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內容簡介

自班傑明.葛拉漢以來血脈相傳的投資課程
「從尋找完美投資,到推薦完美投資」

  作者為哥倫比亞商學院「證券分析與價值投資」課程專任教授
  榮獲2017年的哥倫比亞商學院「教學卓越院長獎」,任教超過40學期,學生超過2,000人
  主筆教授保羅 · 喬森受邀擔任霍華.馬克斯《投資最重要的事》評註者

  享譽盛名的哥倫比亞商學院,坐落於世界金融中心紐約,曾孕育出無數的金融商業巨擘以及諾貝爾經濟學獎得主,並數度在《商業周刊》年度的商學院排名中名列第一。股神巴菲特在哥倫比亞大學就讀時,即師從當時在該校任教的「價值投資學派」創始人、現代證券分析之父班傑明 · 葛拉漢,並從當時開始,哥倫比亞商學院的價值投資課程就成為該領域的權威,始終保持領導者的地位。

  本書的出版,源自於哥倫比亞商學院「證券分析與價值投資」課程教授對於現有教科書內容的不滿。即便已經有了班傑明 · 葛拉漢的《智慧型股票投資人》、霍華 · 馬克斯的《投資最重要的事》、喬爾 · 葛林布萊特的《你也可以成為股市天才》、還有賽斯 · 卡拉曼《安全邊際》的翻印版,以及巴菲特合夥公司〈致股東信函〉的影本,但是仍然欠缺內容完整的教科書作為上課輔助教材或學生練習作業。作者在市面上找不到適合作為上課教材的教科書,也沒有任何一本書能涵蓋他們在課程裡所講述的內容,所以希望透過撰寫一本完整的投資教材來改善這個情況。

  書中的主題將分為「完美投資」與「完美推薦」兩大項目。所謂的完美投資,就是囊括自班傑明 · 葛拉漢教學以來血脈相傳的課程精華,協助讀者找到富有價值的投資標的以及了解市場真正的運作模式;完美推薦的部分則是從基金經理人的角度著手,學習如何製作專業的投資簡報,在最短的時間內吸引投資人的目光,並審視各項投資的可行性。

  這本哥倫比亞商學院的課程教材,將針對以下投資重點主題,帶給所有新進投資人最扎實的投資知識:
  ●如何評估資產價值
  ●如何評估企業價值
  ●如何評估競爭優勢與成長的價值
  ●如何思考證券的內含價值
  ●如何思考市場效率
  ●如何思考群眾智慧
  ●如何思考行為金融學
  ●如何藉由研究增添價值
  ●如何評估風險
  ●如何選擇證券
  ●如何組織訊息內容
  ●如何傳遞訊息
 
 

作者介紹

作者簡介

保羅 · 桑金(Paul D. Sonkin)


  專業分析師與投資組合經理人,擁有25年以上的小型股、微型股、奈米股企業研究經驗。他服務於GAMCO投資人/嘉百利基金(GAMCO Investors/Gabelli Funds),同時也是TETON Westwood Mighty Mites Fund的共同投資組合經理人。

  桑金擁有哥倫比亞商學院MBA學位,以及艾德菲大學(Adelphi University)經濟學學士學位。他擔任哥倫比亞大學副教授長達16年,開設證券分析與價值投資課程。他也是哥倫比亞大學商學院「赫爾布倫葛拉漢與陶德投資中心」管理顧問委員會的成員,任職時間長達十餘年。著作方面,他曾擔任價值投資書籍《21世紀價值投資》Value Investing: From Graham to Buffett and Beyond (2001)一書的共同作者。

保羅 · 喬森(Paul Johnson)

  專業的賣方分析師、避險基金經理人與投資銀行家。擔任投資學教授超過35年,目前經營Nicusa投資顧問公司(Nicusa Investment Advisors)。

  喬森擁有賓州大學華頓學院的MBA學位,以及加州大學柏克萊分校的經濟學學士學位。喬森曾經在哥倫比亞商學院與福坦莫大學蓋百利商學院任教40個學期,開設證券分析與價值投資課程,學生人數超過2,000人。曾榮獲哥倫比亞商學院EMBA課程2016年和2017年的「致力追求卓越獎」,以及2017年的哥倫比亞商學院「教學卓越院長獎」。同時,他也榮獲2017年的蓋百利商學研究院的「教學卓越院長獎」。

  喬森是霍華 · 馬克斯(Howard Marks)所著《投資最重要的事》(The Most Important Thing Illuminated)一書的評註作者;價值投資史著作《哥倫比亞商學院:一世紀的概念》(Columbia Business School: A Century of Ideas)的共同作者;《大猩猩賽局,高科技挑選贏家》(The Gorilla Game, Picking Winners in High Technology)一書的共同作者。

譯者簡介

黃嘉斌


  台大商學系,英國艾塞克斯大學經濟系,加州大學洛杉磯分校經濟學博士研究;曾經任職揚智投顧、潤泰投顧。目前從事專業翻譯,譯作甚豐。
 
 

目錄

推薦序/帶你走向達成完美投資的一步
前言
導論
Chapter 1  如何評估資產價值
Chapter 2  如何評估企業價值
Chapter 3  如何評估競爭優勢與成長的價值
Chapter 4  如何思考證券的內含價值
Chapter 5  如何思考市場效率
Chapter 6  如何思考群眾智慧
Chapter 7  如何思考行為金融學
Chapter 8  如何藉由研究增添價值
Chapter 9  如何評估風險
Chapter 10  如何選擇證券
Chapter 11  如何組織訊息內容
Chapter 12  如何傳遞訊息
謝詞
藝術謝詞
作者小傳

 
 

詳細資料

  • ISBN:9789869798518
  • 叢書系列:技術分析
  • 規格:平裝 / 544頁 / 17 x 23 x 2.72 cm / 普通級 / 全彩印刷 / 初版
  • 出版地:台灣
 

內容連載

關於桑金撰寫這本書的歷程,應該要從他在1995年5月畢業開始說起,他先在微型股價值投資傳奇人物查克 · 銳思(Chuck Royce)的機構擔任研究分析師。上班的第一天,他就發現自己的準備不夠。他雖然覺得自己相當能夠掌握研究程序,卻不擅長陳述或表達相關資訊,以致無法說服投資組合經理人接受他的建議。另外,他很快就發現,他的許多同學也面臨相同處境。桑金記得自己曾經接到老同學的電話,告訴他:「我第一天上班,老闆過來打招呼,看看我是否待得習慣,然後丟了一份年度報告在我桌上,他說:『說說,你怎麼看?』我甚至還沒有機會提出任何問題之前,他就走了。我現在應該怎麼辦?」
 
為了應付這方面的缺失,桑金在1996年春天第一次開了一門稱為「基本研究技巧高級研討」(Advanced Seminar in Fundamental Research techniques)的課,宗旨是教導學生擔任證券分析師工作必須具備的相關技巧。上課的第一天,他就告訴學生:「如同你進『頂尖技術學校』(Apex Technical School)是為了學習如何焊接,這個課程則是教導各位如何擔任證券分析師。這是個技職課程,教導你們如何做好這份工作。」最初,桑金的教材強調的是基本研究技巧,課程的期末作業則要求每位學生就他所認同與推薦的某支股票,提出20分鐘的心得簡報。這些簡報實在無聊透頂,尤其對桑金這個5歲的時候就被診斷罹患注意力缺失症的人來說,聆聽他們的報告根本就是難以忍受的煎熬。由於他缺乏耐性,經常等不到1、2分鐘就打斷同學們的簡報,開始提出問題。
 
基於這樣的經驗,桑金全面顛倒了整個課程的內容結構。期末作業仍然是簡報,但研究是為了輔助這場簡報的陳述和表達,而不是相反過來。桑金認為,學生們如果能夠提出具有說服力的陳述,就表示他們已經做了充分的研究。這個程序鞏固了桑金的信念:任何優秀的投資建議,其根基在於推薦陳述。

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