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索羅斯金融煉金術(中文新譯版)

索羅斯金融煉金術(中文新譯版)

The Alchemy of Finance

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內容簡介

  勇於犯錯,縱使判斷失敗也能勇於反轉部位;
  毫不手軟,嗅到良機必用槓桿重押來積極回應;
  先發制人,總是先投資再研究而不浪費一絲機會;
  看似無跡可尋,卻憑一己之力造就了量子基金年均報酬超過三十%的驚人紀錄; 
  引爆亞洲金融風暴、擊垮英格蘭銀行的幕後推手,另一面卻是個徹徹底底的大慈善家。
  ——這就是歷史級投機客喬治 · 索羅斯一生不凡的投資寫照
 
  ◆ 金融史上首部以「哲學」角度切入的投資著作,2020年中文新譯版全新問市
  ◆ 完全揭露索羅斯閃電般的投機思維,並完整收錄長達150頁量子基金珍貴操盤筆記
  ◆ 全新增訂15周年版最新導讀&序文,索羅斯親筆重新詮釋其最著名的「反射理論」
  ◆ 上半部分析股、匯市、信用及債務的反射現象,下半部解析其煉金實戰法則
 
  「本書意義重大,因為它代表我的畢生心血之作,直到今天,我依舊這麼認為。」——喬治·索羅斯
 
  《索羅斯金融煉金術》中,索羅斯融合他最愛的投資者與哲學家角色,架構出可以解釋市場與其參與者如何互相影響的反射理論,這可以說是索羅斯投資哲學的中心思考,也讓他在金融界可以呼風喚雨、屹立不搖。市場與投資人行為隨時都在變動,只要能早一步掌握變動趨勢並快速因應,就能立於不敗之地。為了讓讀者了解他如何應用理論,索羅斯特別進行為期近十六個月的實驗,並公開這段期間的投資日誌,上面詳細記錄他進行量子基金決策的複雜思考過程。
 
  透過本書,讀者可以看見索羅斯對國際局勢牽一髮動全身的精準觀察,也能看見他如何游刃有餘地在各個金融市場進行操作,甚至是他對投資的專注與熱情。這是索羅斯的第一本著作,雖然書寫背景為上個世紀八〇年代,但市場與投資人的行為總是不斷重複,因此也讓這部經典能持續激勵新世代的投資人。
 
  【深入索羅斯的股市煉金術】
  其一、從市場的錯誤中煉金
  一般認為股票市場能搶在經濟衰退到來前預先反映,但更正確來說,應該是股市可能會加速經濟衰退的到來。我要用另外兩個主張來取代市場永遠是對的主張:
   1.市場永遠朝某個方向偏斜。
   2.市場有可能影響到它已預先作出反映的那些事件。
  這兩個主張合併起來,就能解釋為何市場經常看似能正確預先反映各項事件的發展。(摘自第一章)
 
  其二、從預測的錯誤中煉金 
  金融市場預測現實世界發展的能力有多強?從過去的紀錄可見,我先前預期將發生的災難都未曾真的發生。金融市場必定也已反映了相同的疑慮,否則錯誤期望不可能讓我獲得那麼高的報酬。這衍生了一個有趣的可能性。或許市場也預見到我預測的某些發展將會發生,也因此做出某種防止那些發展發生的反應,換言之,市場先發制人,導致我預期中的發展最終沒有發生。(摘自第十四章)
 
  其三、透過先發制人來煉金
  我培養了「先投資後研究」的習慣。這個習慣的成效很好,如果我初次聽到某個概念就馬上受它的魅力吸引,它對其他人也可能產生相同的影響。在那種情況下,就算進一步研究後發現那個概念有瑕疵,我隨時可以改弦易轍,趁著還有獲利的時候(只要不是最後一隻進場的老鼠)出清那些部位;如果這個概念通過檢驗,我也會居於更有利的加碼地位,因為先前在較低價格介入的多頭部位,或在較高價格放空的部位,讓我得到一些先機。(摘自新版導讀)
 
  其四、利用槓桿操作來煉金
  槓桿的使用導致投資組合增加了風險維度。一個未採用槓桿的投資組合很乏味。沒錯,就是乏味。這樣的投資組合也會成長或縮水,但永遠不會遭遇到融資保證金追繳的問題,也不可能化為烏有。可是一旦使用信用—不管是作多或放空—避險基金頓時變得立體起來。(摘自新版導讀)
 

作者介紹

作者簡介
 
喬治 · 索羅斯(George Soros)
 
  美籍猶太人,生於匈牙利。當今全球最具實力且獲利最高的投資者,被《彭博商業周刊》譽為「撼動市場的人」。他與「商品大王」吉姆 · 羅傑斯(Jim Rogers)合夥成立了量子基金,在過去的三十多年中,年均回報率高達31%,被公認為有史以來最成功的投資基金。他曾經放空英鎊而賺進十億美元,因此獲得了「打垮英格蘭銀行的人」的稱號,甚至有人認為是他拯救了英國人脫離經濟衰退。
 
  索羅斯不僅是金融家,也兼具哲學家的身分,並以金融市場來實驗自身的哲學理念聞名。其最著名的「反射理論」,首在《索羅斯金融煉金術》一書中納入投資領域的應用,概念結合了物理學家海森堡「不確定性原理」以及卡爾‧波普「試誤法」,從而形成獨樹一格的投資哲學。
  
  索羅斯同時也是重要的慈善家,他的慈善基金會活躍在五十多個國家,每年花費近十億美元支持教育、公共衛生、公民社會發展、人權和許多其他領域的項目。
 
  索羅斯著作列表(依出版年序) (*為暫譯)
  1987年《索羅斯金融煉金術》(The Alchemy of Finance)
  1990年《開放蘇聯體系*》(Opening the Soviet System)
  1991年《支援民主*》(Underwriting Democracy)
  1995年《我是索羅斯*》(Soros on Soros)
  1998年《全球資本主義危機》(The Crisis of Global Capitalism)
  2000年《開放社會》(Open Society)
  2002年《索羅斯論全球化》(George Soros on Globalization)
  2004年《美國霸權泡沫化*》(The Bubble of American Supremacy)
  2007年《不完美的年代》(The Age of Fallibility)
  2008年《索羅斯帶你走出金融危機》(The New Paradigm for Financial Markets)
  2009年《索羅斯模式︰世紀危機啟示錄》(The Crash of 2008 and What it Means)
  2011年《超越金融*》(The Soros Lectures at the Central European University)
  2012年《歐美美金大風暴》(Financial Turmoil in Europe and the United States:Essays)
  2014年《歐盟悲劇*》(The Tragedy of the European Union)
 
譯者簡介
 
陳儀
 
  曾任專業投資公司高階投資主管、投信基金經理人、專業投顧之投資研究部主管,專業投資經驗豐富。譯有《傑西‧李佛摩股市操盤術:史上最強股票作手唯一操盤手稿》 、《大債危機:橋水基金應對債務危機的原則》等投資名著,譯作甚豐。
 

目錄

新版推薦序 保羅 · 伏克爾
初版推薦序 保羅 · 都鐸.瓊斯二世
新版作者序
新版導讀

PART I 理論
 第一章 股票市場的反射性
 第二章 外匯市場的反射性
 第三章 信用與監理週期

 PART II 歷史視角
 第四章 國際債務問題
 第五章 聯合放款系統
 第六章 雷根大循環
 第七章 銀行體系的演進
 第八章 美國的「寡頭壟斷化」

 PART III 即時實驗
 第九章 起點:一九八五年八月
 第十章 第一階段:一九八五年八月至一九八五年十二月
 第十一章 對照期:一九八六年一月至一九八六年七月
 第十二章 第二階段:一九八六年七月至一九八六年十一月
 第十三章 結論:一九八六年十一月

 PART IV 評估
 第十四章 金融煉金術的有效範圍:實驗的評估
 第十五章 社會科學的窘境

 PART V 處方
 第十六章 自由市場與監理管制
 第十七章 朝國際央行前進
 第十八章 全面制度改革的矛盾
 第十九章 一九八七年大崩盤

 結語
 附錄 歐洲解體的可能性
 

詳細資料

  • ISBN:9789869798549
  • 叢書系列:寰宇投資策略
  • 規格:平裝 / 500頁 / 14.8 x 21 x 2.5 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
  • 出版地:台灣
 

內容連載

我對主流典範的評論【新版導讀節錄】
 
初版導讀曾提到本書意義重大,因為它代表我的畢生心血之作,直到今天,我依舊這麼認為。雖然我的活動領域已從金融業擴展到社會與政治領域,我依然以當初因應金融市場的概念框架去應對這些新領域。這就是我熱切希望修訂本書內容的原因—希望將自己過去十五年透過經驗領略到的新教誨納入本書。理解現實—尤其金融市場—是一個永無止境的過程。基於事後諸葛之利,現在的我能清楚見到先前闡述內容中的諸多缺陷,不過我並不會修正那些內容,而是試著以目前針對這個主題的思維,提出簡潔的說明。
 
首先,我必須具體說明主題(subject)為何。本書談的雖是金融市場,但我此生不只是從事金融領域的研究和工作。早在積極投入金融市場前,我就對哲學非常感興趣。一如初版導讀所言,「一開始很抽象。打從我意識到自身的存在,便熱切地希望理解我的『存在』這件事,而且「個人的理解」是我最需要理解的核心問題。」過程中,我發展了以反射性概念(concept of reflexivity)為基礎的理論框架,用以解釋思維(thinking)和現實(reality)的關係,並以金融市場作為檢驗這項理論的實驗室。從那個意義來說,本書確實是我的畢生心血之作。希望這份概要的總結讓本書更完整、更成功。
 
近幾年,我開始關注其他領域的事務。首先,我積極參與因蘇聯解體而得以由封閉轉為開放的社會變遷歷程。最近則是聚焦在全球化所造成的問題。不過這些主題並不適合在此討論,尤其我已經專為它們寫了其他書籍。然而,我還是有責任重新說明我處理上述兩個問題領域—由封閉社會變遷為開放社會以及全球化—的概念框架。

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