今周刊 2023/11/2 第1402期

《今周刊第1402期 央行暴賺的代價》

每年歲入10％靠它，明年更被逼繳庫2000億，
年年發大財的國庫金雞母，卻阻升台幣傷內需？
央行暴賺的代價

獨家調查》憂台幣匯率、利率政策長期扭曲，7成財經學者反對央行扛繳庫責任
火線專訪》美國聯準會寧可慘賠也要升息，前副主席：央行的任務不是賺錢
關鍵解方》前央行副總裁、財政問題權威…，「戒斷央行繳庫」該做的事

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專訪》
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推播：【今周刊第1402期】央行暴賺的代價

自食惡果

撰文．楊紹華

「本行為貨幣政策主管機關，不以盈餘作為評分標準。」這是「中央銀行年度考成工作要點」的第四條。
畢竟，手握匯率、利率政策工具的中央銀行，如果被要求把賺錢當成重要任務，代價可能就是貨幣雙率扭曲，進而影響國家、民生經濟。別的不說，光是從大家已經朗朗上口的「美國暴力升息打通膨」一句，就能簡單理解低利率是物價、房價上漲溫床的道理；而央行獲利的關鍵一招，也就是壓低利率，創造本國與外幣資產的利差空間。
妙的是，雖然「考成要點」強調央行成績不該看盈餘表現，但央行的「考成報告」，彷彿卻是另一回事。
「本期淨利二一八一．四三億元，與預算數相較，達成率為一四二．一八％⋯⋯，獲利績效良好。」這是寫在央行二○二二年考成報告的第一句「優點」評語。再往前看，自○七年來至今連續十六年的央行年度考成報告，首要優點都是今年賺了多少、達成率又是多高⋯⋯。而在這十六年中，有九年也都強調央行「對增益國庫貢獻良多」。
十六次因為獲利被按讚，代表十六年來央行無視國內外經濟金融局勢變化都能穩定大賺⋯⋯。本期封面故事，我們探討台灣央行長期暴賺的畸形現象與代價。不久前美國聯準會傳出因為虧損而準備裁員的消息，國內部分輿論以「自食惡果」形容聯準會被自己的暴力升息反噬，但聯準會前副主席卻嚴肅地告訴本刊，中央銀行本來就不該以獲利為目的，在維護公共利益下，更不該避免虧損。
明年政府預算敲定，央行編列了創十四年新高的兩千億元繳庫預算⋯⋯。在許多專家學者眼中，長期仰賴央行賺錢的台灣經濟，其實才正在自食惡果。

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