為什麼不完全避開風險，全部持有公債、國庫券或定期存單呢？對於典型的退休人士，這不是合理的選擇。根據美國社會安全局的調查，平均年齡65歲的男人與女人，分別可以活到81.67歲與84.50歲。一旦活到這個年齡，則平均還有7年的壽命。所以，由於生活型態改變，醫療技術進步，這些人有相當高的機率活到90歲甚至95歲。
 
國庫券殖利率目前幾乎是零，通貨膨脹的歷史平均水準約為3%。因此，退休者如果每年為投資組合支領5%，再加上3%的通貨膨脹，投資組合價值實際上每年耗損8%，所以只要12.5年左右就會耗盡所有儲蓄。請注意，這還是最佳情節發展，完全沒有考慮通貨膨脹可能突然惡化，或可能發生昂貴的醫療費用。
 
對於年輕的儲蓄者來說，只投資「安全」資產更為不可行，因為退休基金本身會因此不能累積到夠大的規模。本書第1章已經談到，投資人如果不承擔合理程度的風險，就不可能賺取合理程度的報酬。就目前情況而言，風險看起來很高，投資人承擔了較高的風險，未來的報酬應該也會很高。另外，想要賺取高報酬，最穩當的方法就是分散投資風險資產。
 
資產配置四大必要
 
實際談論投資最重要的資產配置決策之前，我們需要先瞭解四件事情：盡可能儲蓄、確定課稅帳戶內有足夠的應急流動性、盡可能分散投資、投資工具採用指數型或被動型基金。
 
◆讀者如果不能儲蓄，就沒必要繼續浪費時間閱讀本書。永遠要記住教科書對於投資所做的定義：遞延目前消費以供未來的消費。讀者如果不能遞延目前消費，就注定年老要進入貧民窟，即便擁有華倫．巴菲特的投資技巧也沒用。
 
盡量儲蓄，而且直到死亡之前都要如此。最近，某些金融經濟學家倡導「平滑化消費」的概念，也就是說一輩子都維持穩定的生活水準，而且特別提醒大家不要「過度儲蓄」(黃金年代遞延的消費不要過多)。各位應該牢記巴斯葛引述的賭局：千萬不要陷入最糟的情節發展。儲蓄過多遭致的後果，嚴重程度絕對不能和儲蓄不足相提並論；目前，有無數美國人要感謝自己儲蓄「過多」，也有無數美國人後悔自己儲蓄不足。