證券市場與交易實務（5版）

 

　　本書距離上次出版已近四年之久，國內外證券市場在這段期間也發生了很多變化。2020年起全球壟罩在新冠肺炎疫情的陰霾下，實體經濟和金融市場都受到很大的衝擊；2022年通膨怪獸降臨，全球央行紛紛緊縮貨幣政策，美國聯準會甚至採取鷹式升息的手段來抵禦通膨，聯邦資金利率從零利率快速攀升至5.25%，且高利率將維持一段時間，這使得之前漲多的科技股面臨重新估值的壓力，債券殖利率也跟著大漲並出現倒掛（短期殖利率高於長期殖利率）的情況，經濟衰退疑慮再起，全球陷入停滯性通膨的隱憂。金融機構持有的長期債券也因為殖利率彈升太快出現嚴重的評價損失，部分金融機構出現倒閉危機，2023年3月美國矽谷銀行因流動性不足及資不抵債而宣告倒閉，瑞士信貸也在瑞士央行斡旋下由瑞士銀行接手，其發行的額外一級資本(AT1)債券優先被全額減記，受償順位竟不如普通股，完全顛覆過往債券受償順位優先於普通股的觀念，讓全球投資人上了一課。

 

　　這段期間台灣證券市場也有些許的變化，公司治理、ESG、股東行動主義等議題更加受到重視；為發展永續金融並落實ESG理念，櫃檯買賣中心建立永續發展債券櫃檯買賣制度；隨著彈性面額制度的推行，已有公司進行股票面額的變更，投資人在分析財務數據時須特別注意；台灣證券交易所與櫃買中心也分別推出「台灣創新板」及「戰略新板」，扶植新創事業發展並打造新的上市（櫃）聚落；近年來KY公司接連發生掏空、財報造假等弊案，如何強化KY 公司監理也成為重要的課題；2020 年10 月盤中零股交易正式啟動，讓小額投資人更有機會參與高價股的投資；ETF商品更加蓬勃發展，無論在規模上或商品多元化方面都有不錯的表現，另為降低ETF 下市風險，證券交易所亦實施ETF 的反分割機制；期貨槓桿交易商也陸續推出連結不同標的的差價契約(CFD)供投資人選擇。

 

　　上述這些變革都將納入本次改版的內容。因此，您必須重新認識這個全新風貌的證券市場，期能讓讀者透過此書，對當今證券市場的現況與發展情形充分瞭解，以作為修習其他相關財務金融課程的重要基礎之一。為提高讀者學習興趣及效果，本書以淺顯易懂的筆調搭配可加深印象的簡明圖表及本土實務案例，並設計了「證券市場專欄」、「市場頻道」、「國際視野」、「即席思考」等單元，幫助讀者運用所習知識來嘗試思考，促進學習效率及視野。

 

　　此外，本書兼顧理論教學與實務介紹的內涵，同時適合學術及實務界人士閱讀，並針對財金證照考試的職場需求，融入近年頻頻更新的相關法規內容，在各章習題中加入證券商業務員及高級業務員資格測驗之相關考科(證券交易相關法規與實務)的歷屆試題，使讀者能同時培養考取證照的實力，可謂一舉數得。另一方面，本書還附有教師教學PowerPoint及教師手冊（含習題解答）等教學配件，以便於教師授課參考利用。

 

　　本書為《當代金融市場》一書的延續，為提高與證券證照考試的關聯性，特邀熟悉此領域的林傑宸先生共同執筆。也因林傑宸先生兼具理論與實務的背景，及編輯證券證照考試相關教材的經驗，讓本書不論在取材上及應用上，都更加完備。時至付梓前夕其間的寫作甘苦已恍如昨日；這正是師者的使命，也是我所選擇的人生之道。在此要感謝支持我的家人、智勝文化總經理與所有工作同仁，以及曾對本作的完成出力的朋友們，更衷心期許本書能發揮預期功效，讓讀者將書中要義化為己用，為走入更深奧的財經知識殿堂作好準備！

 

謝劍平 、林傑宸

2023年7月