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巴菲特投資攻略圖解:實踐巴菲特投資法的最佳入門【暢銷15年經典版】

巴菲特投資攻略圖解:實踐巴菲特投資法的最佳入門【暢銷15年經典版】

お金持ちになるためのバフェット入門

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內容簡介

★ 暢銷15年經典版 ★
一本讀懂巴菲特的投資攻略!
 
股票投資就像「讓錢去公司上班」,
用巴菲特的眼光,為你的錢找到好東家,
讓財富自己成長!
 
5個選股步驟 ╳ 5項關鍵指標,
善用複利效果,讓資產如滾雪球般增加!
 
  ▌「你買的是公司,而不是股票。」──華倫.巴菲特
  巴菲特從不隨著行情起舞,因為他追隨的不是市場,而是企業!
 
  ★最簡明好懂的基礎入門書,一窺股神的長勝投資心法:
  ‧什麼是企業的「護城河」?
  ‧誰是「市場先生」?
  ‧巴菲特如何精選個股,兼顧「價值型投資」和「成長型投資」?
  ‧如何從數字找出巴菲特概念股,計算「股東權益報酬率」、「營業利益率」、「業主盈餘」? 
  ‧巴菲特以終生持有的打算買進股票,但在什麼情況下必須出脫?
 
  股票投資,形同擁有企業的一部分。股票的價值就等於企業的價值,因此,投資時必須重視企業的內涵與本質。
 
  有些個人投資者經常會感嘆「忙到連看盤的時間都沒有」,其實,是他們誤以為每天看盤才叫作「股票投資」。忙到無法看盤反而是幸運的,因為只要找到好的股票,不輕易受股價波動和經濟動向的影響而混淆方向,不管發生什麼事都處之泰然,才是最好的做法。
 
  本書將揭開巴菲特的選股原則,一步步帶你了解巴菲特如何解讀資訊、挑選企業、鑑定經營者,兼顧「價值型投資」和「成長型投資」,並落實「核心投資」。任何人都可以磨練出精準的投資眼光,找出具備未來成長可能性的公司!
 
  ★調查新發現潛力股的5大步驟
  STEP 1──詳閱「企業網頁」,了解事業内容
  STEP 2──檢視「股東權益報酬率」,了解是否為了股東而經營
  STEP 3──檢視「營業利益」,了解是否穩定創造獲利
  STEP 4──檢視「現金流量」,了解事業是否成功經營
  STEP 5──檢查「股價K線圖」,了解股價表現好壞
 
  用最簡單易懂的說明,讓你了解巴菲特投資哲學的精華!
  用每個人都能輕易執行的步驟,帶你找到巴菲特概念股!
 
專文推薦
 
  梁碧霞|投資名家、分析師
  鍾文榮|經濟學作家、資深分析師
 
  「《巴菲特投資攻略圖解》這本書架構清楚,先從影響巴菲特的三位智者談起,然後再導入巴菲特的投資哲學,最後再說明他如何選股、注重哪些選股指標,著實感動了征戰投資多年的我。
  想要有巴菲特的投資神奇魔法嗎?先從這本書開始吧!我要叮嚀的是,看完別丟,一定要珍藏。隨著時光推移,智慧增長,未來當你重讀這本書時,你會驚奇地發覺,每句話都如此有智慧。我們會犯的錯,巴菲特早就告訴我們了!」──梁碧霞
 
  「股市裡不會有明牌,唯一的明牌就是能夠深知企業本身的價值。獨具慧眼才能識英雄,這就是巴菲特要告訴我們的道理。簡單來說,就是不做自己沒把握的事。
  坊間很多談巴菲特的投資法則,有的太過淺顯,有的則詮釋得太過深奧難懂,這本書的作者三原淳雄用很簡單的文字加上圖解方式,清楚地詮釋巴菲特價值投資法則,讓讀者可以清晰地得知巴菲特的投資原則和他的選股策略。」──鍾文榮
 

作者介紹

作者簡介
 
三原淳雄
 
  經濟評論家、鑽研巴菲特的投資專家。
 
  1937年出生,逝於2011年。1959年九州大學經濟學系畢業後,進入日本三大證券公司之一的日興證券就職。1970年外派赴美,於西北大學攻讀MBA課程,之後任職於日興證券紐約分公司,擔任洛杉磯分公司經理。
 
  1980年成立三原淳雄事務所,擔任大阪經濟大學客座教授。他以經濟評論家的身分,針對國際政治、經濟、股票投資進行演講和寫作。活躍於東京電視台《早晨衛星》、日經CNBC《三原╳生島的市場對談》等電視節目,也固定於《投資経済》等雜誌刊物撰寫專欄。
 
  在日本,他以「鑽研華倫巴菲特的投資專家」著稱。1999年獲得東證Pen Club文化賞,表彰他在日本證券界的永久貢獻與功績。
 
譯者簡介
 
蕭仁志
 
  政治大學日文系、京都大學經濟學研究所畢業。曾任羅姆電子公司、開發國際投資公司創投經理、野村總合研究所企管顧問、SBI金融控股公司副總裁等職。現任資產管理公司投資總監及多家外資機構財務顧問。
 

目錄


推薦序
想擁有巴菲特的投資魔法,從這本書開始! ──梁碧霞
滾雪球,必須先找到濕的雪和長長的山坡 ──鍾文榮

前言 投資越早起步,收穫的果實將越大、越甜

CHAPTER 1 巴菲特就這樣成了富豪
01 ▍華倫.巴菲特是什麼樣的投資家?

/世界排名第五的大富豪/出生於股市大崩盤時代/11歲就開始接觸股票投資
/不放過任何可能的商機/與葛拉漢的相遇
 
02 ▍巴菲特如何讓資產增加?
/從100美元開始的投資合夥事業/成為波克夏的董事長
/波克夏的股價由6美元飆漲至10萬美元
 
03 ▍巴菲特買入什麼樣公司的股票?
/留意經營方針,購入可口可樂股票/看準相對便宜的時間點,購入美國運通股票
/看準品牌力,購入吉列公司股票/「巴菲特概念股」就存在於你的日常生活中
 
04 ▍影響巴菲特的三位智者
/向葛拉漢學到「價值投資」/向費雪學到「核心投資」/來自摯友蒙格的珍貴建言
 
CHAPTER 2 深入探索巴菲特的投資哲學
05 ▍股票投資,形同擁有企業的一部分

/你買的是公司,而不是股票/以成為企業主的心態研究公司/致贈金幣給經營者的日本第一大股東
/「大街」勝過華爾街/在大街上發現內布拉斯加家具賣場
 
06 ▍以終生持有的打算買進股票
/為企業補給能源是投資人的職責/認清自己的投資態度/簡單辨別投資家與投機者的方法
/巴菲特以「終生持有」為原則的理由/長期投資,讓「複利效果」成為你的助力
 
07 ▍切忌跟著行情或經濟動向起舞
/迷惑你的「市場先生」究竟是什麼人?/聰明利用「市場先生」的方法
/重大投資決策,一生中不超過二十次
 
08 ▍不買自己不了解的公司的股票

/巴菲特不碰高科技股的理由/清楚自己的「核心能力範圍」
 
09 ▍買進股價低於企業價值的股票
/巴菲特的絕招──「價值型投資」/便宜撿股的絕佳時機/巴菲特在行情暴跌時出手的案例
/巴菲特在企業發生特殊事件時買進股票的案例
 
10 ▍只投資精選的少數幾檔股票

/向費雪學到的智慧──「核心投資」/沒有十足把握,絕不出手
/分散風險式投資是適合初學者的做法?/越是精心篩選的個股,投資態度會越慎重
 
CHAPTER 3 巴菲特如何精選個股?
11 ▍選擇簡單易懂的事業

/想了解企業,讀就對了!/在網路上蒐集公司資訊/從企業網頁讀出「變化」的蛛絲馬跡
/化身為新聞記者,仔細調查企業
 
12 ▍選擇穩定創造利潤的公司

/本業穩定的企業是巴菲特的最愛/以「每股盈餘」檢測企業的穩定性
 
13 ▍選擇未來展望看好的公司
/相對優勢vs大宗商品/賦予大宗商品「品牌」,就能建立優勢
/企業的「護城河」越大,前景越看好
 
14 ▍檢視經營者是否理性思考
/企業的未來終究繫於經營者/從盈餘的使用方法了解經營者的想法/如何把盈餘還給股東?
 
15 ▍檢視經營者是否誠實面對股東

/經營者是否回應股東想知道的事?/企業能有所發展,是拜股東所賜
/懂得從失敗中學習的經營者才值得信賴
 
16 ▍檢視經營者能否戰勝模仿的誘惑
/無法抵擋模仿誘惑的人們/經營者無法抵抗模仿誘惑的原因
/要評估經營者,請看他過去的發言/閱讀年報時的注意事項
 
CHAPTER 4 從數字找出巴菲特概念股的方法
17 ▍發掘股東權益報酬率高的公司

/巴菲特重視的「股東權益報酬率」是什麼?/從財務報表試算股東權益報酬率
/用專家的角度看股東權益報酬率
 
18 ▍發掘營業利益率高的公司
/撙節成本並不是什麼特別的大事/巴菲特重視的「營業利益率」是什麼?
 
19 ▍發掘業主盈餘高的公司
/企業的現金流量為什麼重要?/現金流量有三大類/巴菲特推崇的「業主盈餘」是什麼?
/看自由現金流量,就能知道獲利能力
 
20 ▍發掘企業價值被低估的股票

/「安全邊際」越大,越能安心/企業價值指的是「將來能賺進多少」
/利用「股價淨值比」,找出相對便宜的個股/利用「本益比」,找出相對便宜的個股
 
CHAPTER 5 成為富豪的投資組合
21 ▍投資組合是增加財富的戰略藍圖

/什麼是「投資組合」?/為什麼投資組合如此重要?/積極的組合管理vs指數型投資
/分散投資的好處有哪些?
 
22 ▍巴菲特用「核心投資」增加財富
/揭開巴菲特的投資組合/核心投資的五大成功法則
 
23 ▍如何調整投資組合?
/巴菲特決定汰換投資組合的時機/巴菲特決定「賣出」的時機
 
CHAPTER 6 實踐巴菲特投資法
24 ▍如何發掘巴菲特概念股?

/解讀時代的大趨勢/找出在大趨勢中價值提升的企業
/「金融」、「智慧財產」和「品牌」是關鍵字
 
25 ▍從日常生活周遭發掘巴菲特概念股
/找出和日常生活息息相關的個股
(1試著分析自己喜愛光顧的店家│2試著調查自己嚮往就職的公司│3參考親朋好友的意見│4從報紙及電視新聞中掌握資訊)

26 ▍調查新發現潛力股的五大步驟
/如何篩選投資對象?
(1詳閱企業網頁,了解事業内容│2檢視股東權益報酬率,了解是否為了股東而經營│
3檢視營業利益,了解是否穩定創造獲利│4檢視現金流量,了解事業是否成功經營│
5檢查股價K線圖,了解股價表現好壞)
 
27 ▍成為富豪的投資哲學養成方法
/隨性的投資法是無法為你帶來幸福的/寫下你的投資信念/持續改良你的投資哲學
/投資理財切忌淪為一陣風潮
 

前言
 
投資越早起步,收穫的果實將越大、越甜
 
  很多人對華倫.巴菲特(Warren Buffett)的盛名都有所耳聞,他不僅被譽為世界首屈一指的投資家,更是知名投資公司波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway)的董事長。從100美元開始投入股市,到擁有1,180億美元資產的億萬富豪,巴菲特簡直是股票投資界的超級巨星。
 
  如此了不起的巴菲特在1970 年代其實還默默無聞。當時,我的友人岩崎日出俊正在史丹佛大學留學,他說那時候校方經常邀請巴菲特擔任客座講師,但學生們對巴菲特的投資法則都有點半信半疑,甚至有人質疑:「波克夏的股價70美元會不會太高了點?」可是,現在波克夏的股價早已超越10 萬美元,也就是說漲了一千倍以上。
 
  話雖如此,當時我對巴菲特的大名也是有眼不識泰山。不僅如此,我在留學美國西北大學商學院之際,偶然選修了讓年輕時期的巴菲特受到相當大影響的證券分析課程,卻也只覺得那不過是相當普通的理論罷了。要是我當時能夠好好實踐那個理論,現在應該可以累積不少資產才對。
 
  我現在之所以大力推廣巴菲特的投資哲學,就是希望各位不要像我一樣悔不當初。
 
  巴菲特投資法的可貴之處就在於忠實履行平凡無奇之事,雖然他的每一個思考邏輯都極為簡單,組合起來卻能架構出一套自成一格的投資法則。對於那些有志以投資來增加自身財富的投資人而言,可供參考之處是不勝枚舉。
 
  最近日本相當流行當日沖銷的短線操作手法,但是我個人認為,投資股票如種果樹,如果不花費一定時間栽培,就無法獲得甜美的果實。短線操作就如同將成長中的果樹攔腰砍斷。一般人對於股票的想法未臻成熟,才會連如此顯而易見的投資法則都無法理解。
 
  反過來看,如果能夠正確理解股票投資的本質,股市裡其實蘊藏了許多讓資產大幅增值的潛在機會。
 
  在這個競爭激烈的時代求生存的年輕人,最好盡早理解巴菲特的投資法則。越早起步,未來收穫的果實就越大、越甜。
 
  在這個時代,考量到將來的生活,我們無法仰賴年金,更不可能奢望收入提升。因此,為了追求財富的累積,將希望寄予股市也是很自然的決定。即使在景氣低迷的時代裡,必然也存在著價值不斷成長的公司,藉由股票的形式,我們可以擁有這類公司的一部分,或許就能使我們的人生更加豐裕。
 
  舉例來說,假使你有成立兒童管弦樂團、從事慈善事業或開設美術館等了不起的夢想, 別因為經費不足就輕言放棄。有一個方法可以幫助你實現夢想,只要設法找出第二個波克夏海瑟威、第二個微軟、第二個Sony,購買這些公司的股票,也許就能讓你獲得意想不到的成果。
 
  巴菲特的想法是先有夢想,為了實現這些夢想才投入股票市場;與其說是利用股市賺錢,不如說是藉由股市來圓夢。
 
  衷心期盼各位也能透過實踐巴菲特的投資法則,朝著實現夢想的目標一步步邁進。
 

詳細資料

  • ISBN:9786263534384
  • 叢書系列:BIG
  • 規格:平裝 / 240頁 / 14.8 x 21 x 1.5 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
  • 出版地:台灣
 

內容連載

17 發掘股東權益報酬率高的公司
 
巴菲特在閱讀年報時,最重視的就是財務內容。由於巴菲特長期觀察股價變動,能將此當作反映企業業績的鏡子,所以留意這些數字也很理所當然。
 
本章將進一步介紹巴菲特如何解讀資產負債表、損益表和現金流量表。通常,巴菲特會先把重心放在與營收和淨利相關的財務數字上,接著以下列三個數據作為選股的判斷基準:
 
1 股東權益報酬率(ROE)
2 營業利益率
3 業主盈餘
 
▎巴菲特重視的「股東權益報酬率」是什麼?
 
巴菲特重視的股東權益報酬率到底是什麼?簡單來說,就是用來衡量企業是否有效運用股東的資金,為股東創造利益的指標。
 
股東權益報酬率是由「稅後淨利÷股東權益(淨值)」計算而來。
 
這就像是當你打算把錢存在銀行時,如果每家銀行的利率不同,你一定會選擇利率較高的那一家。股票投資也是相同的道理,只要企業能有效地運用股東投入的資本,投資人就能獲得更大的報酬。股東權益報酬率就是可以用來判斷這一點的指標。
 
▎從財務報表試算股東權益報酬率
 
為了更了解股東權益報酬率,請先牢記「財務報表」這個名詞。財務報表是由資產負債表、損益表、現金流量表三者組合而成。
 
資產負債表是統整企業某個時間點的資產、負債、股東權益等明細的一覽表。損益表則是將企業一年來的成績透過「營收-成本=利益」的方式呈現,因此一看就可以知道企業究竟賺進或虧損了多少。至於現金流量表,則是以「收入-支出=盈餘」的方式來表現企業這一年中現金的出入狀況。
 
為了計算股東權益報酬率,我們必須從三者中的資產負債表與損益表裡各取一個數字出來。
 
首先,在資產負債表的右下方有一個名叫「股東權益」的項目,這個數字就是用來計算股東權益報酬率公式的分母。接著,我們再看損益表的最下方有一個寫著「本期稅後淨利」的項目,這個數字就是用來計算股東權益報酬率公式的分子。只要記住這個公式,就可以算出各家公司的股東權益報酬率了。
 
接下來,讓我們實際利用股東權益報酬率來比較A公司與B公司這兩家企業。請看下頁的範例,A公司與B公司一樣都是資產1,000億元、負債300億元、股東權益700億元的公司,可是稅後淨利的部分卻有所不同。
 

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