehra） 176

037 以公司治理為主軸
羅伯．孟克斯（Robert A.G. Monks）
182

038 如何成為股市贏家
艾倫．紐曼（Alan M. Newman）
188

039 戰勝道瓊高招
麥克．歐希金斯（Michael O庴iggins） 192

040 空頭市場求生術
約翰．羅斯查德（John Rothchild） 196

041 國際股權投資術
史帝文．舒恩菲爾德（Steven Schoenfeld）
200

042 投資歐元區之道
保羅．譚普頓（Paul Temperton） 206

043 投資海外市場的理由
拉爾夫．溫格（Ralph Wanger）
210

044 空頭入市之道
愛德蒙．華納（Edmond Warner）
216

第5篇 投資組合分配管理 045 聰明資產配置法
威廉．伯恩斯坦（William Bernstein） 222

046 投資管理學
傑若米．格蘭森（Jeremy Grantham） 226

047 個人資產配置管理
羅傑．伊柏森（Roger Ibbotson） 230

048 看緊個人荷包
史蒂芬．路索德（Steve Leuthold） 234

049 投資組合最適化
約翰．馬菲（John M. Mulvey）
238

050 金錢管理
保羅．魏爾莫特（Paul Wilmott） 244

前言

　　投資人若想增進對於金融市場的理解，並不需要花費太大力氣尋求忠告。金融市場充斥著許多投資理論與操作技術的書籍。對於投資人來說，問題不在訊息短缺，在於選擇。

◎如何從數以百計的投資書籍中做出選擇？
◎想要了解技術分析，需要一本厚達700頁的教科書嗎？
◎出版超過三年的投資書籍會不會過時了？

　　本書正是為了克服以上問題，為投資人量身打造的最佳讀物。全書包含50個主題，每則主題提供多至10則的投資法則。在每個單元中，讀者將會看到在特定專業投資領域中的佼佼者，提供的成功關鍵要素。

　　就我們所知，本書採取的體例格式是前所未有的。確定無疑地是，從未有相關書籍能夠集結這麼多位當代投資大師，提供自己的親身經驗與實戰心得。本書的重要目的是幫助讀者找到適合自己的投資法則，進而提升投資績效。每位讀者的需求都不相同，而讀者需要的是，建立個人對於投資的基本認知：

◎就長期言，股票會上漲嗎？
◎我應該分散投資嗎？
◎如何衡量風險？
◎長期投資真的好過短線交易嗎？
◎我應該進行海外投資嗎？

　　書中以各種角度進行討論，結論則不見得如是明確。若您認為答案相當明確，在閱畢本書之後，您或許會相當驚訝。編者衷心希望各位讀者在閱讀本書時，能夠得到我們在編輯此書時感受到許許多多的樂趣。
Philip Jenks & Stephen Eckett

編者的話

　　在本書中，獲邀發表投資建言的投資大師，沒有例外地，都是非常忙碌的人，而他們的專業才華已然通過相當時間的考驗。想要得到當代投資大師的寶貴時間，又是在沒有報酬的情形下，他們確實可以輕而易舉地以各種理由婉拒。事實不然。相反地，受到邀請的投資大師們十分熱誠地提供協助。編者要在此特為致意，也希望他們的心血沒有白費。

　　編者在此希望能夠對於受邀者提供如許發人深省的投資建言，表達感謝之意。在我們剛開始著手這本書的編輯活動時，我們很擔心得到的建言是「減少支出，增加收入！」事實上，最終成果有趣精采得多了。在每一篇投資建言中，都明顯流露出執筆者的人格特質與獨特觀點，再再證實了投資並不如一般大眾所認定地，是一門枯燥無趣的學問。

　　我們也想要感謝參與本書的所有工作人員，特別是Myles Hunt與Claire Wright。還有在我們如火如荼地推展工作時，慷慨給予協助的所有同仁，特別是Suzanne Anderson, Ansobe Smal與Alec Harkness。
Philip Jenks & Stephen Eckett